摘 要

IMF認(rèn)為，更高的通貨膨脹、供應(yīng)鏈瓶頸以及與新冠疫情相關(guān)的停工和勞動(dòng)力短缺將在2022年繼續(xù)困擾著富國(guó)和窮國(guó)

文｜《財(cái)經(jīng)》特約撰稿人 魏城 發(fā)自倫敦

編輯｜郝洲

2022年頭一個(gè)月即將結(jié)束之際，一些機(jī)構(gòu)又重新修訂了對(duì)這一年全球經(jīng)濟(jì)的預(yù)測(cè)。

全球經(jīng)濟(jì)增幅被調(diào)低

2022年1月25日，國(guó)際貨幣基金組織在其最新公布的《世界經(jīng)濟(jì)報(bào)告》中指出，今年的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇面臨著“多重挑戰(zhàn)”，包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、通貨膨脹上揚(yáng)等。

該組織在報(bào)告中寫道，更高的通貨膨脹、供應(yīng)鏈瓶頸以及與新冠疫情相關(guān)的停工和勞動(dòng)力短缺將繼續(xù)困擾著富國(guó)和窮國(guó)。

國(guó)際貨幣基金組織大幅調(diào)低了對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)2022年增長(zhǎng)前景的預(yù)測(cè)：它把對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的增幅預(yù)測(cè)從2021年10月估計(jì)的5.2%降低到4%，把對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從5.6%調(diào)低到4.8%。

它指出，如果各國(guó)央行必須采取更堅(jiān)定的行動(dòng)來(lái)壓低通脹，或者如果烏克蘭的地緣政治緊張局勢(shì)加劇，那么，今年全球經(jīng)濟(jì)的前景將會(huì)更加糟糕。

僅僅在三個(gè)月前，國(guó)際貨幣基金組織曾經(jīng)預(yù)測(cè)今年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)4.9%。但如今，根據(jù)它的最新預(yù)測(cè)，全球經(jīng)濟(jì)的增幅將從2021年的5.9%，降低到2022年的4.4%。

它對(duì)2023年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)更為悲觀：明年增幅只有3.8%。

在國(guó)際貨幣基金組織的評(píng)估中，英國(guó)和歐洲大陸的經(jīng)濟(jì)也無(wú)法帶動(dòng)2022年全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

它把對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)今年增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)從5%降低到4.7%。盡管英國(guó)經(jīng)濟(jì)增幅被它調(diào)低，但仍然是七大工業(yè)國(guó)中增長(zhǎng)最快的國(guó)家。不過(guò)，這并不是因?yàn)橛?guó)經(jīng)濟(jì)非常強(qiáng)勁，而是因?yàn)槌掷m(xù)兩年的新冠疫情導(dǎo)致英國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了大幅衰退，從衰退中反彈，增長(zhǎng)幅度自然比較高。

歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，則被國(guó)際貨幣基金組織下調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)，調(diào)低至 3.9%，但對(duì)于歐元區(qū)的一些國(guó)家來(lái)說(shuō)，它調(diào)低的幅度則要大得多。供應(yīng)鏈瓶頸，特別是那些影響汽車行業(yè)的供應(yīng)鏈瓶頸，促使國(guó)際貨幣基金組織把歐洲最大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)的經(jīng)濟(jì)增幅調(diào)低了0.8個(gè)百分點(diǎn)，是歐元區(qū)所有國(guó)家平均調(diào)降水平的兩倍。

國(guó)際貨幣基金組織還調(diào)降了拉丁美洲兩個(gè)最大的經(jīng)濟(jì)體今年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)：它把巴西2022年經(jīng)濟(jì)增幅的預(yù)測(cè)從1.5%降低到0.3%，把墨西哥今年經(jīng)濟(jì)增幅的預(yù)測(cè)從4%降低到2.8%。

此前，中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2021年中國(guó)全年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值為1143670億元，按不變價(jià)格計(jì)算，比上年增長(zhǎng)了8.1%。

中國(guó)這一亮麗的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，曾經(jīng)讓德國(guó)一家媒體得出了這樣的結(jié)論——“2022年，中國(guó)將會(huì)繼續(xù)成為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的引擎。”

不過(guò)，一些西方機(jī)構(gòu)認(rèn)為，帶動(dòng)2022年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的，將仍然是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。

例如，法國(guó)保險(xiǎn)公司裕利安怡（Euler Hermes）在對(duì)今年全球經(jīng)濟(jì)增幅的預(yù)測(cè)中說(shuō)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2022年將繼續(xù)為全球 GDP 增長(zhǎng)貢獻(xiàn)一半以上，而新興市場(chǎng)將在這方面落在后面，這種情況將是全球金融危機(jī)以來(lái)首次出現(xiàn)的局面。

裕利安怡預(yù)測(cè)，2022年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)4.1%，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.9%，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩到5.2%，原因是中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)問題重重，以及中國(guó)政府對(duì)金融穩(wěn)定的關(guān)注。

“奧密克戎經(jīng)濟(jì)學(xué)”

然而，英國(guó)金融城和華爾街的一些分析師對(duì)今年英國(guó)乃至全球經(jīng)濟(jì)前景的展望則更為樂觀。他們的樂觀似乎是建立在“奧密克戎經(jīng)濟(jì)學(xué)（omicronomics）”基礎(chǔ)之上的。

所謂的“奧密克戎經(jīng)濟(jì)學(xué)”指的是，盡管奧密克戎變異毒株傳播力極強(qiáng)，但感染者癥狀比較輕，這為全球各國(guó)政府提供了一個(gè)誘人的情景，即奧密克戎變異毒株最終為經(jīng)濟(jì)帶來(lái)福音：為抗疫措施設(shè)定上限，并恢復(fù)企業(yè)和消費(fèi)者的信心。信奉這一理論的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為，這為全球經(jīng)濟(jì)提供了走出新冠疫情的途徑。

由于奧密克戎打破了感染病例數(shù)和死亡病例數(shù)之間的固有聯(lián)系，英國(guó)和西班牙的政府官員們已經(jīng)開始談?wù)撔鹿诜窝讖娜虼罅餍修D(zhuǎn)變?yōu)榈胤讲〉那熬埃谒麄兯務(wù)摰倪@種前景中，新冠病毒持續(xù)在低水平或中等水平上傳播，變得越來(lái)越像流感。

這些“奧密克戎經(jīng)濟(jì)學(xué)家”樂觀地預(yù)測(cè)，他們?nèi)缃衲軌蛑饾u看清新冠疫情黑暗隧道盡頭的曙光了。

一位看漲全球經(jīng)濟(jì)前景的華爾街分析師告訴投資者，目前是“黎明前最黑暗的時(shí)刻”。

英國(guó)的“奧密克戎經(jīng)濟(jì)學(xué)家”們則表示，消除封鎖隔離的威脅，最終將會(huì)提供足夠的確定性，使企業(yè)能夠啟動(dòng)投資，使英國(guó)消費(fèi)者最終可以釋放疫情期間存下來(lái)的總額高達(dá)2600億英鎊的儲(chǔ)蓄。

經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)者和流行病學(xué)家正在研究來(lái)自英國(guó)的奧密克戎?jǐn)?shù)據(jù)，雖然英國(guó)官方的新增感染病例曾經(jīng)達(dá)到每天近 25 萬(wàn)例的峰值，但每日住院人數(shù)已穩(wěn)定在一年前高點(diǎn)的一半左右，死亡人數(shù)只是2021年 1 月死亡人數(shù)的一小部分，如今，就連感染人數(shù)也開始大幅下跌。

英國(guó)金融城的分析師認(rèn)為，如果奧密克戎對(duì)英國(guó)人口的健康影響是一次劇烈但短暫的震蕩，那么，它的經(jīng)濟(jì)影響也會(huì)是一次短震，緊隨其后的將是英國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速?gòu)?fù)蘇，返回到奧密克戎襲擊英國(guó)之前的狀態(tài)之中，而不會(huì)留下長(zhǎng)久的傷疤。

在談到奧密克戎對(duì)英國(guó)GDP造成的月度損失時(shí)，荷蘭國(guó)際集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯·史密斯表示，如果把2021年12月和2022年 1 月的損失加起來(lái)，損失可能還不到1%，這是相當(dāng)溫和的損失，而且還不會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，到今年2 月或 3 月，英國(guó)經(jīng)濟(jì)就可能會(huì)收復(fù)失地。

如果這一源自南非的變異毒株成為新冠疫情的“終結(jié)者”，那么，全球經(jīng)濟(jì)和英國(guó)經(jīng)濟(jì)的后奧密克戎前景可能會(huì)更加光明。

一個(gè)較溫和版本的新冠病毒將會(huì)讓英國(guó)的醫(yī)療體系更容易控制未來(lái)的疫情，這意味著英國(guó)今后可能不會(huì)再實(shí)施限制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的嚴(yán)格抗疫措施。

美國(guó)銀行曾預(yù)測(cè)2022年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩至 4.3%，如今，該行全球經(jīng)濟(jì)學(xué)家伊桑·哈里斯表示：“如果新冠疫情真的變成大號(hào)流感，那我們認(rèn)為，我們的中期經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)就會(huì)有顯著的上行空間?！?/p>

哈里斯補(bǔ)充說(shuō)：“最大的受益者將是受到新冠疫情沉重打擊的服務(wù)業(yè)，如航空公司和酒店。黎明之前總是最黑暗的?！?/p>

接受彭博社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家曾經(jīng)預(yù)測(cè)，英國(guó)的GDP增幅將從2021年的6.9%放緩至2022年的 4.8%。但如今他們表示，新冠疫情變成大號(hào)流感的前景，開啟了英國(guó)經(jīng)濟(jì)提速的可能性，或者至少可以消除最大的下行風(fēng)險(xiǎn)。

倫敦股市被看好

同樣在2022年1月25日，華爾街最大的兩家投行認(rèn)為，盡管近期股市動(dòng)蕩，但英國(guó)股價(jià)仍然偏低，這代表了千載難逢的買入機(jī)會(huì)。

摩根大通的分析師表示，在倫敦上市的公司看起來(lái)“異常便宜”。

摩根士丹利的分析師則認(rèn)為，購(gòu)買富時(shí)指數(shù)公司的股票有著“令人信服的理由”。

摩根士丹利首席歐洲股票策略師格雷厄姆·塞克表示：“實(shí)際收益率上升有利于富時(shí) 100 指數(shù)，它是最便宜的全球指數(shù)之一。英國(guó)股票的股息收益率是全球股票的兩倍，是能源價(jià)格上升的一大受益者。”

在“避險(xiǎn)”期間，倫敦股市往往表現(xiàn)出色，在過(guò)去20年的市場(chǎng)拋售中，富時(shí)指數(shù)在超過(guò)三分之二的時(shí)間里都跑贏了歐洲指數(shù)。

分析師表示，富時(shí)指數(shù)對(duì)能源和礦業(yè)公司的關(guān)注將使其受益，因?yàn)橥顿Y者會(huì)避開科技股，選擇更為傳統(tǒng)的公司。

摩根士丹利預(yù)計(jì)布倫特原油將在今年晚些時(shí)候達(dá)到每桶 100 美元，這將有利于殼牌公司和英國(guó)石油公司等能源巨頭。

殼牌和英國(guó)石油是富時(shí)指數(shù)中最大的兩家公司。

摩根士丹利的分析師列出了他們預(yù)測(cè)股價(jià)升幅可能超過(guò)十分之一的一籃子股票，包括阿斯利康、帝亞吉?dú)W、殼牌、悅刻、倫敦證券交易所集團(tuán)、勞埃德銀行集團(tuán)、保誠(chéng)和沃達(dá)豐。

摩根大通則重申了它對(duì)倫敦上市股票的樂觀看法：“英國(guó)股市在一段時(shí)間內(nèi)明顯落后于其他國(guó)家的股市，我們注意到，目前英國(guó)股市的交易價(jià)格異常便宜。”

摩根大通的全球股票策略主管米斯拉夫·馬特伊卡表示，如果利率上升導(dǎo)致全球股市進(jìn)一步動(dòng)蕩，那么，倫敦股市將提供“良好的對(duì)沖”。

馬特伊卡建議，投資者可以購(gòu)買藍(lán)籌股的富時(shí) 100 指數(shù)中的股票，而非購(gòu)買中型股的富時(shí) 250 指數(shù)中的股票，因?yàn)樗{(lán)籌股有可能從“能源價(jià)格飆升的放緩”中受益。

俄羅斯和烏克蘭之間的對(duì)峙對(duì)歐洲股市構(gòu)成了潛在威脅，馬特伊卡說(shuō)：“雖然我們認(rèn)為最終不會(huì)發(fā)生全面沖突，但未來(lái)的走向很難預(yù)測(cè)，而且俄烏之間的沖突確實(shí)存在著迅速升級(jí)的可能性?！?/p>