繼6月后，貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR） 再度迎來(lái)下調(diào)，但5年期以上品種不變超乎市場(chǎng)預(yù)期。LPR再現(xiàn)“非對(duì)稱(chēng)”降息。

(相關(guān)資料圖)

今日（8月21日），中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布，2023年8月21日貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）為：1年期LPR為3.45%，下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，5年期以上LPR為4.20%，按兵不動(dòng)。

1年期LPR三個(gè)月內(nèi)二降

此前的8月15日，三大關(guān)鍵政策利率同日“降息”，貨幣政策釋放出暖意。中期借貸便利（MLF）中標(biāo)利率、7天期逆回購(gòu)操作中標(biāo)利率、常備借貸便利利率（SLF）多個(gè)品種分別下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)、10個(gè)基點(diǎn)、10個(gè)基點(diǎn)。

由于LPR是在中期借貸便利（MLF）利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)形成，在8月15日MLF利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)的背景下，市場(chǎng)對(duì)8月LPR調(diào)降已基本形成共識(shí)，但5年期以上LPR按兵不動(dòng)超乎市場(chǎng)預(yù)期。

從時(shí)點(diǎn)看，這是LPR在6月下降10個(gè)基點(diǎn)之后，1年期LPR三個(gè)月內(nèi)第二次下降，傳遞出貨幣政策加大逆周期調(diào)節(jié)、助力經(jīng)濟(jì)加快恢復(fù)的明顯信號(hào)。

有分析人士表示，1年期LPR下降10個(gè)基點(diǎn)，低于8月15日MLF利率降幅，這或出于接下來(lái)在引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本穩(wěn)中有降過(guò)程中，需要保持銀行凈息差處于合理水平等考慮，從而有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

圖源：中國(guó)外匯交易中心網(wǎng)站

5年期以上LPR為何不降？

在本月1年中期借貸便利（MLF）利率下調(diào)15個(gè)基點(diǎn)后，市場(chǎng)普遍預(yù)期，5年期以上LPR的降幅可能大于1年期品種。因此，本次8月LPR未調(diào)降超乎市場(chǎng)預(yù)期。

有專(zhuān)家指出，本次5年期LPR下調(diào)落空，并不意味著央行地產(chǎn)調(diào)控態(tài)度的轉(zhuǎn)變。銀行自身因?yàn)樨?fù)債成本和維持合理利潤(rùn)是本次LPR不調(diào)整的重要影響因素。一般存款是銀行主要負(fù)債來(lái)源，一般存款利率下行偏慢使得銀行負(fù)債成本下行緩慢，這是影響本次5年期LPR報(bào)價(jià)不變的一個(gè)影響因素。

5年期以上LPR是較多中長(zhǎng)期貸款定價(jià)的參考，所以近期中長(zhǎng)期貸款的增長(zhǎng)狀況會(huì)在很大程度上影響到5年期以上LPR的降幅。今年7月中長(zhǎng)期貸款同比少增的幅度明顯低于去年4月和7月，這是本月5年期以上LPR沒(méi)有變化的原因之一。此外，當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行凈息差持續(xù)收窄、利潤(rùn)增速有所下降、6月LPR曾有降低、當(dāng)前貸款利率已處于歷史低位，這些也是本月5年以上LPR未進(jìn)一步下行的原因。

或?yàn)楹罄m(xù)政策預(yù)留空間

8月18日，中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前聯(lián)合召開(kāi)電視會(huì)議指出，要繼續(xù)推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本穩(wěn)中有降，規(guī)范貸款利率定價(jià)秩序，統(tǒng)籌考慮增量、存量及其他金融產(chǎn)品價(jià)格關(guān)系。發(fā)揮好存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制的重要作用，增強(qiáng)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性，切實(shí)發(fā)揮好金融在促消費(fèi)、穩(wěn)投資、擴(kuò)內(nèi)需中的積極作用。

有機(jī)構(gòu)分析，在金融管理部門(mén)多次表態(tài)之后，預(yù)計(jì)利率偏高的存款房貸利率調(diào)整方案將加快出臺(tái)。因此在這種情況下，本月5年期以上LPR暫時(shí)保持不變，這也可讓商業(yè)銀行穩(wěn)定息差水平，保持利潤(rùn)合理增長(zhǎng)，從而增強(qiáng)支持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的持續(xù)性和高質(zhì)量發(fā)展的穩(wěn)健性。

也有專(zhuān)家表示，存量按揭利率調(diào)整已“箭在弦上”，在當(dāng)前新發(fā)放貸款利率已降至歷史低位，各地因城施策空間較大，且銀行息差持續(xù)承壓環(huán)境下，為保持銀行合理利潤(rùn)水平，5年期以上LPR報(bào)價(jià)維持不變可為存量房貸利率加快落地預(yù)留空間。

LPR漲跌到底誰(shuí)說(shuō)了算？

LPR全稱(chēng)Loan Prime Rate，為銀行貸款提供定價(jià)參考。目前，LPR包括1年期和5年期以上兩個(gè)品種。1年期LPR通常是銀行為企業(yè)和個(gè)人提供流動(dòng)性貸款的參考基準(zhǔn)，5年期以上LPR則是中長(zhǎng)期貸款的參考基準(zhǔn)，比如企業(yè)中長(zhǎng)期貸款、個(gè)人住房按揭貸款等。

1年期LPR適合借款期限為小于五年及以下的貸款。5年期LPR適合貸款期限為大于5年的貸款，目前房貸LPR利率一般就是參考5年期以上LPR利率。

那LPR漲跌到底誰(shuí)說(shuō)了算？

2019年8月，央行改革完善了LPR形成機(jī)制。LPR的多少與公開(kāi)市場(chǎng)操作利率掛鉤。公開(kāi)市場(chǎng)操作利率主要是指MLF利率。MLF全稱(chēng)中期借貸便利（Medium-term Lending Facility），你可以簡(jiǎn)單理解為央行向符合一定條件的銀行提供貸款的利率。

LPR不是由央行直接發(fā)布，而是由18家具有代表性的商業(yè)銀行，分別報(bào)價(jià)后算出來(lái)的。18家報(bào)價(jià)銀行分別是：工商銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、招商銀行、交通銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、民生銀行、西安銀行、臺(tái)州銀行、上海農(nóng)商銀行、廣東順德農(nóng)商銀行、花旗銀行（中國(guó)）、渣打銀行（中國(guó)）、深圳前海微眾銀行、浙江網(wǎng)商銀行。

首先，18家報(bào)價(jià)銀行會(huì)分別報(bào)出1個(gè)LPR初始價(jià)格。他們的LPR初始價(jià)格會(huì)參考MLF利率，也就是在MLF利率基礎(chǔ)上加點(diǎn)后得出來(lái)的。這里各報(bào)價(jià)銀行的加點(diǎn)幅度的多少，主要取決于各家銀行自身資金成本、市場(chǎng)供求、風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等因素。

每月20日（遇節(jié)假日順延）9時(shí)前，各報(bào)價(jià)行以0.05個(gè)百分點(diǎn)為步長(zhǎng)，向全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心提交報(bào)價(jià)，全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心按去掉最高和最低報(bào)價(jià)后算術(shù)平均，并向0.05%的整數(shù)倍就近取整計(jì)算得出LPR，于當(dāng)日9時(shí)15分公布，公眾可在全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心和中國(guó)人民銀行網(wǎng)站查詢(xún)。

統(tǒng)籌 王曉東

責(zé)編 蔣賽賽

檢校 張小楠

來(lái)源：中國(guó)人民銀行網(wǎng)站、經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)、澎湃新聞、人民網(wǎng)