人民銀行今日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2月新增人民幣貸款1.81萬億元，比上年同期多增5928億元；同時，2月社融新增強勢增長至3.16萬億元，且恢復同比多增，超出上年同期1.95萬億元。

整體上看，2月金融數(shù)據(jù)高于市場預期。財聯(lián)社“C50風向指數(shù)調(diào)查”顯示，市場機構(gòu)對2月人民幣貸款新增的預測中值為1.47萬億元；另對2月社融新增的預測中值為2.49萬億元。

【資料圖】

業(yè)內(nèi)人士表示，在經(jīng)濟修復態(tài)勢良好、市場主體預期改善、穩(wěn)經(jīng)濟政策持續(xù)發(fā)力和銀行競爭性投放下，信貸增長較往年更為積極，繼1月信貸大幅增長后，2月新增規(guī)模續(xù)創(chuàng)同期歷史新高。

居民短貸修復明顯 同比多增超千億

2月人民幣貸款同比多增近6000億元。分部門看，住戶、企（事）業(yè)單位分別同比多增約5450億元、3700億元。

在去年低基數(shù)下，住戶信貸同比顯著改善。數(shù)據(jù)顯示，2月住戶貸款增加2081億元，短期貸款與中長期貸款均由上年同期的“負增”大幅轉(zhuǎn)為“正增”，分別增加1218億元、863億元。環(huán)比來看，呈現(xiàn)出“短貸增、中長貸降”，短期貸款由1月的341億增至1218億元，中長期貸款則由1月的2231億元降至863億元。

中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，伴隨疫情沖擊消退，居民生活半徑快速擴大，消費環(huán)境、消費秩序逐步改善，加之政策支持效果持續(xù)顯現(xiàn)，消費和服務業(yè)數(shù)據(jù)明顯反彈，帶動居民短貸加快修復。但同時，溫彬也指出，“不排除存在部分按揭轉(zhuǎn)經(jīng)營貸等套利行為，從而沖高規(guī)模”。

對于居民中長期貸款，川財證券首席經(jīng)濟學家陳靂對財聯(lián)社記者表示，當前穩(wěn)地產(chǎn)政策頻出，在房地產(chǎn)政策邊際改善帶動下，居民改善型住房需求得到了支持，居民購房需求有望逐步回暖。

另一方面，2月企（事）業(yè)單位貸款增加1.61萬億元，其中，中長期貸款增加1.11萬億元，同比多增超6000億元；短期貸款增加5785億元，同比多增約1600億元；票據(jù)融資則減少989億元，同比多減超4000億元。

“2月企業(yè)中長期貸款需求大幅改善，政策支持和基建發(fā)力都是重要影響因素。”陳靂表示，而票據(jù)融資大幅減少，說明實體融資需求穩(wěn)增長政策的助力出現(xiàn)了明顯修復，信貸結(jié)構(gòu)迎來改善。

此外，東方金誠首席宏觀分析師王青認為，2月企業(yè)貸款在總量延續(xù)擴張的同時，期限結(jié)構(gòu)也在繼續(xù)改善。這一方面源于經(jīng)濟回暖背景下銀行風險偏好回升，另一方面也因監(jiān)管要求銀行“進一步優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)”，銀行在政策面引導下也有意加大中長期貸款投放力度。

社融同比多增近2萬億 企業(yè)債券融資復蘇

社融方面，2月社融規(guī)模增量為3.16萬億元，比上年同期多1.95萬億元，實現(xiàn)超預期放量。多位市場人士表示，除投向?qū)嶓w經(jīng)濟的貸款大幅多增超9000億元外，主要貢獻來自債券融資顯著修復。

與上月相比，2月企業(yè)、債券融資均恢復同比正增長。數(shù)據(jù)顯示，2月企業(yè)債券凈融資3644億元，同比多34億元；政府債券凈融資8138億元，同比多5416億元。

“主要是春節(jié)后國債、地方政府一般債發(fā)行加快?！蓖跚喾治龇Q，數(shù)據(jù)顯示，2月政府債券凈融資8138億元，同比大幅多增5416億。這也顯示為助力經(jīng)濟較快修復，年初除專項債發(fā)行節(jié)奏較快外，財政發(fā)力全面靠前。

值得注意的是，企業(yè)債券發(fā)行也在企穩(wěn)，環(huán)比1月多增2158億元，改變了此前企業(yè)債券融資對社融增量的拖累。

植信投資研究院高級研究員王運金對此表示，不僅企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模增長明顯，發(fā)行結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)較好改善。2月企業(yè)債、公司債、中期票據(jù)等中長期債種發(fā)行好于上月及去年同期，短期融資券對社融增長的貢獻相對下降，民營企業(yè)債券融資支持工具取得較好效果。

另從表外融資來看，2月委托貸款減少77億元，同比多減3億元；信托貸款增加66億元，同比多增817億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少70億元，同比少減4158億元。三項合計減少81億元，而上年同期大幅減少超5000億元。

王青表示，2月信托貸款有所恢復，為2020年5月以來首度正增，這可能與去年11月“金融16條”鼓勵信托等資管產(chǎn)品支持房地產(chǎn)合理融資需求有關。

M2增速延續(xù)高位上揚 創(chuàng)2016年3月來新高

近幾個月來，M2同比增速盤旋于高位是一個引人注目的金融指標變化。M2高增仍在延續(xù)，2月末，M2余額275.52萬億元，同比增長12.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個和3.7個百分點。

2月M2同比增速創(chuàng)下2016年3月以來新高，且超出市場預期。財聯(lián)社“C50風向指數(shù)調(diào)查”顯示，參與機構(gòu)的預測中值為12.3%，最高值為12.7%，不及2月實際值。

M2增速高企在一定程度上與上年同期增速基數(shù)下沉有關；同時，多位業(yè)內(nèi)人士表示，主要原因在于2月貸款同比多增帶動存款派生加快，疊加財政支出力度加大，推動M2增速高位上行。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，2月國內(nèi)活動持續(xù)回暖，市場主體借貸活動擴張帶動了銀行貨幣創(chuàng)造；同時，金融機構(gòu)加大債券投資力度與積極財政靠前發(fā)力。整體上看，M2同比略高于名義GDP增速，反映目前國內(nèi)貨幣環(huán)境保持合理適度，繼續(xù)經(jīng)濟復蘇提供有力支持。

“M2增速處于高位，背后的原因還包括上年財政大規(guī)模退稅等因素帶來的影響?！蓖跚啾硎?，這顯示貨幣、財政政策共同發(fā)力作用下，金融體系對實體經(jīng)濟的貨幣供應量持續(xù)高增；伴隨疫情影響全面退去，寬貨幣向?qū)捫庞们勒诖蛲?，其對實體經(jīng)濟的提振效應將在一季度有充分體現(xiàn)。

在M2高位上揚的同時，狹義貨幣（M1）同比增長5.8%，比上月末低0.9個百分點。此消彼長之下，M2與M1同比增速的剪刀差轉(zhuǎn)而擴大了1.2個百分點，此前1月為收窄2.2個百分點。