近期，軍工板塊的活躍表現(xiàn)吸引了眾多投資者的目光。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，從4月25日到7月23日，申萬國防軍工指數(shù)累計(jì)上漲17.5%，在申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中位居前列。

也有不少投資者質(zhì)疑，軍工板塊這波行情是否具有可持續(xù)性?為何軍工板塊在創(chuàng)新藥、新消費(fèi)、機(jī)器人等熱門板塊中“殺出重圍”？就軍工板塊近期的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)，方正富邦基金經(jīng)理吳昊在參與「實(shí)戰(zhàn)派預(yù)見2025」板塊投資機(jī)會(huì)剖析時(shí)表示，這主要是由于行業(yè)基本面逐步修復(fù)、政策層面釋放積極信號(hào)、技術(shù)持續(xù)升級(jí)以及周邊環(huán)境變化等多方面因素共同作用、相互疊加的結(jié)果。

一、政策周期驅(qū)動(dòng)訂單釋放

2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年，前期因相關(guān)工作調(diào)整而暫未推進(jìn)的部分裝備訂單（尤其是導(dǎo)彈、航空裝備、軍工電子領(lǐng)域）正進(jìn)入加速落地階段，行業(yè)有望迎來補(bǔ)償性增長(zhǎng)。

同時(shí)，年底將啟動(dòng)“十五五”新五年規(guī)劃，聚焦“新質(zhì)戰(zhàn)斗力”，無人化、智能化、低成本化裝備（如無人機(jī)、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、電子對(duì)抗系統(tǒng)）成為重點(diǎn)方向，打開長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。

二、國防預(yù)算穩(wěn)步增長(zhǎng)

近年來我國的國防建設(shè)投入維持較高位置。根據(jù)政府財(cái)政預(yù)算草案報(bào)告，2025 年度我國軍費(fèi)預(yù)算為 17846.65 億元人民幣，同比增長(zhǎng) 7.2%，增幅與去年持平。這是自 2022 年以來，我國軍費(fèi)預(yù)算增幅連續(xù)四年超過 7%。國防預(yù)算是軍工板塊需求和采購的總盤子，對(duì)軍工板塊相關(guān)公司的業(yè)績(jī)指導(dǎo)有積極作用，國防預(yù)算增速維持較高位置將對(duì)板塊的投資信心有提振效果，同時(shí)也為后續(xù)軍工行業(yè)的總需求提供了成長(zhǎng)保障。

三、軍貿(mào)出口潛力巨大

近年來全球軍費(fèi)開支總額保持增長(zhǎng)，俄烏沖突促進(jìn)全球國防投入進(jìn)一步增加。俄烏沖突使各國更深刻的意識(shí)到了安全問題的重要性，巴以沖突則更加強(qiáng)調(diào)了國防建設(shè)的重要性，預(yù)計(jì)全球在國防安全建設(shè)方面的投入將進(jìn)一步加強(qiáng)。根據(jù) SIPRI 統(tǒng)計(jì) 2022 年全球軍貿(mào)指數(shù)同比增長(zhǎng) 19.37%，全球軍貿(mào)市場(chǎng)進(jìn)入快速發(fā)展期。

當(dāng)前軍工板塊業(yè)績(jī)底部特征已較為顯著，行業(yè)基本面與市場(chǎng)情緒有望持續(xù)修復(fù)，整體利空基本出盡。

鑒于研究軍工個(gè)股難度較高，若你認(rèn)可軍工行業(yè)的中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯，且風(fēng)險(xiǎn)承受能力匹配，可考慮采取波段操作或定投策略。同時(shí)，設(shè)定一個(gè)合理的目標(biāo)收益率，達(dá)成后分批止盈，是應(yīng)對(duì)板塊波動(dòng)的有效策略。

觀察吳昊管理的方正富邦核心優(yōu)勢(shì)2025年二季報(bào)重倉股中，其中無人機(jī)、中航沈飛、中航成飛等航天航空領(lǐng)域，占基金凈值比例8.95%、7.97%、7.94%，此外還有通信設(shè)備、電子元件、船舶制造等細(xì)分領(lǐng)域，涵蓋軍工上中下游產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)秀龍頭公司。