7月8日，易方達(dá)、華夏、廣發(fā)、興證全球基金等權(quán)益保有量規(guī)模頭部基金公司紛紛發(fā)布公告，對(duì)公司旗下管理費(fèi)率高于1.2%的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金管理費(fèi)調(diào)降至1.2%，托管費(fèi)高于0.25%的調(diào)整到0.2%，上述事項(xiàng)將于7月10日（周一）起正式生效。

據(jù)記者獲悉，近日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)行業(yè)發(fā)展實(shí)際和投資者需求，制定了公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案，方案的內(nèi)容非常豐富，基金君梳理要點(diǎn)如下：

(資料圖片)

1、降低主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金費(fèi)率水平。即日起，新注冊(cè)產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別不超過(guò)1.2%、0.2%；部分頭部機(jī)構(gòu)已公告旗下存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別降至1.2%、0.2%以下；其余存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率將爭(zhēng)取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。

2、推出更多浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品。前期，證監(jiān)會(huì)已受理一批與投資者持有時(shí)間掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品。近日，證監(jiān)會(huì)又正式接收11只浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品募集申請(qǐng)，包括與基金規(guī)模掛鉤、與基金業(yè)績(jī)掛鉤兩類(lèi)。

3、降低公募基金證券交易傭金費(fèi)率。擬逐步規(guī)范公募基金證券交易傭金費(fèi)率，相關(guān)改革措施涉及修改相關(guān)法規(guī)，預(yù)計(jì)將于2023年底前完成。

4、規(guī)范公募基金銷(xiāo)售環(huán)節(jié)收費(fèi)。將通過(guò)法規(guī)修改，統(tǒng)籌讓利投資者和調(diào)動(dòng)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)積極性，進(jìn)一步規(guī)范公募基金銷(xiāo)售環(huán)節(jié)收費(fèi)。預(yù)計(jì)于2024年底前完成。

5、完善公募基金行業(yè)費(fèi)率披露機(jī)制。修訂基金產(chǎn)品資料概要，以更醒目、簡(jiǎn)明、通俗形式披露基金產(chǎn)品綜合費(fèi)用；修訂基金年度報(bào)告模板，分別列示基金公司管理費(fèi)凈收入與尾隨傭金支出；強(qiáng)化基金公司證券交易傭金年度匯總支出情況披露要求，全面反映證券交易傭金費(fèi)率水平和分配情況。上述改革措施涉及修改相關(guān)法規(guī)，預(yù)計(jì)將于2023年底前完成。

另外，監(jiān)管層還發(fā)布了公募基金行業(yè)費(fèi)率改革的配套措施：包括大力引入中長(zhǎng)期資金、支持基金公司拓寬收入來(lái)源、降低基金公司運(yùn)營(yíng)成本等（比如優(yōu)化公募基金交易結(jié)算模式，搭建公募基金行業(yè)統(tǒng)一直銷(xiāo)業(yè)務(wù)平臺(tái)等）。

公募基金費(fèi)率改革方案出爐

新注冊(cè)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金管理費(fèi)上限1.2%

7月8日，易方達(dá)、華夏、廣發(fā)、興證全球基金等權(quán)益保有量規(guī)模頭部基金公司紛紛發(fā)布公告，對(duì)公司旗下管理費(fèi)率高于1.2%的主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金管理費(fèi)調(diào)降至1.2%，托管費(fèi)高于0.25%的調(diào)整到0.2%，上述事項(xiàng)將于7月10日起正式生效。

據(jù)記者獲悉，證監(jiān)會(huì)在監(jiān)管工作中始終堅(jiān)守公募基金行業(yè)發(fā)展的人民性，持續(xù)推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。在今年主題教育期間，圍繞投資者關(guān)心、關(guān)切的問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)深入開(kāi)展調(diào)查研究，廣泛聽(tīng)取市場(chǎng)意見(jiàn)，根據(jù)行業(yè)發(fā)展實(shí)際和投資者需求，制定了公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案，將監(jiān)管引導(dǎo)推動(dòng)與行業(yè)主動(dòng)作為相結(jié)合，擬按照“突出重點(diǎn)、遠(yuǎn)近結(jié)合、穩(wěn)慎推進(jìn)、統(tǒng)籌發(fā)展”的工作思路，堅(jiān)持市場(chǎng)化、法治化原則，全面優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平，逐步建立健全適合我國(guó)國(guó)情、市情，與我國(guó)公募基金行業(yè)發(fā)展階段相適應(yīng)的費(fèi)率制度機(jī)制，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致、互相支撐、共同實(shí)現(xiàn)。

根據(jù)公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案，主要內(nèi)容如下：

1.堅(jiān)持以固定費(fèi)率產(chǎn)品為主。境內(nèi)外實(shí)踐表明，浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品會(huì)放大公募基金行業(yè)的道德風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，不利于基金公司保持投資行為穩(wěn)定性;對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生“助漲助跌”效應(yīng)，加劇市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)其大范圍發(fā)展推廣應(yīng)當(dāng)持審慎態(tài)度。固定費(fèi)率模式既符合國(guó)際成熟市場(chǎng)慣例，也與我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展階段特征較為契合，應(yīng)當(dāng)予以堅(jiān)持。

2.推出更多浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品。在堅(jiān)持以固定費(fèi)率產(chǎn)品為主的基礎(chǔ)上，研究推出更多浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品試點(diǎn)，完善公募基金產(chǎn)品譜系，為投資者提供更多選擇。前期，證監(jiān)會(huì)已受理一批與投資者持有時(shí)間掛鉤的浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品。近日，證監(jiān)會(huì)又正式接收11只浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品募集申請(qǐng)，包括與基金規(guī)模掛鉤、與基金業(yè)績(jī)掛鉤兩類(lèi)。產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，與投資者持有時(shí)間掛鉤產(chǎn)品按照投資者持有產(chǎn)品份額時(shí)間分檔收取管理費(fèi)，投資者持有份額時(shí)間越長(zhǎng)，支付的費(fèi)用水平越低；與基金規(guī)模掛鉤產(chǎn)品按照基金管理規(guī)模分檔收取管理費(fèi)，產(chǎn)品管理規(guī)模越大，適用的費(fèi)用水平越低；與基金投資業(yè)績(jī)掛鉤產(chǎn)品按照基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)分檔收取管理費(fèi)，費(fèi)率水平雙向浮動(dòng)，收益表現(xiàn)不達(dá)約定水平時(shí)，管理費(fèi)水平適當(dāng)向下浮動(dòng)，收益表現(xiàn)超越約定基準(zhǔn)時(shí)，管理費(fèi)水平適當(dāng)向上浮動(dòng)。行業(yè)將在深入研究、充分評(píng)估的基礎(chǔ)上，按照“成熟一款、推出一款”的原則，研究推出更多類(lèi)型浮動(dòng)費(fèi)率產(chǎn)品。

3．降低主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金費(fèi)率水平。我國(guó)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金費(fèi)率水平相對(duì)較高、個(gè)人投資者持有規(guī)模較大，因此，先行降低主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金費(fèi)率水平，充分體現(xiàn)我國(guó)公募基金行業(yè)發(fā)展的人民性。即日起，新注冊(cè)產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別不超過(guò)1.2%、0.2%；部分頭部機(jī)構(gòu)已公告旗下存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別降至1.2%、0.2%以下；其余存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率將爭(zhēng)取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。

4．降低公募基金證券交易傭金費(fèi)率。在全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制改革背景下，應(yīng)當(dāng)客觀看待證券公司研究服務(wù)為提高基金管理人投研服務(wù)能力、助力權(quán)益類(lèi)基金發(fā)展發(fā)揮的作用。擬逐步規(guī)范公募基金證券交易傭金費(fèi)率，相關(guān)改革措施涉及修改相關(guān)法規(guī)，預(yù)計(jì)將于2023年底前完成。

5．規(guī)范公募基金銷(xiāo)售環(huán)節(jié)收費(fèi)。長(zhǎng)期以來(lái)，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)是推動(dòng)我國(guó)公募基金行業(yè)特別是權(quán)益類(lèi)基金發(fā)展的重要力量。除直接收取認(rèn)申購(gòu)費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)、贖回費(fèi)之外，銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)還從基金管理費(fèi)中收取一定比例尾隨傭金，2022年，銷(xiāo)售渠道相關(guān)費(fèi)用占公募基金費(fèi)用總額的比例約37%。將通過(guò)法規(guī)修改，統(tǒng)籌讓利投資者和調(diào)動(dòng)銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)積極性，進(jìn)一步規(guī)范公募基金銷(xiāo)售環(huán)節(jié)收費(fèi)。預(yù)計(jì)于2024年底前完成。

6．完善公募基金行業(yè)費(fèi)率披露機(jī)制。通過(guò)更為明晰、詳實(shí)的信息披露，保護(hù)投資者知情權(quán)，便于社會(huì)公眾監(jiān)督，推動(dòng)行業(yè)機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)。修訂基金產(chǎn)品資料概要，以更醒目、簡(jiǎn)明、通俗形式披露基金產(chǎn)品綜合費(fèi)用；修訂基金年度報(bào)告模板，分別列示基金公司管理費(fèi)凈收入與尾隨傭金支出；強(qiáng)化基金公司證券交易傭金年度匯總支出情況披露要求，全面反映證券交易傭金費(fèi)率水平和分配情況。上述改革措施涉及修改相關(guān)法規(guī)，預(yù)計(jì)將于2023年底前完成。

在公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作方案外，監(jiān)管層還發(fā)布了公募基金行業(yè)費(fèi)率改革的配套措施：

1、大力引入中長(zhǎng)期資金。加強(qiáng)跨部委溝通協(xié)調(diào)力度，推動(dòng)各類(lèi)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)投資者通過(guò)公募基金加大權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)配置，推動(dòng)解決公募基金長(zhǎng)期資金供給不足、投資穩(wěn)定性不強(qiáng)、長(zhǎng)效考核機(jī)制不健全等問(wèn)題，助力權(quán)益類(lèi)基金發(fā)展，推動(dòng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)“總量提升、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”。

2、支持基金公司拓寬收入來(lái)源。推動(dòng)基金投顧業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)（證監(jiān)會(huì)《公開(kāi)募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理規(guī)定》近期已公開(kāi)征求意見(jiàn)），支持基金公司申請(qǐng)基金投顧業(yè)務(wù)資格，實(shí)施業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，提升服務(wù)能力，拓寬收入來(lái)源。允許基金管理人依法對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金等特定資金投資的基金份額設(shè)定更低的管理費(fèi)率，提高公募基金行業(yè)綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

3、降低基金公司運(yùn)營(yíng)成本。進(jìn)一步優(yōu)化公募基金交易結(jié)算模式，推進(jìn)基金后臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)外包試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，支持中小基金公司降本增效。強(qiáng)化行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，搭建公募基金行業(yè)統(tǒng)一直銷(xiāo)業(yè)務(wù)平臺(tái)，匯聚全行業(yè)直銷(xiāo)力量，進(jìn)一步增強(qiáng)基金公司直銷(xiāo)服務(wù)能力。

4、進(jìn)一步優(yōu)化基金銷(xiāo)售行為。持續(xù)引導(dǎo)基金公司、銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)牢固樹(shù)立以投資者利益為核心的營(yíng)銷(xiāo)理念，踐行“逆向銷(xiāo)售”，完善內(nèi)部考核評(píng)價(jià)與激勵(lì)機(jī)制，減少“首發(fā)沖動(dòng)”，發(fā)力持續(xù)營(yíng)銷(xiāo)，加快從“重銷(xiāo)量”向“重保有”轉(zhuǎn)變，更好實(shí)現(xiàn)與投資者利益綁定。

實(shí)際費(fèi)率低于全球可比市場(chǎng)水平

公募基金費(fèi)率改革方案合理

此次費(fèi)率改革主要聚焦于主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金，事實(shí)上，近十年我國(guó)公募基金費(fèi)率呈整體下降趨勢(shì)，平均管理費(fèi)率由2013年的0.93%降至2022年的0.56%。不同類(lèi)型基金費(fèi)率差異較大，權(quán)益類(lèi)基金高于債券型基金，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金高于被動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金。

其中，債券型基金和被動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金各項(xiàng)費(fèi)率均顯著下降，債券型基金管理費(fèi)率、托管費(fèi)率、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)率分別下降43%、50%、38%，被動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金相關(guān)費(fèi)率分別下降53%、50%、33%。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，公募基金費(fèi)率改革方案較為合理。

一是改革后主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金實(shí)際費(fèi)率低于全球可比市場(chǎng)水平。主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金管理費(fèi)率由1.6%降至1.2%，剔除尾隨傭金后的實(shí)際管理費(fèi)率將由1.1%降至0.8%。部分國(guó)際同類(lèi)市場(chǎng)普遍在管理費(fèi)基礎(chǔ)上額外收取0.6%-1.2%投顧費(fèi)，我國(guó)主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金改革后實(shí)際費(fèi)率將低于他們的水平。

二是統(tǒng)籌降低各類(lèi)費(fèi)率，明確行業(yè)各方主體預(yù)期，構(gòu)建良好的公寡基金行業(yè)發(fā)展生態(tài)。公募基金投資者投資成本包括管理費(fèi)、托管費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)、認(rèn)申購(gòu)費(fèi)等多類(lèi)費(fèi)用，收費(fèi)主體包括基金管理人、托管人、銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)等多類(lèi)金融機(jī)構(gòu)，公募基金費(fèi)率改革在降低管理費(fèi)率基礎(chǔ)上，統(tǒng)籌考慮托管費(fèi)、銷(xiāo)售服務(wù)費(fèi)、認(rèn)申購(gòu)費(fèi)等費(fèi)率的調(diào)降或規(guī)范方案，有利于明確行業(yè)各方主體預(yù)期，共同呵護(hù)良好的行業(yè)發(fā)展生態(tài)，保障費(fèi)率改革工作順利推進(jìn)。

三是統(tǒng)籌謀劃公募基金行業(yè)改革和發(fā)展。公募基金費(fèi)率水平對(duì)投資者利益和行業(yè)機(jī)構(gòu)運(yùn)營(yíng)能力均有重要影響，只有在保障行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展、基金管理人投資服務(wù)能力不斷提高的基礎(chǔ)上，降低投資者成本，才能實(shí)現(xiàn)投資者利益最大化。

由于經(jīng)營(yíng)狀況分化明顯，行業(yè)機(jī)構(gòu)并非均能實(shí)現(xiàn)“旱澇保收”，2022年，142家基金公司中有44家處于虧損狀態(tài)。因此，費(fèi)率改革統(tǒng)籌謀劃讓利投資者與促進(jìn)行業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，穩(wěn)慎實(shí)施、循序漸進(jìn)，避免費(fèi)率“陡升陡降”影響基金公司運(yùn)營(yíng)能力和投研水平的提升;同步采取配套措施，支持基金公司做優(yōu)主業(yè)、降低運(yùn)營(yíng)成本，提高銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)積極性。

“此次降費(fèi)幅度符合行業(yè)發(fā)展階段特征，有利于保持公募基金行業(yè)積極穩(wěn)健的發(fā)展勢(shì)頭，不斷提高公募基金行業(yè)服務(wù)國(guó)家重大戰(zhàn)略、資本市場(chǎng)改革發(fā)展、居民財(cái)富管理需求的能力?！币晃还蓟鸶吖鼙硎?。

部分公布的降費(fèi)基金