在發(fā)生了美國(guó)歷史上第二大銀行倒閉事件后，美股投資者的注意力開(kāi)始從高通脹轉(zhuǎn)向系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)事件。

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這是美銀（Bank of America）最新基金經(jīng)理調(diào)查的結(jié)果。該調(diào)查自2022年初以來(lái)首次顯示，對(duì)高通脹和鷹派央行的擔(dān)憂現(xiàn)在并非受訪者最擔(dān)心的“尾部風(fēng)險(xiǎn)”。相反，他們最擔(dān)心的是由美國(guó)硅谷銀行（SVB）所引發(fā)的一系列銀行業(yè)危機(jī)。

美銀的調(diào)查于3月10日至3月16日進(jìn)行，調(diào)查對(duì)象是244名基金經(jīng)理，他們管理著共計(jì)6210億美元的資產(chǎn)。

美銀首席投資策略師Michael Hartnett表示，硅谷銀行、簽名銀行、瑞士信貸的垮臺(tái)以及第一共和國(guó)銀行岌岌可危的地位，在投資者中引發(fā)了一波悲觀情緒。

“投資者情緒接近過(guò)去20年低點(diǎn)時(shí)的悲觀水平。調(diào)查參與者表示，由于擔(dān)心信貸收緊和交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，他們已在最近幾天拋售了銀行股，并增加了現(xiàn)金配置。”他在最新報(bào)告中寫(xiě)道。

調(diào)查顯示，基金經(jīng)理建議的現(xiàn)金投資組合配置達(dá)到5.5%，處于歷史高位。

美股方面，Hartnett認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)3800點(diǎn)的點(diǎn)位將成為階段性“底部”。他建議投資者在該指數(shù)沖至4,100-4,200點(diǎn)之前放棄一切反彈機(jī)會(huì)。

滯脹危機(jī)

另一方面，雖然銀行風(fēng)險(xiǎn)是投資者目前最擔(dān)心的問(wèn)題，但通脹仍緊隨其后，排名第二。

他們普遍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入低增長(zhǎng)高通脹時(shí)期，也就是所謂的滯脹。約88%的基金經(jīng)理預(yù)計(jì)，未來(lái)12個(gè)月內(nèi)美國(guó)經(jīng)濟(jì)都將面臨滯脹風(fēng)險(xiǎn)，高于上個(gè)月的83%。

“投資者從未對(duì)經(jīng)濟(jì)前景抱有如此強(qiáng)烈的（悲觀）信念，”Hartnett寫(xiě)道，“對(duì)經(jīng)濟(jì)滯脹的預(yù)期連續(xù)10個(gè)月保持在80%以上，創(chuàng)歷史新高?！?/p>

此外，雖然84%的基金經(jīng)理表示，他們認(rèn)為未來(lái)12個(gè)月通脹將從目前的高水平略有下降，但大多數(shù)人還認(rèn)為，今年不太可能回落至接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)利率。

最重要的是，51%的投資者現(xiàn)在預(yù)計(jì)，隨著銀行業(yè)不穩(wěn)定的持續(xù)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，從而為滯脹奠定基礎(chǔ)。這較上個(gè)月的35%大幅增長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家一直警告稱，在40年來(lái)最高通脹率和經(jīng)濟(jì)低速增長(zhǎng)的情況下，類似70年代式的滯脹可能會(huì)在一年多的時(shí)間里卷土重來(lái)。