題：春節(jié)消費復(fù)蘇呈現(xiàn)區(qū)域分化

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作者 鐘正生 平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家

張德禮平安證券資深宏觀分析師

常藝馨平安證券宏觀分析師

2023年春節(jié)期間消費相關(guān)行業(yè)營收有所恢復(fù)，消費的亮點在于旅游、餐飲、電影等服務(wù)消費，互聯(lián)網(wǎng)平臺交易活躍度較高，反應(yīng)更為靈敏。不過，消費的結(jié)構(gòu)分化較為明顯，或不宜高估其整體的恢復(fù)力度。春節(jié)消費品類的亮點在于旅游、餐飲等接觸性服務(wù)消費；區(qū)域的亮點在于中西部人口、旅游大省。

商貿(mào)消費方面，春節(jié)期間消費相關(guān)行業(yè)營收有所恢復(fù)。據(jù)國家稅務(wù)總局發(fā)布的增值稅發(fā)票數(shù)據(jù)，春節(jié)假期全國消費相關(guān)行業(yè)銷售收入與上年春節(jié)假期相比增長12.2%。據(jù)我們的不完全統(tǒng)計，11個省、直轄市(包括北京、上海、天津、山東、河南、湖南、江西、河北、安徽、四川、陜西)，春節(jié)期間重點監(jiān)測商貿(mào)流通企業(yè)(零售、餐飲等)營業(yè)收入的加權(quán)平均增速為7.63%。

分品類看，前期表現(xiàn)偏弱的服務(wù)消費恢復(fù)更快。國家稅務(wù)總局?jǐn)?shù)據(jù)表明，春節(jié)服務(wù)消費同比增長13.5%，較商品消費的同比增速高出3.5個百分點。服務(wù)型消費中旅行社及其他服務(wù)、民宿消費的反彈力度更強(qiáng)，同比增速分別達(dá)1.3倍、74.2%。

圖1 消費企業(yè)春節(jié)收入增長數(shù)據(jù)

圖2 春節(jié)服務(wù)類、食品煙酒類消費收入較快增長

根據(jù)我們統(tǒng)計，分區(qū)域看，北上、東部地區(qū)與中西部省份的分化較大。春節(jié)消費區(qū)域的亮點在于中西部人口、旅游大省，但北京、上海及東部沿海區(qū)域春節(jié)期間的消費表現(xiàn)較弱。中西部區(qū)域重點監(jiān)測商貿(mào)流通企業(yè)營收增速較快；其原因一方面是過去兩年“就地過年”對于這些省份的沖擊相對較大，存在一定的低基數(shù)效應(yīng)；另一方面在于，中西部人均GDP(國內(nèi)生產(chǎn)總值)弱于東部沿海地區(qū)，居民消費的潛在增速水平本身較高。

需要注意的是，稅務(wù)總局的增值稅發(fā)票往往由更加規(guī)范的大中型企業(yè)開具，各地區(qū)商務(wù)廳(局)重點監(jiān)測的商貿(mào)企業(yè)也傾向于中大型及連鎖企業(yè)，兩個統(tǒng)計口徑都會遺漏小額、高頻次的線下消費，存在一定的樣本偏差。

圖3 春節(jié)期間，部分省、市重點監(jiān)測商貿(mào)流通企業(yè)(零售、餐飲等)的營收增長

國內(nèi)旅游方面，根據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心的統(tǒng)計，2023年春節(jié)假期全國國內(nèi)旅游出游3.08億人次，同比增長23.1%，恢復(fù)至2019年同期的88.6%；實現(xiàn)國內(nèi)旅游收入3758.43億元，同比增長30.0%，恢復(fù)至2019年同期的73.1%。對比2020年中秋國慶節(jié)至今主要節(jié)日的國內(nèi)旅游人次和收入的恢復(fù)率(均和2019年同期相比)，2023年春節(jié)的兩個恢復(fù)率處于較高水平，但和疫情前的水平仍有差距。

圖4 和2019年相比，2023年春節(jié)國內(nèi)旅游出行人次和收入的恢復(fù)率在主要節(jié)日里處于較高水平

電影票房方面，據(jù)國家電影局和燈塔專業(yè)版數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2023年春節(jié)檔(1月21日-1月27日)，全國電影票房收入為67.58億元，同比增長11.89%，和2019年同期相比的恢復(fù)率為114.6%。春節(jié)檔觀影人次為1.29億，同比增速達(dá)13.16%，增速略快于票房收入；電影票(含服務(wù)費)均價為52.3元，較2022年同期略有下行。

2023年電影春節(jié)檔表現(xiàn)較好，離不開疫情防控政策優(yōu)化在活躍線下活動、增加消費場景方面的積極作用。不過，票價穩(wěn)中有降、影片質(zhì)量較高、類型較為多元等因素也有其助推作用。

平臺交易方面，平臺企業(yè)服務(wù)類消費數(shù)據(jù)亮眼。一是美團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2023年生活服務(wù)業(yè)迎來“開門紅”，春節(jié)假期前6天日均消費規(guī)模比2019年春節(jié)增長66%；其中，全國多人堂食套餐訂單量同比增長53%。二是京東《2023春節(jié)假期消費趨勢》數(shù)據(jù)顯示，2023年春節(jié)期間生活服務(wù)、手機(jī)保障服務(wù)、家電維修、電池?fù)Q新和電腦安裝的成交額比2022年春節(jié)同期增長分別達(dá)302%、296%、83%、57%、53%。

低線城市春節(jié)消費表現(xiàn)更強(qiáng)。返鄉(xiāng)過年、電商渠道下沉，拉動低線級市場消費更快增長。一是支付寶數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)期間三線及以下城市消費金額同比2022年春節(jié)同期漲幅近20%，漲幅超過一二線城市。二是京東銷售情況顯示，近三年低線級市場成交額占比逐年提升，與2021年春節(jié)期間相比，2023年4-6線市場成交額占比提升了10%。(中新經(jīng)緯APP)

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