賬面價(jià)值-2.24萬(wàn)元的控股股東旗下企業(yè)，即將被鵬都農(nóng)牧（002505）以5.62億元的作價(jià)收購(gòu)，交易增值率高達(dá)2509269.37%。標(biāo)的公司近一年又一期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還被審計(jì)機(jī)構(gòu)出具了帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)。

高溢價(jià)收購(gòu)關(guān)聯(lián)公司

7月30日晚間鵬都農(nóng)牧公告，擬與上海鵬欣農(nóng)業(yè)投資（集團(tuán)）有限公司（下稱“鵬欣農(nóng)投”）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，鵬欣農(nóng)投擬將所持有的啟東鵬騰農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司（下稱“啟東鵬騰”）100%股權(quán)以及附屬于該股權(quán)的全部權(quán)利和利益轉(zhuǎn)讓給上市公司，轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)為5.62億元。

【資料圖】

鵬欣農(nóng)投為上市公司控股股東上海鵬欣（集團(tuán)）有限公司（下稱“鵬欣集團(tuán)”）全資子公司云南鵬欣富盛農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司控股子公司，本次交易事項(xiàng)構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

公告中提及，啟東鵬騰最近一年又一期的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)經(jīng)中審眾環(huán)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）上海分所事務(wù)所審計(jì)，并出具了帶持續(xù)經(jīng)營(yíng)事項(xiàng)段的無(wú)保留意見(jiàn)。

審計(jì)報(bào)告中與持續(xù)經(jīng)營(yíng)相關(guān)的重大不確定性具體內(nèi)容如下：?jiǎn)|鵬騰2022年發(fā)生凈虧損438.07萬(wàn)元，且截至2022年12月31日，啟東鵬騰流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)總額1.75億元；2023年1-6月發(fā)生凈虧損220.73萬(wàn)元，且截至2023年6月30日，流動(dòng)負(fù)債高于流動(dòng)資產(chǎn)總額1.75億元。這些事項(xiàng)或情況表明存在可能導(dǎo)致對(duì)啟東鵬騰持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大疑慮的重大不確定性。

雖然標(biāo)的公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力存在重大不確定性，但鵬都農(nóng)牧依然給予了高溢價(jià)。

據(jù)披露，被評(píng)估單位本身無(wú)實(shí)物資產(chǎn)，其資產(chǎn)主要為長(zhǎng)期股權(quán)投資形成。其投資的子公司主要資產(chǎn)為位于江蘇省啟東市啟隆鄉(xiāng)仙鶴村的土地使用權(quán)，包括41宗農(nóng)用地和3宗商服用地，其中，農(nóng)用地面積合計(jì)370.99萬(wàn)平方米，商服用地面積合計(jì)1萬(wàn)平方米。

經(jīng)評(píng)估，啟東鵬騰股東全部權(quán)益價(jià)值為5.62億元，較賬面價(jià)值-2.24萬(wàn)元增值5.62億元，增值率2509269.37%。評(píng)估增值主要原因?yàn)椋罕辉u(píng)估單位長(zhǎng)期股權(quán)投資賬面土地使用權(quán)購(gòu)置時(shí)間較早，購(gòu)置價(jià)（賬面價(jià)值）較低，而隨著近年土地市場(chǎng)的高速發(fā)展，該土地使用權(quán)價(jià)值增值較高導(dǎo)致。

業(yè)績(jī)滑坡控股股東持股下降

作為一家以農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化為經(jīng)營(yíng)核心的公司，鵬都農(nóng)牧2014年通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行引入戰(zhàn)略投資者鵬欣集團(tuán)，主營(yíng)業(yè)務(wù)也在原有的生豬養(yǎng)殖及銷(xiāo)售、飼料銷(xiāo)售業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，新增了肉羊的養(yǎng)殖和銷(xiāo)售、農(nóng)資和糧食貿(mào)易、肉牛和乳業(yè)等業(yè)務(wù)。2016年，鑒于發(fā)展戰(zhàn)略的調(diào)整，該公司對(duì)原有傳統(tǒng)的生豬業(yè)務(wù)進(jìn)行托管，淡出公司主營(yíng)業(yè)務(wù)，2019年又新增了肉牛的養(yǎng)殖和加工業(yè)務(wù)。

2022年開(kāi)始，鵬都農(nóng)牧業(yè)績(jī)出現(xiàn)顯著下滑。

2022年年報(bào)顯示，當(dāng)年該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入194.2億元，較上年同期增長(zhǎng)35.77%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1698.12萬(wàn)元，較上年同期下滑85.39%。2023年一季度，鵬都農(nóng)牧凈利潤(rùn)再度同比下滑216.71%，虧損3950.08萬(wàn)元。

近日鵬都農(nóng)牧披露的2023年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)虧損1.3億元-1.95億元；比上年同期下降433.95%-600.93%；扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損1.35億元-1.95億元，比上年同期下降616.84%-846.54%；基本每股收益虧損0.0204元/股-0.0306元/股。

鵬都農(nóng)牧稱，本期歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)與上年同期相比有所下降的主要原因?yàn)槭芘Ｈ?、羊肉價(jià)格下跌的影響，公司肉牛、肉羊業(yè)務(wù)發(fā)生虧損，導(dǎo)致上半年整體業(yè)績(jī)下滑。

業(yè)績(jī)下滑的同時(shí)，鵬都農(nóng)牧控股股東及其一致行動(dòng)人持股比例也出現(xiàn)下滑。

今年5月該公司公告，收到控股股東鵬欣集團(tuán)一致行動(dòng)人鵬欣農(nóng)投、拉薩經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)厚康實(shí)業(yè)有限公司（下稱“厚康實(shí)業(yè)”）的通知，獲悉鵬欣農(nóng)投質(zhì)押給國(guó)開(kāi)證券股份有限公司（下稱“國(guó)開(kāi)證券”）的1筆股票質(zhì)押合約已到期待購(gòu)回，待購(gòu)回本金余額為2.34億元；厚康實(shí)業(yè)質(zhì)押給國(guó)開(kāi)證券的2筆股票質(zhì)押合約已到期待購(gòu)回，待購(gòu)回本金余額為7.15億元。

根據(jù)相關(guān)通知和規(guī)定，鵬欣農(nóng)投于2023年5月分別與多方簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式分別將其持有的上市公司4015.84萬(wàn)股無(wú)限售流通股轉(zhuǎn)讓給浙商期貨，1.28億股無(wú)限售流通股轉(zhuǎn)讓給大唐英加，分別占公司股份總數(shù)的0.63%和2%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1.64元/股。厚康實(shí)業(yè)于2023年5月與浙商期貨和國(guó)開(kāi)證券簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬通過(guò)協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其持有的公司8732.69萬(wàn)無(wú)限售流通股轉(zhuǎn)讓給浙商期貨，占公司股份總數(shù)的1.37%，轉(zhuǎn)讓價(jià)格為1.64元/股。

除上述股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓外，鵬欣農(nóng)投、厚康實(shí)業(yè)及其一致行動(dòng)人拉薩經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)和匯實(shí)業(yè)有限公司（下稱“和匯實(shí)業(yè)”）于2022年6月14日至2023年3月17日期間通過(guò)集中競(jìng)價(jià)、大宗交易方式合計(jì)減持了公司股份3.13億股，約占上市公司總股本的4.91%。

股份轉(zhuǎn)讓完成后，控股股東鵬欣集團(tuán)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持有上市公司股份占公司總股本的比例降為40.2%。

有效緩解飼草供給問(wèn)題

鵬都農(nóng)牧此番高溢價(jià)收購(gòu)關(guān)聯(lián)公司資產(chǎn)，是要緩解飼草供給問(wèn)題。

此前在2022年，因無(wú)法就公司預(yù)付北京雄特牧業(yè)有限公司（下稱“北京雄特”）相關(guān)款項(xiàng)的性質(zhì)和商業(yè)合理性獲取充分、適當(dāng)?shù)膶徲?jì)證據(jù)，鵬都農(nóng)牧2022年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告出具了保留意見(jiàn)的審計(jì)報(bào)告。

在回復(fù)交易所相關(guān)問(wèn)詢時(shí)鵬都農(nóng)牧曾表示，截至報(bào)告期末仍存在對(duì)北京雄特8.75億元預(yù)付款，主要是由于客觀原因?qū)е履翀?chǎng)建設(shè)進(jìn)度緩慢，短期內(nèi)公司無(wú)法按照原經(jīng)營(yíng)計(jì)劃接收北京雄特已采購(gòu)的牛只4.94萬(wàn)頭，因牛只尚未交付至公司云南牧場(chǎng)而尚未結(jié)算。

2021年至2022年期間，公司肉牛產(chǎn)業(yè)在云南發(fā)展尚處于探索、開(kāi)拓階段，在實(shí)際運(yùn)行中碰到了較多無(wú)法預(yù)見(jiàn)的問(wèn)題，導(dǎo)致牛只采購(gòu)的履約進(jìn)度與當(dāng)初計(jì)劃設(shè)定有差異。后續(xù)公司將根據(jù)現(xiàn)有牧場(chǎng)和在建牧場(chǎng)的建設(shè)進(jìn)度，繼續(xù)履行進(jìn)口牛協(xié)議，并根據(jù)采購(gòu)情況與北京雄特進(jìn)行各項(xiàng)款項(xiàng)的結(jié)算。

此番收購(gòu)公告中鵬都農(nóng)牧稱，根據(jù)公司的戰(zhàn)略規(guī)劃，公司將繼續(xù)全力推動(dòng)肉牛業(yè)務(wù)和肉羊業(yè)務(wù)的發(fā)展，對(duì)于人員、土地和飼料的需求不斷上升。

公司對(duì)啟東鵬騰所持有土地進(jìn)行規(guī)劃和論證，計(jì)劃將啟東鵬騰擁有的土地進(jìn)行飼草種植，形成飼料+養(yǎng)殖的產(chǎn)業(yè)循環(huán)，對(duì)公司未來(lái)飼料和土地的供給提供保障，對(duì)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展將起到很好的協(xié)同推進(jìn)作用，有利于公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)和盈利能力。

通過(guò)本項(xiàng)目的實(shí)施，能有效緩解飼草的供給問(wèn)題。本次收購(gòu)?fù)瓿珊?，公司將繼續(xù)全力推動(dòng)肉牛業(yè)務(wù)和肉羊業(yè)務(wù)的發(fā)展，形成飼料+養(yǎng)殖的“種養(yǎng)一體化”產(chǎn)業(yè)循環(huán)，保障公司未來(lái)飼料和土地的需求，消除養(yǎng)殖行業(yè)周期性波動(dòng)帶來(lái)的不確定影響，通過(guò)向產(chǎn)業(yè)上下游延伸及產(chǎn)業(yè)鏈整合，一方面有助于減少畜牧產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的相互制約，提高整體收益；另一方面，全產(chǎn)業(yè)鏈布局也有利于抵消上下游不同行業(yè)間周期波動(dòng)的此消彼長(zhǎng)，平滑公司收入及現(xiàn)金流波動(dòng)，分散風(fēng)險(xiǎn)，提高公司營(yíng)收的確定性，從而進(jìn)一步增強(qiáng)公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力，符合公司整體發(fā)展戰(zhàn)略。