近年來，顏值經(jīng)濟快速發(fā)展，期間趁“美”而起的彩瞳行業(yè)，或?qū)⒂瓉韲鴥?nèi)首個上市公司。日前，隱形眼鏡生產(chǎn)制造商上海蒂螺醫(yī)療器械股份有限公司（以下簡稱“蒂螺醫(yī)療”）與東方投行簽署上市輔導(dǎo)協(xié)議，正式啟動了A股IPO進程。

至此，這位彩瞳行業(yè)幕后大哥，終于要正式走向臺前。不過，在此之前，藍鯨財經(jīng)記者從內(nèi)部人員口中獲悉，蒂螺醫(yī)療正著手“剝離”其自有品牌瑞可可相關(guān)業(yè)務(wù)，似欲以純B端生意講述上市故事。

在盤古智庫高級研究員江瀚看來，彩瞳代工企業(yè)蒂螺醫(yī)療的上市，除了融資這層因素外，也是為了提升品牌影響力、加大自身市場號召力，從而提升產(chǎn)業(yè)上下游的整合能力。

【資料圖】

事實的確如此。有了上市背書后，對蒂螺醫(yī)療而言，一方面其主營的代工業(yè)務(wù)可以吸引到更多的品牌方，另一方面，雖此后自有品牌業(yè)務(wù)不并入財務(wù)報表，但以加盟代理形式擴張期間，背靠上市集團的噱頭則對加盟代理商更有說服力。

“剝離”自有品牌、專注B端故事？

官網(wǎng)資料顯示，帝螺醫(yī)療成立于2017年7月3日，目前主要從事三類醫(yī)療器械產(chǎn)品（彩色隱形眼鏡）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售工作，在上海、吉林、蘇州、西安、韓國均設(shè)有研發(fā)、生產(chǎn)和銷售中心。

事實上，其前身為上海蒂螺商貿(mào)有限公司，直至2020年6月29日完成股份制改造后，才更名為上海蒂螺醫(yī)療器械股份有限公司，有了新的身份。而與名字有著同樣轉(zhuǎn)折變化的，還有公司的業(yè)務(wù)布局，從代理商到生產(chǎn)制造商，蒂螺曾經(jīng)歷過“由C轉(zhuǎn)B”的戰(zhàn)略變化。

據(jù)動脈網(wǎng)此前報道，2009年的秋天，忙于彩瞳代理業(yè)務(wù)的創(chuàng)始人金義霖，在受到韓國廠商發(fā)貨速度極慢、拖欠款項與C端用戶天天催貨的兩頭夾擊下，毅然決定自建工廠。于是，主營彩瞳的研發(fā)及生產(chǎn)的吉林瑞爾康誕生，這也是蒂螺醫(yī)療旗下第一個研發(fā)和生產(chǎn)基地。

而這對于彩瞳產(chǎn)業(yè)中游企業(yè)來說，入局門檻并不低。一方面，彩瞳產(chǎn)品具備較強烈的醫(yī)療屬性，監(jiān)管嚴(yán)格；另一方面，金義霖向媒體透露，相關(guān)企業(yè)還需要精通醫(yī)療器械級材料科學(xué)、高精密加工和精細(xì)化工。

不過，正因門檻被抬高，入局的代工廠商數(shù)量并不多，也讓本科主修高分子材料與工程的金義霖，看到了自己的機會所在。此后，有了專業(yè)的背書，結(jié)合先前在彩瞳大國（韓國）的經(jīng)歷，金義霖帶領(lǐng)著蒂螺不斷發(fā)展壯大，成功從代理商轉(zhuǎn)為擁有研發(fā)制造實力的集團公司。

截至目前，蒂螺醫(yī)療為集團公司總部，下設(shè)5家全資子公司，1家控股子公司，分別為吉林瑞爾康隱形眼鏡有限公司、蘇州瑞爾康科技有限公司、蘇州科羅迪商貿(mào)有限公司、上海蒂螺維珍醫(yī)療器械有限公司、韓國福蔻株式會社、西安科詩美光學(xué)科技有限公司（以下合稱“蒂螺集團”）。

而受益于超前布局生產(chǎn)環(huán)節(jié)的戰(zhàn)略眼光，在近幾年彩瞳在國內(nèi)興起之時，蒂螺醫(yī)療成功拿下了國內(nèi)彩瞳領(lǐng)域大部分合作訂單，客戶中不乏可啦啦、美目美佳、Sweet Color等在內(nèi)的耳熟能詳?shù)男落J彩瞳品牌。

與此同時，擁有生產(chǎn)能力的蒂螺醫(yī)療，也于2020年推出了自主品牌Realkoko（瑞可可），發(fā)力C端，截至目前已在上海擁有13家門店，且正持續(xù)招募線下代理商。

B端生產(chǎn)跟C端銷售的結(jié)合，顯然是一個很豐富的上市故事，但蒂螺醫(yī)療似乎不打算這么做。據(jù)公司內(nèi)部人士透露，目前正著手“剝離”瑞可可相關(guān)業(yè)務(wù)，計劃成立新公司進行管理，不并入蒂螺醫(yī)療財務(wù)報表之中。談及原因，其表示，因瑞可可終端以加盟代理進行擴張，但集團的上市會讓這一業(yè)務(wù)受到限制。

“這一操作的原因往往有兩種，一種情況是這個業(yè)務(wù)本身的市場發(fā)展前景很好、市場空間也很大，自然而然就沒必要放到主體里面；另一種情況，這是一個新興業(yè)務(wù)，本身市場發(fā)展的不確定性較大，放在主體有可能會拖累主體業(yè)績，所以有可能剝離出來的效果會更好一些?！苯缡钦f。

百億彩瞳市場，中游話語權(quán)及挑戰(zhàn)同步提升

而專注B端，金義霖有著自己的理由。

近年來，中國彩瞳市場規(guī)模持續(xù)上升，彩瞳行業(yè)已步入快速發(fā)展階段。華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院相關(guān)報告顯示，2012年美瞳行業(yè)新規(guī)發(fā)布后，行業(yè)才進入規(guī)范化運營階段，不過仍有較多美瞳是通過微商進行銷售。直至2015年，阿里健康拿到互聯(lián)網(wǎng)藥品發(fā)布許可，彩瞳產(chǎn)品打開線上銷售渠道，彩瞳行業(yè)正式進入了快速成長時期。

據(jù)其統(tǒng)計，2016—2021年，彩瞳行業(yè)市場規(guī)模從42億元增長至282億元，年化復(fù)合增長率達到46%；另據(jù)Mob研究院預(yù)測數(shù)據(jù)，預(yù)計到2025年中國彩瞳行業(yè)市場規(guī)?？蛇_500億元。與此同時，較日韓等國家超20%的滲透率來看，國內(nèi)美瞳市場滲透率較低，美瞳滲透率占近視人口比例不足5%，提升空間大。

其中，“超70%的彩瞳品牌受材料研發(fā)、生產(chǎn)技術(shù)等限制，需要依賴代工廠的支持?！痹?022年動脈網(wǎng)的報道中，金義霖如是說。此外，他表示，近年來由于終端消費者需求快速迭代，對彩瞳產(chǎn)品設(shè)計、工藝、品質(zhì)和產(chǎn)能提出了更高的要求，基于此，彩瞳品牌商將更聚焦于渠道和營銷能力的建設(shè)，設(shè)計、生產(chǎn)工藝升級將更依賴于產(chǎn)業(yè)中游，即彩瞳制造商。因此，后者在產(chǎn)業(yè)鏈的話語權(quán)將會明顯提升。

不過，就目前而言，身處中游產(chǎn)業(yè)鏈，蒂螺醫(yī)療的話語權(quán)似乎還不算很大。觀研報告顯示，市面上約90%的美瞳產(chǎn)品為代工生產(chǎn)形式，其中中國臺灣生產(chǎn)供應(yīng)比例較大。國金證券也曾在研報中指出，現(xiàn)階段中國電商平臺熱銷的美瞳品牌制造供應(yīng)商主要以臺灣的精華光學(xué)和晶碩光學(xué)為主。

“（但）考慮到中國臺灣代工場對中國大陸市場元素敏感度低，國產(chǎn)代工場有望逐步替代中國臺灣代工場?！眹鹱C券如是說。

國產(chǎn)彩瞳代工發(fā)展前景的確可觀，但在業(yè)內(nèi)人士看來，面對國外廠商以及國內(nèi)臺灣代工的競爭，如蒂螺醫(yī)療在內(nèi)的國產(chǎn)生產(chǎn)制造商，還需在成本及產(chǎn)品品質(zhì)等方面更具優(yōu)勢方能突圍，吸引更多客戶。

據(jù)了解，為此，蒂螺醫(yī)療也在持續(xù)加大對研發(fā)的創(chuàng)新和投入，包括新材料的研制、模具開發(fā)等，取得了多項研究成果。截至目前，蒂螺集團擁有7個三類醫(yī)療器械注冊證，涵蓋日拋、月拋、半年拋、年拋等隱形眼鏡全產(chǎn)品線產(chǎn)品，與此同時，擁有業(yè)內(nèi)獨有的7色和珠光彩片注冊證，每月可推出新款設(shè)計1000余款，產(chǎn)品設(shè)計轉(zhuǎn)化率高達30%。

不過，在產(chǎn)品品質(zhì)方面，蒂螺醫(yī)療似乎還需留意。記者從國家藥品監(jiān)督管理局了解到，公司旗下產(chǎn)品曾在2021年不止一次出現(xiàn)抽檢不合格的情況。此外，其自有品牌瑞可可也曾因使用感欠佳等在小紅書等平臺遭到消費者吐槽。

而對于長期需要大量投放營銷的終端彩瞳銷售商來說，參考國外強生、博士倫等經(jīng)驗，在做大品牌的過程中，為保證產(chǎn)品品質(zhì)、把控成本等，對產(chǎn)業(yè)鏈的延伸也必不可少。例如新銳彩瞳頭部品牌moody，為提升自身供應(yīng)鏈體系“韌性”，也已于2020年開始，在現(xiàn)有供應(yīng)鏈能力持續(xù)強化的基礎(chǔ)上，著手自建供應(yīng)鏈體系，籌備了隱形眼鏡工廠愛睿思。

于彩瞳行業(yè)，中游的地位及重要性不言而喻，但也正因如此，隨著行業(yè)的發(fā)展，投射過來的目光也會更多，終端品牌向上布局產(chǎn)業(yè)鏈的同時，傳統(tǒng)醫(yī)療器械公司也在準(zhǔn)備分這一杯羹。據(jù)悉，2021年上半年，愛博醫(yī)療和昊海生科便相繼投入資金收購了彩瞳生產(chǎn)商股權(quán)，切入該領(lǐng)域。

而未來，蒂螺醫(yī)療面臨的競爭，也可能從此前的國外品牌及國內(nèi)臺灣代工方，增至國內(nèi)品牌方、醫(yī)療公司等。百億市場不容小覷，但競爭加劇之下，蒂螺醫(yī)療步伐能邁多大，上市故事能否圓滿收尾，一切還有待后續(xù)關(guān)注。