盡管美國(guó)政府已經(jīng)承諾確保硅谷銀行等儲(chǔ)戶(hù)資金安全，但這場(chǎng)危機(jī)尚難輕言結(jié)束。

(資料圖)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日，硅谷銀行(SVB)遭受存款擠兌后倒閉后，美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)緊急發(fā)聲，承諾為所有儲(chǔ)戶(hù)兜底，但銀行股東和一些無(wú)擔(dān)保債務(wù)持有人將不受保護(hù)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日，美國(guó)總統(tǒng)拜登就美國(guó)硅谷銀行倒閉發(fā)表講話(huà)，稱(chēng)儲(chǔ)戶(hù)的利益將會(huì)得到保護(hù)，相關(guān)銀行的管理層也會(huì)被解雇，但銀行的投資者本就應(yīng)該有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備，因此不會(huì)得到保護(hù)。

這意味著，承受了硅谷銀行母公司硅谷銀行金融集團(tuán)(SIVB)3月8日和3月9日連續(xù)兩日逾60%大跌的股東們，將不會(huì)因?yàn)檎戎玫窖a(bǔ)償。這些投資者當(dāng)然也不會(huì)坐以待斃，他們于當(dāng)?shù)貢r(shí)間13日向硅谷銀行的母公司硅谷銀行金融集團(tuán)、硅谷銀行CEO格雷格·貝克爾、硅谷銀行CFO丹尼爾·貝克提出集體訴訟，指責(zé)硅谷銀行母公司及高管隱瞞“利率上升將使硅谷銀行特別容易受到擠兌影響”的事實(shí)。目前這樁集體訴訟已經(jīng)提交至美國(guó)加利福尼亞州圣何塞的聯(lián)邦法院。這是自硅谷銀行倒閉后發(fā)生的第一起訴訟。

玩轉(zhuǎn)監(jiān)管規(guī)則的“金融精英”

投資者的憤怒情有可原。血本無(wú)歸的他們發(fā)現(xiàn)，硅谷銀行的數(shù)位高管在東窗事發(fā)前早已光速跳船。

根據(jù)美國(guó)證監(jiān)會(huì)交易記錄，在爆出18億美元證券拋售虧損和22.5億美元融資計(jì)劃兩周之前，硅谷銀行CEO貝克爾出售了價(jià)值近360萬(wàn)美元的硅谷銀行股票，硅谷銀行CFO貝克則出售了價(jià)值57.5萬(wàn)美元的硅谷銀行股票，可謂是精準(zhǔn)套現(xiàn)。

更加令人氣憤的是，就在東窗事發(fā)的前一天，硅谷銀行CEO貝克爾還在電話(huà)會(huì)議中在向投資人、分析師和科技企業(yè)高管大談科技行業(yè)的未來(lái)“閃閃發(fā)光”、硅谷銀行的前景也將如此。實(shí)際上，國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪公司2月底已致電，警告他硅谷銀行財(cái)務(wù)狀況堪憂(yōu)，其債券可能被下調(diào)至垃圾級(jí)。貝克爾此后一直嘗試籌措資金，曾“瘋狂”向高盛集團(tuán)求助，出售債券，從股市籌錢(qián)。

另外，在3月9日的暴跌中，硅谷銀行金融集團(tuán)(SIVB)對(duì)應(yīng)的3月17日到期的看跌期權(quán)創(chuàng)造了一天暴漲4600倍的神話(huà)，成交量達(dá)到了2583張，成交額高達(dá)322.29萬(wàn)美元。

盡管背后的交易者尚不得而知，但在美國(guó)的社交平臺(tái)上，投資者已經(jīng)將矛頭指向了內(nèi)幕交易。

最新消息顯示，美國(guó)司法部和證券交易委員會(huì)（SEC）正在調(diào)查硅谷銀行倒閉一事。美國(guó)司法部和SEC正在調(diào)查硅谷銀行的披露情況和高管的交易信息，并審視事發(fā)前幾天硅谷銀行金融集團(tuán)高管的股票出售情況。目前調(diào)查處于初步階段。

根據(jù)SEC的文件，硅谷銀行CEO貝克爾和CFO貝克的2月27日“精準(zhǔn)”拋售是二人1月26日提交的“10b5-1計(jì)劃”的一部分，該計(jì)劃允許內(nèi)部人士提前安排股票出售，但申請(qǐng)日期和出售日期之間有30天的等待期。

需要注意的是，這項(xiàng)計(jì)劃很有可能幫助二人逃脫內(nèi)幕交易的指控。10b5-1計(jì)劃是SEC于2000年制定的允許上市公司內(nèi)部人員就其持有的股票進(jìn)行交易的規(guī)則。該計(jì)劃允許公司內(nèi)部人士預(yù)先設(shè)立交易計(jì)劃，對(duì)其出售和購(gòu)買(mǎi)股票事項(xiàng)做出提前的規(guī)劃，且嚴(yán)格按照交易計(jì)劃實(shí)施，以證明他們沒(méi)有在交易中使用內(nèi)幕信息。若后續(xù)面臨內(nèi)幕交易指控，交易者可以以此規(guī)則進(jìn)行積極抗辯。

值得一提的是，SEC最近收緊了該計(jì)劃，規(guī)定執(zhí)行銷(xiāo)售前的等待期從30天延長(zhǎng)至90天。據(jù)悉，新規(guī)定于2月27日生效，也就是兩位高管出售股份的同一天。

誰(shuí)應(yīng)為硅谷銀行倒閉擔(dān)責(zé)？

作為全美第16大銀行、投貸聯(lián)動(dòng)的國(guó)際典范，硅谷銀行在48小時(shí)內(nèi)就轟然倒閉，相關(guān)的問(wèn)責(zé)事宜正在被提上日程。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月12日，美國(guó)總統(tǒng)拜登在美國(guó)白宮官網(wǎng)發(fā)布關(guān)于采取行動(dòng)增強(qiáng)對(duì)銀行體系的信心聲明，稱(chēng)其“堅(jiān)定地致力于讓對(duì)這場(chǎng)混亂負(fù)有責(zé)任的人承擔(dān)全部責(zé)任，并繼續(xù)努力加強(qiáng)對(duì)大型銀行的監(jiān)督和監(jiān)管，以免我們?cè)俅蜗萑脒@種境地”。

在次日針對(duì)美國(guó)硅谷銀行倒閉發(fā)表的講話(huà)當(dāng)中，拜登將硅谷銀行和簽名銀行倒閉歸咎于前總統(tǒng)特朗普2018年放松對(duì)銀行的監(jiān)管規(guī)定，并呼吁美國(guó)國(guó)會(huì)重啟《多德-弗蘭克法案》。

拜登的原話(huà)是，“在奧巴馬-拜登政府時(shí)期，我們對(duì)硅谷銀行和簽名銀行等銀行提出了嚴(yán)格的要求，包括《多德-弗蘭克法案》，以確保我們?cè)?008年看到的危機(jī)不會(huì)再次發(fā)生。不幸的是，上屆政府取消了其中的一些要求。我將要求國(guó)會(huì)和銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)銀行的監(jiān)管，以降低此類(lèi)銀行倒閉事件再次發(fā)生的可能性，保護(hù)美國(guó)的就業(yè)機(jī)會(huì)和小企業(yè)?！?/strong>

《多德-弗蘭克法案》為何如此重要？

據(jù)了解，為避免2008年金融危機(jī)再度爆發(fā)，美國(guó)國(guó)會(huì)于2010年7月批準(zhǔn)了《多德-弗蘭克法案》，它包括規(guī)定銀行的資本充足率、每年對(duì)具有系統(tǒng)重要性的大銀行進(jìn)行壓力測(cè)試、成立消費(fèi)者金融保護(hù)局等多項(xiàng)措施，其核心是限制銀行從事高風(fēng)險(xiǎn)投機(jī)性交易活動(dòng)，被認(rèn)為是20世紀(jì)30年代以來(lái)美國(guó)最嚴(yán)厲的金融監(jiān)管改革。

根據(jù)彼時(shí)《多德-弗蘭克法案》的規(guī)定，資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)500億美元的銀行將觸發(fā)更嚴(yán)格的審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，其中就包括美聯(lián)儲(chǔ)主導(dǎo)的壓力測(cè)試。通俗來(lái)說(shuō)，銀行壓力測(cè)試是指預(yù)設(shè)某一特定的極端市場(chǎng)情況，比如利率驟升、集中取現(xiàn)、擠兌、準(zhǔn)備金率上調(diào)等異常事件，然后測(cè)試在這些突變壓力下銀行業(yè)的應(yīng)對(duì)能力，是否會(huì)出現(xiàn)資不抵債等情況。

2018年，在硅谷銀行等金融機(jī)構(gòu)的游說(shuō)下，國(guó)會(huì)通過(guò)《經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、監(jiān)管救濟(jì)和消費(fèi)者保護(hù)法案》，將觸發(fā)更嚴(yán)格的審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的門(mén)檻從500億美元提升至2500億美元，以至于直至硅谷銀行和簽名銀行破產(chǎn)，二者都沒(méi)有進(jìn)入到觸發(fā)審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的名單當(dāng)中。截至2022年底，硅谷銀行和簽名銀行的資產(chǎn)規(guī)模分別是2090億美元和1100億美元。特朗普在簽署這一放松監(jiān)管的法案時(shí)還特別指出，《多德-弗蘭克法案》正在“摧毀全國(guó)的社區(qū)銀行和信用合作社”。

諷刺的是，隨著硅谷銀行、簽名銀行的倒閉，美國(guó)儲(chǔ)戶(hù)對(duì)中小銀行的信心倍受打擊，摩根大通、富國(guó)銀行和花旗集團(tuán)等大型銀行迎來(lái)了大量存款流入，還有多名科技和金融行業(yè)人士公開(kāi)呼吁美國(guó)四大銀行收購(gòu)硅谷銀行。

民生證券首席宏觀分析師周君芝指出，面對(duì)不穩(wěn)定的負(fù)債端，美國(guó)其他中小銀行可能會(huì)重走硅谷銀行的老路，即拋售虧損資產(chǎn)籌措流動(dòng)性，反過(guò)來(lái)又削弱其利潤(rùn)和償付能力，并對(duì)經(jīng)濟(jì)施加進(jìn)一步的下行壓力。