因控股股東收購(gòu)民生證券股權(quán)，國(guó)聯(lián)證券申請(qǐng)發(fā)行公司債時(shí)被監(jiān)管問(wèn)詢(xún)。

6月28日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)公布了一則問(wèn)詢(xún)函，針對(duì)上交所報(bào)送的關(guān)于國(guó)聯(lián)證券面向?qū)I(yè)投資者公開(kāi)發(fā)行公司債券的相關(guān)審核資料，要求國(guó)聯(lián)證券及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)，就國(guó)聯(lián)證券控股股東國(guó)聯(lián)集團(tuán)收購(gòu)民生證券30.3%股權(quán)的進(jìn)展，及可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行補(bǔ)充核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

而國(guó)聯(lián)證券日前曾在回應(yīng)監(jiān)管對(duì)其定增計(jì)劃問(wèn)詢(xún)時(shí)透露，截至4月28日，國(guó)聯(lián)集團(tuán)已取得法院出具的《成交確認(rèn)書(shū)》并支付價(jià)款，民生證券也已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交變更主要股東的申請(qǐng)。國(guó)聯(lián)集團(tuán)也明確表示，此次參股民生證券不會(huì)產(chǎn)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，且已經(jīng)出具相關(guān)承諾。

(資料圖片僅供參考)

收購(gòu)進(jìn)展如何？

今年3月15日，無(wú)錫市國(guó)聯(lián)發(fā)展（集團(tuán)）有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“國(guó)聯(lián)集團(tuán)”）通過(guò)司法拍賣(mài)，競(jìng)得泛海控股持有的民生證券34.7億股股權(quán)，占總股本的30.3%，成交價(jià)格約91億元。

作為國(guó)聯(lián)證券的控股股東，國(guó)聯(lián)集團(tuán)的此次收購(gòu)備受市場(chǎng)和監(jiān)管關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士曾指出，此次拍賣(mài)本質(zhì)上仍是證券行業(yè)的同業(yè)并購(gòu)，由國(guó)聯(lián)集團(tuán)出面是為了避免增加國(guó)聯(lián)證券的風(fēng)控指標(biāo)壓力。

此次，在審閱國(guó)聯(lián)證券公開(kāi)發(fā)行公司債申請(qǐng)的過(guò)程中，中國(guó)證監(jiān)會(huì)也要求該公司結(jié)合《證券公司股權(quán)管理規(guī)定》等證券公司相關(guān)監(jiān)管要求，以及控股股東收購(gòu)民生證券的進(jìn)展情況，說(shuō)明此次收購(gòu)是否會(huì)對(duì)國(guó)聯(lián)證券自身股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理、相關(guān)資金安排及債券償付能力產(chǎn)生影響。

根據(jù)國(guó)聯(lián)證券此前回復(fù)定增方案監(jiān)管問(wèn)詢(xún)的內(nèi)容，截至4月28日，國(guó)聯(lián)集團(tuán)已取得山東省濟(jì)南市中級(jí)人民法院出具的《成交確認(rèn)書(shū)》，并已經(jīng)支付價(jià)款，民生證券也已向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交變更主要股東的申請(qǐng)。

據(jù)悉，后續(xù)還有三項(xiàng)需要履行的程序：中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)民生證券主要股東變更的申請(qǐng)；主要股東變更事宜獲中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)后，國(guó)聯(lián)集團(tuán)憑中國(guó)證監(jiān)會(huì)批復(fù)文件，到濟(jì)南中院領(lǐng)取成交執(zhí)行裁定書(shū)；民生證券憑上述批復(fù)及成交執(zhí)行裁定書(shū)，為國(guó)聯(lián)集團(tuán)辦理標(biāo)的股份交割手續(xù)。

不違反一參一控原則

值得一提的是，盡管?chē)?guó)聯(lián)集團(tuán)拍得了民生證券30.3%的股份，但仍難改民生證券無(wú)控股股東、實(shí)際控制人的現(xiàn)狀。

公開(kāi)信息顯示，民生證券原為泛?？毓傻目毓勺庸?，于2021年8月起不再納入泛?？毓傻暮喜⒎秶?，目前民生證券無(wú)控股股東、實(shí)際控制人。

其實(shí)，即使本次交易完成，國(guó)聯(lián)集團(tuán)持有30.3%的股份，也只能變更為民生證券的主要股東，而非控股股東或?qū)嶋H控制人。這意味著，國(guó)聯(lián)集團(tuán)對(duì)民生證券不會(huì)形成控制關(guān)系，僅新增1家參股券商。

考慮到國(guó)聯(lián)集團(tuán)是通過(guò)國(guó)聯(lián)證券間接控制華英證券，因此華英證券無(wú)需計(jì)入國(guó)聯(lián)集團(tuán)參股、控制證券公司數(shù)量范圍。同時(shí)由于不存在其他參股券商的情形，預(yù)計(jì)本次交易完成后，國(guó)聯(lián)集團(tuán)將形成對(duì)一參（民生證券）、一控（國(guó)聯(lián)證券）格局，符合監(jiān)管要求。

國(guó)聯(lián)證券還透露，目前國(guó)聯(lián)集團(tuán)正積極配合民生證券，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)辦理國(guó)聯(lián)集團(tuán)作為主要股東的股東資格核準(zhǔn)事項(xiàng)，并將繼續(xù)配合后續(xù)股份交割。截至4月28日，不存在需要披露的相關(guān)業(yè)務(wù)整合或其他安排。

同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題何解

事實(shí)上，根據(jù)業(yè)內(nèi)以往經(jīng)驗(yàn)，盡管只是一參一控，同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)也是一個(gè)難以避繞的話(huà)題。

國(guó)聯(lián)集團(tuán)為此明確表示，本次交易完成后，將根據(jù)監(jiān)管要求采取切實(shí)規(guī)范利益沖突的有效措施，維護(hù)國(guó)聯(lián)證券的獨(dú)立性，維護(hù)國(guó)聯(lián)證券和全體股東的共同利益，甚至于4月27日出具了《關(guān)于規(guī)范利益沖突和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的承諾函》。

據(jù)悉，國(guó)聯(lián)集團(tuán)承諾，本次交易完成后，將成為民生證券的主要股東，嚴(yán)守法律法規(guī)以及民生證券和國(guó)聯(lián)證券的公司章程規(guī)定，促使和保護(hù)國(guó)聯(lián)證券和民生證券按照自身形成的核心優(yōu)勢(shì)，依照市場(chǎng)商業(yè)原則開(kāi)展業(yè)務(wù)。

并保證在法律和上市公司監(jiān)管規(guī)定框架內(nèi)，采取切實(shí)有效措施，避免國(guó)聯(lián)證券與民生證券可能產(chǎn)生的利益沖突或同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，確保國(guó)聯(lián)證券及其中小股東利益不會(huì)因此受到損害?！氨竟緦⒈ＷC履行作出的各項(xiàng)承諾，如因違反該等承諾并因此給國(guó)聯(lián)證券造成損失的，本公司將承擔(dān)相應(yīng)的賠償責(zé)任?！眹?guó)聯(lián)集團(tuán)表示。

作為國(guó)聯(lián)證券再融資發(fā)行的保薦機(jī)構(gòu)，中信建投證券亦在核查意見(jiàn)中表示，本次募投項(xiàng)目全部用于國(guó)聯(lián)證券主營(yíng)業(yè)務(wù)，不會(huì)直接投向關(guān)聯(lián)方，募投項(xiàng)目的實(shí)施不會(huì)導(dǎo)致新增同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)?！氨敬谓灰淄瓿珊螅裆C券將成為發(fā)行人關(guān)聯(lián)方，針對(duì)未來(lái)可能發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易，發(fā)行人將按照法律法規(guī)及公司規(guī)章制度履行必要的決策程序，交易價(jià)格參照市場(chǎng)化價(jià)格水平、行業(yè)慣例、第三方定價(jià)確定，確保定價(jià)公允。”