2022年年報在二級場內(nèi)的關(guān)注度已經(jīng)告一段落，但在北交所內(nèi)對年報的問詢函仍在陸續(xù)發(fā)出，其中除業(yè)績以外，監(jiān)管層關(guān)注的重點頻繁落在企業(yè)的資金走向。

根據(jù)犀牛之星APP數(shù)據(jù)顯示，最新公告和年報中出現(xiàn)了有部分北交所公司花費重金收收購資產(chǎn)、設(shè)立子公司，積極開拓新業(yè)務(wù)，似乎想借此尋求新的業(yè)績增長點。

【資料圖】

那么，進度和成效會如何？

北交公司新業(yè)務(wù)動向

截至目前，北交所內(nèi)上市公司數(shù)量達199家，其中有半數(shù)以上的公司有過收并購或設(shè)立子公司的舉動，數(shù)量上不少，但統(tǒng)計難度比較高。

故本篇的重點主要會放在場內(nèi)關(guān)注度較高（換手率、成交額）以及市值（總市值）較大以及處于熱門行業(yè)的公司，并且新業(yè)務(wù)投資拓展力度較大的情況。

從披露的年報到近期公司發(fā)布的公告情況，我們關(guān)注到了鼎智科技（873593）、云創(chuàng)數(shù)據(jù)（835305）、廣道高新（839680）、海泰新能（835985）這4家公司，從新增的業(yè)務(wù)具體情況和新業(yè)務(wù)與公司本身的關(guān)聯(lián)性、市場的關(guān)注情況等，綜合延伸討論新業(yè)務(wù)的開展的和落地將會對公司有什么程度的影響。

1、鼎智科技（受益機器人概念炒作，上市至今漲近200%；近期新設(shè)業(yè)務(wù)：增加電機電控系統(tǒng)，增強產(chǎn)品的集成性）

鼎智科技主營業(yè)務(wù)為：線性執(zhí)行器、混合式步進電機、直流電機、音圈電機及其組件等產(chǎn)品的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，以客戶需求為導(dǎo)向，將公司成熟技術(shù)方案向客戶進行推廣應(yīng)用，并針對特定需求開展定制化產(chǎn)品開發(fā)。

迎著機器人概念火熱的節(jié)點，相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈條個股都被市場盯緊，上市以來鼎智科技就一直不缺乏市場關(guān)注度，根據(jù)犀牛之星APP顯示，上市以來鼎智在業(yè)務(wù)上的布局有過3次較大的行動，包括一次戰(zhàn)略合作的簽訂和兩次子公司的新設(shè)擴展。

戰(zhàn)略合作是與深圳邁瑞生物醫(yī)療電子股份有限公司簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議：雙方均有意愿在音圈電機方向持續(xù)投入各類資源，對音圈電機進行持續(xù)優(yōu)化，推動音圈電機領(lǐng)域進行深度合作。

因為具體合作細節(jié)暫時沒有披露，并且邁瑞生物醫(yī)療一直和鼎智科技有著比較密切合作，這部分協(xié)議的簽訂對后續(xù)企業(yè)業(yè)績的增長影響不大。

另外兩次新設(shè)子公司的情況分別如下：

其中，最引人關(guān)注的還是4月時宣布準備進軍新領(lǐng)域（電機及電控系統(tǒng)）在韓國設(shè)立了全資子公司的情況。

公告顯示，選擇在韓設(shè)立子公司，主要是考慮到韓國在電控系統(tǒng)方面的研發(fā)能力和技術(shù)人員優(yōu)勢，目前全資子公司已于 2023 年 4 月 24 日在韓國政府部門完成工商注冊登記手續(xù)，公司持有子公司100%的股權(quán)，注冊資金為50萬美金，主營范圍為：生產(chǎn)、銷售、研發(fā)電機及電控系統(tǒng)。

就公司本身業(yè)務(wù)情況來看，鼎智科技進軍研發(fā)電機和電控系統(tǒng)明顯就是直奔當下爆發(fā)的機器人概念，預(yù)備往產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域的橫向發(fā)力的意思。

但是電機和電控系統(tǒng)的可應(yīng)用的下游領(lǐng)域也比較廣，此前鼎智科技的下游客戶基本集中在醫(yī)療和工業(yè)機器人領(lǐng)域。

這次新業(yè)務(wù)會是在這兩項業(yè)務(wù)中選一嗎？或者兩者兼具呢？

不過就投資金額總額來看，50萬美金的屬實投資不多，重點要看后續(xù)的業(yè)務(wù)推動進度和投入情況再下定論。

目前，鼎智科技對新業(yè)務(wù)的投入和披露情況到此為止，第二次宣布設(shè)立子公司沒有涉及進入新業(yè)務(wù)板塊，主要是基于整合業(yè)務(wù)上下游產(chǎn)業(yè)鏈，以降本增效的目的設(shè)立子公司。

2、云創(chuàng)數(shù)據(jù)（加速布局拓展AIGC領(lǐng)域，新產(chǎn)品爭議大，罕獲北交所兩次問詢）

今年以來，AIGC概念帶火了一批上市公司，北交所不少相關(guān)公司迎來股價大幅上漲，云創(chuàng)數(shù)據(jù)就屬于其中之一，概念火熱起來后云創(chuàng)數(shù)據(jù)在二級場內(nèi)價碼水漲船高，還曾多次登陸龍虎板塊，累計股價上漲超100%。

根據(jù)犀牛之星APP顯示，云創(chuàng)數(shù)據(jù)是以大數(shù)據(jù)存儲與處理為核心業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。主營業(yè)務(wù)可劃分為大數(shù)據(jù)存儲業(yè)務(wù)及大數(shù)據(jù)處理業(yè)務(wù)兩大板塊。其中，大數(shù)據(jù)處理業(yè)務(wù)近年來逐步占據(jù)營收主體。

AIGC概念火了以后，云創(chuàng)數(shù)據(jù)就開始積極的布局和拓展相關(guān)業(yè)務(wù)。

今年2月，在AIGC火熱興起時，公司也迅速做出市場反應(yīng)，推出了“云創(chuàng) AI聊天機器人”，為用戶提供“AI 聊天”和“AI 繪畫”功能，支持不斷自主成長。

今年4月，公司發(fā)布了“cGPT S1000 自然語言搜索一體機”，能夠讓企業(yè)單位擁有屬于自己的個性化搜索引擎，主要面向資料查詢、專利搜索、病例檢索、文獻搜索、論文查重等應(yīng)用場景，具有語義理解、0.1 秒級響應(yīng)、動態(tài)擴展、私有化部署等特點。

再之后，云創(chuàng)數(shù)據(jù)宣布將在AIGC領(lǐng)域陸續(xù)推出cGPT系列產(chǎn)品，主要圍繞AI聊天、語義大模型、訓(xùn)練推理等核心技術(shù)板塊，推進類ChatGPT產(chǎn)品的行業(yè)應(yīng)用落地，快速搶占 AIGC 市場高地，產(chǎn)品類型主要包括：敏感信息過濾、大模型訓(xùn)練、大模型推理、cGPT 云平臺等，目前已推出的，cVector向量計算一體機還可廣泛應(yīng)用于當前大模型的算力支撐。

近期動作較大的就是在5月9日與艾歐史密斯（中國）水系統(tǒng)有限公司舉行簽約儀式，簽訂《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方將在人工智能生成式大模型領(lǐng)域進行深度戰(zhàn)略合作。

合作協(xié)議雙方將共同致力于智能交互、智能控制、智能客服、機器視覺和大數(shù)據(jù)挖掘等領(lǐng)域的創(chuàng)新和發(fā)展，引領(lǐng)高端智慧互聯(lián)行業(yè)發(fā)展，為消費者打造全方位的智慧全場景極致新體驗。

相關(guān)業(yè)務(wù)進度精準的持續(xù)推動，市場對公司的價格也層層加碼的肯定，但就近期北交所罕見的兩次問詢中看，市場對其看法也開始分化。

就公司發(fā)布的公告情況和密集披露的多份投資者調(diào)研紀要顯示，在回復(fù)投資者關(guān)于AIGC的相關(guān)問題時，云創(chuàng)數(shù)據(jù)表示在生成式AI領(lǐng)域有著深度的探索與儲備，將在AIGC領(lǐng)域陸續(xù)推出cGPT系列產(chǎn)品。

但云創(chuàng)數(shù)據(jù)在AIGC技術(shù)方面的儲備具體怎么樣？公司卻沒有在年報中并未詳細披露。

北交所對云創(chuàng)數(shù)據(jù)的首次問詢中，主要涉及到AIGC基本問詢集中在公司發(fā)布的攻克算力難題的“cVector向量計算一體機”以及公司披露將圍繞AI聊天、語義大模型、訓(xùn)練推理等板塊推出cGPT系列產(chǎn)品的具體情況。

后續(xù)公司回函中，相關(guān)新產(chǎn)品具體情況回應(yīng)如下：

就二次問詢中北交所再提出的問題來看，顯然是對云創(chuàng)數(shù)據(jù)在“cVector向量計算一體機”上解釋不滿意，而這也成為市場對云創(chuàng)數(shù)據(jù)看法的分歧所在。

5月30日的二次問詢函中北交所對公司新產(chǎn)品情況的關(guān)注點如下：

當下，二次問詢函云創(chuàng)數(shù)據(jù)尚未回復(fù)，但投入市場的新產(chǎn)品似乎反響平平，實際使用情況與二級場內(nèi)的火熱差距頗大。

當然，二次問詢也不代表公司不好，畢竟作為今年新晉的關(guān)注明星個股，短時間內(nèi)獲得如此高的漲幅，北交所多問一些也方便市場更真實了解公司的業(yè)務(wù)情況，總的來說不是壞事。

3、廣道數(shù)字（新業(yè)務(wù)布局軍工領(lǐng)域）

廣道數(shù)字主營業(yè)務(wù)聚焦于城市公共安全數(shù)字管理領(lǐng)域，從事該領(lǐng)域內(nèi)大數(shù)據(jù)智能化相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及服務(wù)。

公司產(chǎn)品涉及的產(chǎn)業(yè)包括公共安全治理數(shù)字化、軍工智能數(shù)字化、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化共三大板塊，為目標客戶提供數(shù)據(jù)資產(chǎn)融合治理、公安大數(shù)據(jù)智能化建設(shè)與應(yīng)用、智慧社區(qū)建設(shè)與應(yīng)用、軍隊作戰(zhàn)推演與仿真毀傷分析、企業(yè)生產(chǎn)制造流程重塑等方面的大數(shù)據(jù)解決方案，利用數(shù)字技術(shù)賦能三大業(yè)務(wù)板塊的數(shù)字化建設(shè)。

2022 年 8 月，為了積極擁抱 AI 時代的技術(shù)變革，也為延伸公司產(chǎn)業(yè)鏈的深度與廣度，布局軍工領(lǐng)域，公司出資 1200萬收購深圳市唯特視科技有限公司40%的股權(quán)。

深圳市唯特視科技有限公司是一家致力于無人控制、目標探測與識別、圖像識別、大數(shù)據(jù)分析、虛擬現(xiàn)實（VR)等人工智能領(lǐng)域的國家級高新技術(shù)企業(yè)。

就被收購的唯特視科技業(yè)務(wù)情況看，這次收購屬于產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域的橫向并購，收購后兩家公司可以在大數(shù)據(jù)分析算法、數(shù)據(jù)應(yīng)用及 AI 可視化等方面進行技術(shù)協(xié)同，也會使廣道高新順利布局軍工領(lǐng)域，進一步提升廣道高新在公共安全數(shù)字管理領(lǐng)域的產(chǎn)品競爭力，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈的延伸并為公司帶來更大的成長空間。

選擇進軍新業(yè)務(wù)，一有順應(yīng)市場變化的考量，二大概也有公司營收增長放緩的壓力。

目前，被收購的唯特視科技具體經(jīng)營情況未知，最新的一季報和近期公告中并沒有提到收購公司的盈利情況，但就查到的經(jīng)營動態(tài)來看，中標次數(shù)和訂單量似乎表現(xiàn)尚可。

4、海泰新能（投資5億建設(shè) 5 萬噸大規(guī)格超高功率石墨電極項目，當前仍在籌建中）

海泰新能專注于光伏組件和電站建設(shè)，主營業(yè)務(wù)范圍主要包括光伏組件銷售、光伏電站開發(fā)建設(shè)出售、光伏電站 EPC 業(yè)務(wù)等。

今年以來海泰新能在業(yè)務(wù)布局上動作頻頻，先是從今年3月8日和木壘哈薩克自治縣人民政府（簡稱“甲方”）、國家電投集團新疆能源化工有限責(zé)任公司（簡稱“丙方”）簽署了《投資框架協(xié)議》。

協(xié)議規(guī)定乙丙雙方在昌吉州木壘哈薩克自治縣（簡稱“木壘縣”）投資建設(shè)光伏組件、支架等新能源裝備制造生產(chǎn)線和風(fēng)光儲項目的有關(guān)事宜，協(xié)議有效期 1 年。

乙丙雙方計劃投資 160.5 億元，以聯(lián)合體或以乙方名義申報開發(fā)新能源項目 300 萬千瓦（150 萬千瓦風(fēng)電項目和150萬千瓦光伏項目），同時建設(shè)儲能75 萬 kw/300 萬 kwh。

乙方計劃總投資3億元，2023 年在木壘縣投資建設(shè)100萬千瓦光伏組件制造廠和 200 萬千瓦光伏支架生產(chǎn)廠，占地面積 100 畝地，建筑面積 20000 平方米。規(guī)定乙方在同等市場條件下優(yōu)先由丙方負責(zé)項目工程建設(shè)，同時丙方在全疆開發(fā)的光伏項目，優(yōu)先選用乙方生產(chǎn)的光伏組件、支架等相關(guān)產(chǎn)品。

簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議后，3月29日海泰新接著能召開第三屆董事會第十五次會議，審議通過了《關(guān)于投資建設(shè)5萬噸大規(guī)格超高功率石墨電極項目的議案》，宣布投資高效石墨電極，進軍新業(yè)務(wù)。

就金額上看，海泰新能是本次統(tǒng)計中進軍新業(yè)務(wù)投資力度最大的。

總投資5億元，計劃的通過自有資金、銀行貸款以及其他融資方式解決，（可能存在資金籌措不能及時到位的風(fēng)險）海泰新能與烏蘭察布市興和縣人民政府簽署項目投資協(xié)議，在烏蘭察布新材料開發(fā)區(qū)興和產(chǎn)業(yè)園建設(shè) 5萬噸大規(guī)格超高功率石墨電極項目，通過設(shè)立子公司的形式完成本次投資，子公司注冊資本1億。

新業(yè)務(wù)投資力度較大，主要是源于組件行業(yè)的特性，光伏行業(yè)是中國的優(yōu)勢行業(yè)，在全球具備壓倒性產(chǎn)能和傾銷能力，但目前市場競爭相當激烈，產(chǎn)能過剩、內(nèi)卷加劇趨勢日益明顯，在未來的市場競爭中，如公司不能繼續(xù)保持其組件出貨量的領(lǐng)先地位，通過產(chǎn)能優(yōu)勢降低邊際成本，未來組件領(lǐng)域一旦掀起價格戰(zhàn)，公司可能存在市場份額被擠壓甚至陷入虧損的風(fēng)險。

公司已初步建立起涵蓋晶硅太陽能光伏組件的研發(fā)、生產(chǎn)、加工和銷售，以及太陽能光伏電站開發(fā)、建設(shè)、運營的縱向垂直一體化。

海泰新能在業(yè)務(wù)板塊上的布局雖涉及的方向和環(huán)節(jié)很多，但戰(zhàn)略規(guī)劃路徑清晰，發(fā)展定位就是圍繞新能源行業(yè)發(fā)展業(yè)務(wù)，主要是光伏領(lǐng)域相關(guān)及上下游具有協(xié)同、配套效應(yīng)的行業(yè)，新業(yè)務(wù)的方向更偏向產(chǎn)業(yè)鏈上下游的垂直整合。

今年以來隨著上游硅料等原材料價格持續(xù)走低，組件和電站利潤上升，海泰去年和一季度業(yè)績都低于預(yù)期的落寞，有望在今年得到修復(fù)。配合新業(yè)務(wù)實施，新業(yè)務(wù)進展和落地情況能不能配合其他相關(guān)業(yè)務(wù)，達成上下游協(xié)同配套效應(yīng)，也是對后續(xù)業(yè)績增長影響的關(guān)鍵。

新業(yè)務(wù)的上下游產(chǎn)業(yè)鏈情況：石墨電機上游主要為石油焦、針狀焦、煤瀝青等原材料；中游為石墨電極生產(chǎn)供應(yīng)環(huán)節(jié)，主要產(chǎn)品據(jù)其質(zhì)量指標高低，可分為普通功率石墨電極、高功率石墨電極和超高功率石墨電極；下游應(yīng)用于鋼鐵、黃磷、工業(yè)硅等領(lǐng)域。

其中主要工序焙燒生產(chǎn)周期較長，普通功率石墨電極本體的生產(chǎn)周期需要3個月左右，主要用于煉鋼、煉硅、煉黃磷等普通功率電爐；而超高功率石墨電極生產(chǎn)周期則長達5個月左右，主要用于煉鋼高功率和超高功率電爐。

全球經(jīng)濟逐漸復(fù)蘇，特別是在碳中和的背景下，由于電弧爐煉鋼在碳排放方面比鹼性氧氣爐煉鋼有明顯優(yōu)勢，對電弧爐鋼的需求預(yù)期會增加。然而，中國以外的石墨電極生產(chǎn)能力預(yù)計將保持穩(wěn)定，預(yù)計他們生產(chǎn)的石墨電極不能滿足電弧爐的生產(chǎn)需求。

因此，中國以外的石墨電極的短缺預(yù)計將由中國制造商來補充。2022-2026，其他國家對超高功率石墨電極的潛在需求預(yù)計將達到約19.22萬公噸，復(fù)合年增長率約為16.4%。

但超高功率石墨電極價格波動較大，近3年來最低低至17.11元\公噸，今年石墨電極迎來歷史新高，約在49元\公噸上下浮動。

行業(yè)前景和需求上行，加上超高功率石墨電極100%使用從國際市場進口的針狀焦，入門檻較高，導(dǎo)致中國僅有少數(shù)制造商能生產(chǎn)超高功率石墨電極，價格也自然開始逐步水漲船高。

目前國內(nèi)多家廠商已布局研發(fā)石墨電極，但由于研發(fā)生產(chǎn)周期較長、技術(shù)和資金門檻較高等原因，后續(xù)布局入場的公司低端產(chǎn)品競爭加劇、價格下滑等風(fēng)險較高。

所以雖然垂直化可能降低成本，有利于這部分新布局業(yè)務(wù)籌備時間和風(fēng)險較高，對業(yè)績增長的拉動還需要密切關(guān)注后續(xù)的項目籌備進度和產(chǎn)品的研發(fā)推進落地情況。

結(jié)語

新業(yè)務(wù)的拓展，不管是偏向產(chǎn)業(yè)鏈上下游的這種垂直整合，還是產(chǎn)品下游應(yīng)用領(lǐng)域的橫向收購，都離不開公司對行業(yè)周期、增長需求、市場競爭等各層面綜合考慮后的判斷。

至于判斷是否正確，從上述段落對公司新增業(yè)務(wù)情況的梳理，判斷這些標的與上市公司自身業(yè)務(wù)是否具有協(xié)同性、能否真正助力上市公司拓寬業(yè)務(wù)面、增厚業(yè)績，從而提升競爭力，是我們本次梳理的意義所在。

從歷史的角度看，除了主觀的決策以外，也離不開經(jīng)濟環(huán)境和行業(yè)的天時地利等，假設(shè)賭性堅強，碰上行業(yè)需求高速增長甚至爆發(fā)，那就是逆風(fēng)翻盤的一局。

但往往能夠攝取超額利潤的賽道，周期演變節(jié)奏就總是以我們難以想象的速度發(fā)展。就如前一波光伏周期從2019年開始至如今內(nèi)卷加劇，用實際行動告訴我們，當大多數(shù)人關(guān)注到風(fēng)口的時候再去投產(chǎn)，產(chǎn)能開始爬坡之時便是極致內(nèi)卷的開始。