美歐因?yàn)槎砹_斯出兵烏克蘭而對(duì)俄羅斯發(fā)起的新一輪制裁，其范圍、力度還在提升中。相比之前的制裁，美歐對(duì)俄發(fā)起的本輪制裁不再是威懾性的，而是攻擊性的，相對(duì)更為深入和系統(tǒng)化。俄羅斯頂住了之前的一百多項(xiàng)制裁，但本輪制裁將給俄羅斯帶來(lái)巨大的難題，能否頂住制裁，將決定未來(lái)的地區(qū)和全球秩序。

美歐本輪對(duì)俄制裁的目標(biāo)與舉措

美歐發(fā)動(dòng)對(duì)俄新一輪全面制裁，其目標(biāo)是短期內(nèi)制造經(jīng)濟(jì)混亂，破壞俄羅斯的經(jīng)濟(jì)安全和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定；中期內(nèi)，封鎖俄羅斯的戰(zhàn)略部門(mén)，削弱俄羅斯的財(cái)政能力，進(jìn)而削弱俄羅斯的軍事能力；長(zhǎng)期目標(biāo)是通過(guò)全面圍堵和封鎖俄羅斯，遲滯和破壞俄羅斯的現(xiàn)代化進(jìn)程。

這次美歐對(duì)俄羅斯的制裁預(yù)案是事先準(zhǔn)備好的，但制裁的程度取決于美歐在立場(chǎng)上的一致性，制裁的效果則取決于美歐聯(lián)盟內(nèi)各成員之間的利益差異。

制裁的嚴(yán)厲性、舉措和嚴(yán)厲程度是逐步升級(jí)的。

最低水平的第一級(jí)制裁是對(duì)有關(guān)個(gè)人制裁，主要是與俄羅斯入侵烏克蘭行動(dòng)直接有關(guān)的官員和政治人物，他們?cè)跉W美的財(cái)產(chǎn)將被扣押。

第二級(jí)制裁是對(duì)有關(guān)的商業(yè)精英和企業(yè)家的制裁。制裁對(duì)象是那些被認(rèn)為扮演普京“白手套”，掌握俄羅斯關(guān)鍵技術(shù)和生產(chǎn)的商業(yè)精英，這些精英的經(jīng)營(yíng)行為直接或間接與俄羅斯在烏克蘭的有關(guān)。

第三級(jí)制裁是對(duì)企業(yè)和組織的精準(zhǔn)制裁，封鎖這些企業(yè)和組織的相關(guān)海外銀行賬戶(hù)，凍結(jié)這些組織的資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)初步的金融制裁。俄羅斯外經(jīng)銀行、儲(chǔ)蓄銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行等五大銀行和俄羅斯礦業(yè)集團(tuán)、俄羅斯管道公司等已經(jīng)被納入制裁名單。該制裁名單會(huì)暫時(shí)放過(guò)那些影響歐美經(jīng)濟(jì)的企業(yè)和組織，如俄羅斯天然氣工業(yè)銀行，因?yàn)樵撔惺峭鈬?guó)進(jìn)口俄油氣的主要支付渠道。

第四級(jí)制裁是全產(chǎn)業(yè)鏈限制高科技產(chǎn)品對(duì)俄出口。全產(chǎn)業(yè)鏈封鎖那些對(duì)俄羅斯的現(xiàn)代化和戰(zhàn)略力量具有引領(lǐng)作用的關(guān)鍵企業(yè)和產(chǎn)業(yè)。對(duì)俄的高科技產(chǎn)品制裁過(guò)去早就實(shí)施過(guò)，但過(guò)去一直是點(diǎn)狀的，分散的，目標(biāo)不集中。

前面四級(jí)制裁是常規(guī)性的，后面兩級(jí)制裁已經(jīng)不是威懾性的，而是進(jìn)攻性的。

其中，第五級(jí)制裁是對(duì)能源行業(yè)的制裁。包括廢止北溪2號(hào)，禁止與俄羅斯進(jìn)行能源交易，對(duì)與俄進(jìn)行能源貿(mào)易的國(guó)家進(jìn)行二次制裁，直至徹底剝奪俄羅斯的能源市場(chǎng)。短期內(nèi)美歐在這一層級(jí)上難以下定決心。美、日、歐都已經(jīng)聲明，俄羅斯能源暫不在制裁范圍內(nèi)。

第六級(jí)制裁，也是最高一級(jí)制裁是將俄羅斯完全踢出SWIFT體系。完全踢出SWIFT系統(tǒng)是形式和手段，實(shí)質(zhì)是將俄羅斯徹底趕出國(guó)際金融系統(tǒng)。這將是制裁的最后一環(huán)。

對(duì)于上述制裁，俄羅斯的反制手段不多。目前可用的反制手段主要有對(duì)美國(guó)航空公司關(guān)閉領(lǐng)空，退出核不擴(kuò)散條約，廢止太空領(lǐng)域合作，利用俄羅斯自己的支付體系（SPFS和МИР）替代SWIFT，維持國(guó)內(nèi)和區(qū)域國(guó)際經(jīng)貿(mào)和金融合作。另外，為了防止美元外匯被凍結(jié)，需要事先把美元（官方和居民的）都換成其他貨幣。之前俄羅斯官方和居民都喜歡持有歐元，現(xiàn)在根據(jù)俄央行的指令，商業(yè)銀行的外匯都已經(jīng)換成了人民幣。

本輪對(duì)俄制裁的主力和主導(dǎo)者是美國(guó)和英國(guó)，措施也是最嚴(yán)厲的。其中，美國(guó)對(duì)俄羅斯已經(jīng)展開(kāi)了貿(mào)易制裁、金融制裁、個(gè)人和企業(yè)制裁、科技制裁。這些制裁措施非常嚴(yán)厲，涉及范圍廣泛?？紤]到歐洲對(duì)俄羅斯能源供應(yīng)極為敏感，美國(guó)在對(duì)俄制裁的同時(shí)，對(duì)歐洲盟友進(jìn)行了制裁豁免。那些與受制裁公司有合作關(guān)系的能源運(yùn)輸船只，以及與國(guó)際組織、教育、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療、航旅、緊急服務(wù)、能源等相關(guān)的部分業(yè)務(wù)在豁免名單中。

歐盟也發(fā)布了對(duì)俄制裁舉措。27個(gè)歐盟國(guó)家第一次達(dá)成一致，同意對(duì)俄羅斯實(shí)施一攬子制裁。英國(guó)的對(duì)俄制裁舉措是最嚴(yán)厲的。包括禁止俄航在英國(guó)機(jī)場(chǎng)降落，凍結(jié)俄羅斯開(kāi)發(fā)銀行資產(chǎn)，限制俄羅斯人在英國(guó)銀行的賬戶(hù)金額，對(duì)俄羅斯聯(lián)合航空公司、聯(lián)合造船公司和俄技術(shù)集團(tuán)實(shí)施制裁。英國(guó)首相約翰遜還呼吁歐盟放棄使用俄羅斯的石油和天然氣。其他歐洲國(guó)家，包括捷克、瑞士、拉脫維亞對(duì)俄羅斯實(shí)施單獨(dú)制裁，主要是簽證的限制。日本后來(lái)也加入制裁。但格魯吉亞明確拒絕加入制裁。

被凍結(jié)資產(chǎn)的最后去向和SWIFT制裁是大家最關(guān)心的。被凍結(jié)資產(chǎn)的最后去向有三個(gè)：第一個(gè)是經(jīng)過(guò)司法程序被沒(méi)收，如利比亞空難事件中利比亞被凍結(jié)資產(chǎn)被沒(méi)收補(bǔ)償遇難者，阿富汗70億美元被凍結(jié)資產(chǎn)被美國(guó)剝奪；第二個(gè)是經(jīng)過(guò)一段時(shí)間條件具備后解除凍結(jié)；第三個(gè)是永久凍結(jié)。

SWIFT制裁比較復(fù)雜。實(shí)際上，沒(méi)有盟友的全方位配合，美國(guó)是很難把俄羅斯徹底踢出SWIFT的。如果把俄羅斯與SWIFT徹底斷開(kāi)連接，將使得俄歐能源貿(mào)易中斷，歐洲從俄羅斯進(jìn)口的天然氣占了歐盟消費(fèi)量的47%左右。眼下沒(méi)有這個(gè)供應(yīng)，歐洲將很困難。

SWIFT是一家私營(yíng)實(shí)體，總部在比利時(shí)，在全球有包括荷蘭、瑞士和美國(guó)在內(nèi)的三個(gè)數(shù)據(jù)交換節(jié)點(diǎn)。歐洲的數(shù)據(jù)存儲(chǔ)在荷蘭和瑞士中心，跨大西洋數(shù)據(jù)則存儲(chǔ)在美國(guó)和瑞士中心。自1973年以來(lái)，SWIFT在200個(gè)國(guó)家和地區(qū)擁發(fā)展了11000多名會(huì)員。曾經(jīng)與SWIFT斷開(kāi)連接的先例只有伊朗。SWIFT宣稱(chēng)自身是一家具有系統(tǒng)性全球特征的公用事業(yè)公司，無(wú)權(quán)制裁別方，也不會(huì)受政治影響而單方面制裁與其系統(tǒng)有聯(lián)系的機(jī)構(gòu)。近年來(lái)，SWIFT也曾拒絕過(guò)部分機(jī)構(gòu)、利益團(tuán)體、政客針對(duì)緬甸、以色列、俄羅斯和白俄羅斯一些金融機(jī)構(gòu)的制裁要求。不過(guò)，在歐盟以及美國(guó)面前，SWIFT仍然壓力巨大。

斷開(kāi)與SWIFT連接需要?dú)W盟配合。由于總部設(shè)在比利時(shí)，SWIFT須遵守歐盟制裁法律法規(guī)，而在美國(guó)的制裁壓力下，SWIFT也很難真正做到“保持獨(dú)立性”。目前來(lái)看，對(duì)俄SWIFT制裁有兩種模式：

一是伊朗模式，將特定銀行初步納入美國(guó)財(cái)政部SDN名單并實(shí)施二級(jí)制裁（2018年伊朗重新被切斷的方式）；

二是上歐盟的禁止名單（2012年伊朗被切斷的方式），SWIFT作為一家比利時(shí)公司（也即歐盟的企業(yè)），在瑞士有一個(gè)數(shù)據(jù)節(jié)點(diǎn)，上了歐盟名單就可以自動(dòng)切斷該銀行與SWIFT的聯(lián)系。

俄羅斯一直在研究SWIFT制裁對(duì)俄金融系統(tǒng)的影響并進(jìn)行了充分準(zhǔn)備。除了可以用電子郵件、電報(bào)通信渠道（統(tǒng)一的國(guó)際電報(bào)通信系統(tǒng)）傳輸消息，或者使用紙質(zhì)支付訂單來(lái)代替SWIFT外，俄羅斯開(kāi)發(fā)了SWIFT替代品——金融信息傳輸系統(tǒng) (SPFS)。它的創(chuàng)建可以讓銀行在受到制裁的國(guó)家內(nèi)進(jìn)行支付。目前，所有白俄羅斯銀行已經(jīng)加入，吉爾吉斯斯坦4家，亞美尼亞和哈薩克斯坦各2家，塔吉克斯坦和古巴各1家銀行加入SPFS系統(tǒng)，但主要份額是俄羅斯。有了SPFS系統(tǒng)之后，俄羅斯國(guó)內(nèi)金融資金結(jié)算不受影響，接入該系統(tǒng)的其他國(guó)家銀行也可以與俄羅斯交易。中國(guó)的CIPS系統(tǒng)上也有接入的俄羅斯銀行，與中國(guó)的資金劃轉(zhuǎn)選項(xiàng)更多。

俄羅斯能不能頂住這一輪制裁打擊？

美歐對(duì)俄發(fā)起的本輪制裁不再是威懾性的，而是攻擊性的，相對(duì)更為深入和系統(tǒng)化。之前的制裁并不可怕，但這次制裁的影響是深遠(yuǎn)的。

首先，俄羅斯的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)受到破壞。近幾年來(lái)俄羅斯以1%-1.5%的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，今明兩年將出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯。因?yàn)槠髽I(yè)不愿投資，政府投資的財(cái)政資源用于戰(zhàn)爭(zhēng)；出口受到限制；高科技產(chǎn)品和零部件的進(jìn)口將受到限制。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的進(jìn)程被破壞了。制裁會(huì)對(duì)普通民眾的生活產(chǎn)生影響。首先是盧布貶值，其次是在這樣的經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件下，可支配收入的增長(zhǎng)暫時(shí)指望不上了。社會(huì)項(xiàng)目支出過(guò)去一直占財(cái)政支出的45%-50%，今后更多的支出將是國(guó)防和安全支出。

但經(jīng)濟(jì)不會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的危機(jī)或崩潰。俄羅斯的資源稟賦特征和經(jīng)濟(jì)模式?jīng)Q定了這一點(diǎn)。俄羅斯是世界上唯一一個(gè)資源可以自給自足的國(guó)家。俄羅斯的產(chǎn)業(yè)部門(mén)和工業(yè)體系完整，具備經(jīng)濟(jì)封閉運(yùn)行的條件。但經(jīng)濟(jì)活力和技術(shù)水平會(huì)比較低，技術(shù)進(jìn)步放慢。長(zhǎng)期受制裁，形成了比較強(qiáng)的抗壓能力，也有許多突圍手段。為更嚴(yán)厲的制裁做好了充分準(zhǔn)備。

俄羅斯目前沒(méi)有發(fā)生金融危機(jī)的重大危險(xiǎn)。俄羅斯的銀行系統(tǒng)目前是健康的，資本充足率和壞賬水平指標(biāo)都是低風(fēng)險(xiǎn)的，信用鏈條暫時(shí)沒(méi)有斷掉的威脅。通貨膨脹目前是可控的；俄羅斯的主權(quán)外債規(guī)模非常小，沒(méi)有債務(wù)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。俄羅斯目前的全口徑外債占GDP的比重是13.7%。核心主權(quán)外債占GDP的比重是3.4%。俄羅斯的資本市場(chǎng)規(guī)模很小，大約6000億美元，股市會(huì)劇烈波動(dòng)，下跌，但股市即使崩潰也沒(méi)那么嚴(yán)重的影響。今后一段時(shí)間會(huì)在800-1100點(diǎn)運(yùn)行。資本外流的規(guī)模已經(jīng)非常有限。外資在俄證券市場(chǎng)規(guī)模已經(jīng)不大。關(guān)于資本外逃，就俄羅斯的私人資本而言，每年新增盈利的67%已經(jīng)留在海外了，剩下的部分現(xiàn)在外逃的渠道也不那么通暢了。俄羅斯戰(zhàn)略企業(yè)和國(guó)有企業(yè)的海外離岸賬戶(hù)在2015年之后已經(jīng)逐步剝離，回到了國(guó)內(nèi)。另外，俄羅斯的外匯儲(chǔ)備充足，目前外匯儲(chǔ)備超過(guò)6400億美元，是歷史高點(diǎn)。除非俄羅斯中央銀行海外資產(chǎn)被凍結(jié)，這部分外匯儲(chǔ)備將是維護(hù)金融安全的重要手段。

俄羅斯財(cái)政領(lǐng)域今后是主要的承壓方向。首先，戰(zhàn)爭(zhēng)，以及戰(zhàn)后吸納戰(zhàn)爭(zhēng)成果是個(gè)無(wú)底洞。俄羅斯在烏克蘭的軍事行動(dòng)，戰(zhàn)略上需要避免阿富汗模式。美歐制裁重點(diǎn)是打擊俄羅斯財(cái)政收入，3月1日之后，俄聯(lián)邦盧布債權(quán)、歐元主權(quán)債權(quán)都將被禁止在歐洲發(fā)行和交易。好在能源收入在俄羅斯財(cái)政中的比例已經(jīng)降到28%之下。另外，俄羅斯出兵烏克蘭后，全球股市下跌，但全球能源價(jià)格大幅上漲，反而給俄羅斯在當(dāng)前（短期內(nèi)）帶來(lái)了更多的超額收入。

美歐這次對(duì)俄制裁的戰(zhàn)略目標(biāo)是遲滯和破壞俄羅斯的現(xiàn)代化進(jìn)程，俄羅斯的長(zhǎng)期現(xiàn)代化進(jìn)程堪憂。制裁中的全產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)和設(shè)備封鎖，影響是巨大的。俄羅斯研發(fā)投入和市場(chǎng)轉(zhuǎn)化能力有限。技術(shù)現(xiàn)代化的進(jìn)程肯定會(huì)緩慢。在獨(dú)聯(lián)體地區(qū)會(huì)形成一個(gè)俄羅斯主導(dǎo)的封閉經(jīng)濟(jì)區(qū)，但經(jīng)濟(jì)活力和自主現(xiàn)代化能力將非常有限。特別是戰(zhàn)事發(fā)生之前，俄羅斯領(lǐng)導(dǎo)人闡述的“歷史觀”（烏克蘭是現(xiàn)代蘇聯(lián)創(chuàng)造的），將使獨(dú)聯(lián)體地區(qū)國(guó)家對(duì)俄羅斯產(chǎn)生戒心，使他們產(chǎn)生離心傾向，這給區(qū)域內(nèi)經(jīng)濟(jì)合作增添了變數(shù)。