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做空機構(gòu)灰熊來勢洶洶。

美東時間3月2日星期四，做空機構(gòu)灰熊（Grizzly Research）發(fā)布標題為《中通快遞：中國“一流”的物流公司“最佳表演”：我們相信財務(wù)數(shù)據(jù)虛假，內(nèi)部人士在從公司偷竊》的做空報告。

國內(nèi)時間3月3日，中通快遞發(fā)布公告稱，該報告并無依據(jù)，其包含許多錯誤、無根據(jù)的推測以及誤導(dǎo)性結(jié)論和詮釋。其亦缺乏對中通快遞業(yè)務(wù)模式及財務(wù)報告結(jié)構(gòu)的基本了解，缺乏對中通快遞公開文件的全面解讀。

中通快遞重申其持續(xù)堅定地致力于保持高標準的公司治理和內(nèi)部控制，以及按照適用的規(guī)則及法規(guī)進行透明和及時的披露。中通快遞保留采取適當行動保護公司及其股東權(quán)利的一切權(quán)利。

截至午間收盤，中通快遞191.1港元，上漲0.26%。

灰熊總結(jié)了中國四大快遞公司的平均毛利率、營業(yè)利潤率和凈利潤率，還將這些指標與UPS和聯(lián)邦快遞進行了比較。

該做空報告指出，中通快遞是競爭激烈的中國物流市場的領(lǐng)導(dǎo)者之一，盡管整個行業(yè)都實現(xiàn)了標準化，但中通快遞自詡利潤率是同行平均水平的兩倍以上。中通快遞明顯較高的利潤率實際上只是其可能偽造的財務(wù)報表的結(jié)果。

灰熊認為，中通快遞少報了收入和成本，以實現(xiàn)這些突出的結(jié)果。做空報告強調(diào)了確鑿的證據(jù)，包括不斷的資本籌集、會計不一致以及大量的利益沖突，這些都與中通快遞的特殊利潤率相矛盾。中通快遞在國家工商行政管理總局申報文件與其在美國證券交易委員會（SEC）財務(wù)報表完全不同。國家工商行政管理總局文件顯示，中通快遞的利潤率實際上與快遞同行持平，2019年至2021年間的凈利潤率為6.3%-10.6%，但該公司在SEC財務(wù)報表中報告的凈利潤率為15.5%-25.7%。

此外，灰熊還對中通快遞員工人數(shù)、資本開支、收購等方面提出質(zhì)疑。

中通快遞方面強調(diào)，董事會，包括審計委員會，正在審查這些指控，并考慮采取適當?shù)男袆觼肀Ｗo全體股東的利益。中通快遞將按照美國證券交易委員會、紐約證券交易所及香港聯(lián)合交易所有限公司的適用規(guī)則及條例要求適時作出進一步的披露。