本文由無冕財(cái)經(jīng)原創(chuàng)發(fā)布

作者：陳欣苗

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編輯：方原

設(shè)計(jì)：嵐昇

新品牌系列才發(fā)布沒多久，吉利就被“杠上”了。

2月28日，一封來自長安汽車的知識產(chǎn)權(quán)律師函在網(wǎng)上流傳，內(nèi)容直指2月23日吉利汽車發(fā)布的“吉利銀河”系列原型車“銀河之光”涉嫌抄襲其概念車和量產(chǎn)車的外觀。

雙方現(xiàn)在是各執(zhí)一詞，是非難辨?？勺鳛榧闹苯痈偁帉κ郑L安汽車這一刀捅出了十足的火藥味。

銀河系列主打的15-30萬元級別新能源汽車市場，是一片紅海，長安深藍(lán)便在其中，比亞迪、特斯拉等，亦聚集于此。

吉利對銀河期待很高，想靠著它上規(guī)模，為吉利汽車強(qiáng)化新能源標(biāo)簽。

另一層意味亦很明顯，當(dāng)下的新能源車市，吉利的存在感實(shí)在太低了。

與之形成強(qiáng)烈對比度的，卻是吉利近年在資本市場的熱鬧。融資、上市，吉利可是玩得溜溜的，甚至有股民感慨：“玩資本玩上癮了”、“割韭菜高手”。

李書福很急，這已是明牌。只是，他是急著讓消費(fèi)者為自家車買單，還是更急著，向股民舉起鐮刀？

上市公司越來越多

銷量的落寞，掩蓋不住吉利系在資本市場的鋒芒。

近兩年，吉利系在資本市場按下加速鍵。

2021年10月，沃爾沃汽車于瑞典上市，募資達(dá)23億美元（約合158.78億元），但也僅是開端。

去年， 吉利系兩家公司接連上市，募資超12億美元（約合82.84億元）：

6月，電動汽車品牌Polestar極星（NASDAQ:PSNY）通過SPAC的方式登陸納斯；12月，吉利注資設(shè)立的汽車軟件企業(yè)億咖通科技（NASDAQ:ECX）以同樣方式上市。

同年11月，吉利旗下領(lǐng)域獨(dú)角獸——遠(yuǎn)程新能源商用車完成Pre-A輪融資，融資金額超3億美元（約合20.71億元）。

▲ 吉利系近年資本運(yùn)作，無冕財(cái)經(jīng)據(jù)公開資料整理。

還有兩家已在IPO的路上。

今年1月，路特斯科技（全稱“武漢路特斯科技有限公司”）擬以SPAC方式登陸納斯達(dá)克，估值54億美元，最快有望在今年下半年實(shí)現(xiàn)IPO。這是吉利旗下的超豪華電動汽車品牌。

另一個是極氪。

定位上，極氪是吉利在高端電車市場卡位的品牌，聚焦30萬元以上純電智能賽，李書福親自掛帥。

去年，極氪交付7.1萬輛，開了個不壞的頭。

按吉利五年規(guī)劃綱要，到2025年，極氪在高端電動汽車的市場占有率位居全球前三，銷售數(shù)量預(yù)計(jì)達(dá)到65萬輛。

照此算，3年內(nèi)極氪銷量要增長8倍，距目標(biāo)還遠(yuǎn)著。

但資本運(yùn)作之“快”，在極氪身上凸顯。

今年2月，極氪完成7.5億美元A輪融資，投后估值達(dá)130億美元。上一次是2021年8月，極氪完成總額5億美元的Pre-A輪融資。

A輪融資后130億美元（約合897億元）的估值，已快趕上吉利汽車（00175.HK）的市值，截至3月2日收盤，吉利汽車市值約1053.97億港元（約合927億元）。

在未上市的電動車企中，極氪的估值也僅次于廣汽埃安。

當(dāng)下，極氪獨(dú)立IPO已提上日程。去年12月，吉利汽車公告稱，極氪已于12月7日按保密基準(zhǔn)向美國證監(jiān)會遞交了可能進(jìn)行IPO的注冊聲明草擬本。

李書福離再造一個“吉利汽車”或已不遠(yuǎn)，而這距離極氪成立還不足兩年。

有趣的是，2018年， 李書福曾怒懟造車新勢力：“互聯(lián)網(wǎng)公司造車就是一天到晚在瞎忽悠老百姓。有些企業(yè)之所以‘造車’，意在資本市場上圈錢?！?/strong>

而現(xiàn)在，他的新能源汽車資本局，絲毫不遜色。2021年至今，上述公司總?cè)谫Y額約達(dá)353億元。

吉利甚至能成為國內(nèi)擁有最多上市公司的車企之一。

粗略計(jì)算，李書福手上的上市及擬上市的企業(yè)已達(dá)9家，總估值超6000億元，包吉利汽車、沃爾沃、極星、億咖通科技、錢江摩托、漢馬科技、力帆科技、極氪以及路特斯科技。

割韭菜高手？

資本市場一路高歌猛進(jìn)，但投資者對吉利系的態(tài)度卻頗為冷淡，甚至質(zhì)疑其只是為了“圈錢”。

就拿上市沒多久的億咖通科技和極星汽車來說。

上市交易首日（2022年12月21日），億咖通科技股價從10.55美元/股上漲至10.75美元/股，漲幅1.90%，市值達(dá)到約35.8億美元。

▲ 億咖通科技股價呈下降趨勢。圖源自東方財(cái)富網(wǎng)。

現(xiàn)在呢？ IPO還不到三個月，股價跌了近60%，市值腰斬至17.03億美元。

極星也是類似光景。股價高點(diǎn)停留在上市當(dāng)日的13美元/股，而今已跌去55%，報(bào)5.05美元/股。

雪球評論區(qū)，有股民直接稱極星汽車為“割韭菜高手”。

對億咖通科技早早腰斬也是微詞頗多?！皡^(qū)區(qū)兩個月，已經(jīng)腰斬都不止了?！薄ⅰ熬徒o自己汽車供貨，吉利自己汽車市占率又在下降，這是圈錢來了吧？”、“玩資本玩上癮了?！?/p>

作為曾經(jīng)的自主品牌一哥，吉利汽車而今的市值也僅剩927億元，遠(yuǎn)落后于比亞迪（002594.SZ）、長城汽車（601633.SH），這兩家自主品牌的市值分別達(dá)7677億元、3025億元。

吉利系當(dāng)下“成一個，拆一個”的思路， 不禁讓人想起2年前，房企在三道紅線重壓下掀起的多元板塊分拆潮，以許家印為典型，要將8個業(yè)務(wù)平臺全部分拆上市，奔向萬億。

直接目的當(dāng)然還是融資，吉利當(dāng)下轉(zhuǎn)型新能源，需要巨額資金支撐。

上述沃爾沃汽車上市募資的70%，就是要用于電動化轉(zhuǎn)型。

像極氪，2021年虧了10個億，2022年上半年虧了7.6億，去年上半年吉利汽車的凈利潤也不過15.5億元，同比還下滑了34.8%。把它剝離上市，既能減輕負(fù)擔(dān)，長遠(yuǎn)看發(fā)展空間也會更大。

億咖通科技也有類似的思路。

億咖通科技其實(shí)是吉利系的汽車零部件企業(yè)，以打造“汽車行業(yè)的安卓操作系統(tǒng)”為目標(biāo)。

類似這樣的車企零部件子公司被分拆和獨(dú)立運(yùn)營，以謀取更大的市場空間，其實(shí)也是現(xiàn)在的趨勢，長城汽車旗下的蜂巢能源就是典型。

不過目前億咖通科技仍是虧損狀態(tài)，營收也主要來自吉利系。拓展新客戶才是公司真正實(shí)現(xiàn)獨(dú)立發(fā)展的重點(diǎn)，上述股民的吐槽也源自于此。

極星汽車在國內(nèi)新能源市場的聲量也是平平，銷量集中在海外。

實(shí)際上，吉利旗下的新能源品很多，幾何、領(lǐng)克、吉利、極氪、楓葉、睿藍(lán)、沃爾沃、Smart、路特斯，加上最近發(fā)布的銀河，足足就有10個。但缺乏爆款，品牌認(rèn)知度不高，銷量也處爬坡期。

國內(nèi)頭部自主車企格局中，吉利汽車已在2022年被比亞迪一舉反超，變量正是新能源車。

現(xiàn)在，吉利推出的銀河系列，承載的正是吉利規(guī)?；钠诖芊窠凶?，有待后續(xù)市場驗(yàn)證。

李書福認(rèn)為，汽車行業(yè)基本規(guī)律“規(guī)模制勝”不會改變， 最終全球汽車工業(yè)企業(yè)中，存活下來的數(shù)量不會太多，只有規(guī)模企業(yè)才能生存下來。

現(xiàn)在，只有讓銷量上臺階，吉利新能源的競爭力才得以驗(yàn)證，這也是資本市場對吉利系新能源企價值判斷的關(guān)鍵。

于吉利而言，而今的資本運(yùn)作，還只是開端。