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中新經(jīng)緯7月31日電 題：景氣水平持續(xù)改善，制造業(yè)PMI筑底基本完成

作者 羅奐劼 植信投資研究院宏觀高級研究員

國家統(tǒng)計(jì)局31日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.3%，比上月上升0.3個百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平持續(xù)改善。

隨著供需兩端的持續(xù)回暖，7月制造業(yè)PMI盡管仍在萎縮區(qū)間，但連續(xù)第二個月回升，且數(shù)值創(chuàng)近四個月新高。結(jié)合近期其他生產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)PMI筑底基本完成。

部分分項(xiàng)指標(biāo)也從側(cè)面反映供需兩端的持續(xù)改善，推動制造業(yè)筑底回升。其中生產(chǎn)指數(shù)雖然微降0.1個百分點(diǎn)，但連續(xù)兩個月擴(kuò)張；新訂單指數(shù)回升0.9個百分點(diǎn)至49.5%，連續(xù)兩個月上升，且速度有所加快；原材料庫存和產(chǎn)成品庫存分別回升0.8和0.2個百分點(diǎn)，在手訂單亦小幅上升0.2個百分點(diǎn)，疊加原材料購進(jìn)價格(時隔三個月重新擴(kuò)張)和出廠價格分別大漲7.4和4.7個百分點(diǎn)，表明在市場有效需求恢復(fù)的帶動下，企業(yè)補(bǔ)庫積極性開始上升。

預(yù)計(jì)工業(yè)生產(chǎn)上游需求不斷回暖將逐步傳遞到中下游，帶動下半年CPI(居民消費(fèi)價格指數(shù))和PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格)逐步好轉(zhuǎn)。此外，供應(yīng)商配貨指數(shù)繼續(xù)擴(kuò)張，表明供應(yīng)鏈和物流持續(xù)恢復(fù)。新出口訂單微降0.1個百分點(diǎn)，下滑速度為2022年10月以來最慢，表明盡管外需仍然低迷，但在穩(wěn)外貿(mào)政策和生產(chǎn)持續(xù)恢復(fù)的帶動下，出口訂單底部將至。

7月制造業(yè)PMI還呈現(xiàn)出以下積極特點(diǎn)。一是小型企業(yè)PMI明顯改善。中、小企業(yè)分別上升0.1和1個百分點(diǎn)。二是市場預(yù)期上升有所加快。7月市場預(yù)期上升1.7個百分點(diǎn)，且創(chuàng)近4月以來新高，表明隨著促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大和擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)等一系列政策的出臺，企業(yè)和市場發(fā)展積極因素不斷增多，信心進(jìn)一步增強(qiáng)。三是部分重點(diǎn)行業(yè)景氣水平繼續(xù)回升，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進(jìn)。四是制造業(yè)行業(yè)景氣水平持續(xù)改善。被調(diào)查的21個行業(yè)中有10個位于擴(kuò)張區(qū)間，比上月增加2個。此外，非制造業(yè)PMI連續(xù)7個月保持?jǐn)U張，市場預(yù)期較好。其中服務(wù)業(yè)PMI業(yè)務(wù)總量繼續(xù)增長。從行業(yè)看，在暑期消費(fèi)帶動下，居民休閑消費(fèi)和旅游出行有所增加，鐵路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿、餐飲、生態(tài)保護(hù)及公共設(shè)施管理、文化體育娛樂等行業(yè)商務(wù)活動指數(shù)均位于55.0%以上較高景氣區(qū)間，市場活躍度明顯提升。服務(wù)業(yè)從業(yè)人員指數(shù)微升0.1個百分點(diǎn)，且好于整個非制造業(yè)。服務(wù)業(yè)的不斷恢復(fù)對下一階段擴(kuò)內(nèi)需和穩(wěn)增長會有促進(jìn)作用，對制造業(yè)的持續(xù)恢復(fù)也有較強(qiáng)帶動作用。

展望8月，隨著供需兩端的繼續(xù)恢復(fù)和扶持政策的落實(shí)到位，制造業(yè)PMI有望重新擴(kuò)張。接下來，相關(guān)政策仍應(yīng)繼續(xù)向擴(kuò)大內(nèi)需、穩(wěn)定就業(yè)、增加收入和支持中小企業(yè)等方面發(fā)力。(中新經(jīng)緯APP)

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