4月26日，植信投資研究院發(fā)布《2022年上半年植信中國(guó)財(cái)富指數(shù)報(bào)告》。植信投資首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼研究院院長(zhǎng)連平在解讀報(bào)告時(shí)指出，從指數(shù)一級(jí)指標(biāo)來看，財(cái)富增長(zhǎng)雖放緩但漲勢(shì)不變；富裕人群資產(chǎn)配置更多向低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)傾斜，資產(chǎn)配置風(fēng)格偏向穩(wěn)??；資本市場(chǎng)波動(dòng)和房地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策，導(dǎo)致部分家庭投資收益增長(zhǎng)放緩；投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)基本面仍有較強(qiáng)的信心，只是在投資產(chǎn)品選擇方面變得更加謹(jǐn)慎。

報(bào)告提到，2022年國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻。國(guó)際環(huán)境方面，當(dāng)前通脹風(fēng)險(xiǎn)、疫情因素、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、俄烏沖突等不確定因素影響世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，使得外循環(huán)的不確定性、不穩(wěn)定性快速上升。國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策推動(dòng)，市場(chǎng)調(diào)整反而是積極布局的良好時(shí)機(jī)。

談及近日人民幣匯率波動(dòng)幅度較大的情況時(shí)，連平認(rèn)為，下階段人民幣匯率仍具一定韌性，不具備大幅貶值和持續(xù)升值條件。值得一提的是，就在昨日，央行決定自今年5月15日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)。在連平看來，這其中的政策信號(hào)含義顯得更為重要。

長(zhǎng)久期、抗通脹均衡配置需求增強(qiáng)

報(bào)告顯示，富裕家庭的風(fēng)險(xiǎn)偏好更趨向穩(wěn)健。年紀(jì)越大越追求穩(wěn)健，40歲以上人群中有80%尋求更加穩(wěn)健的投資風(fēng)格；一二線城市間的投資風(fēng)格逐漸趨同；而總資產(chǎn)2000萬元以上家庭獲得專業(yè)咨詢服務(wù)的渠道較多，愿意承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)，希望能追求更高的投資回報(bào)。

與此同時(shí)，權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)較大導(dǎo)致低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置比例提升。具體來看，人均境內(nèi)流動(dòng)資產(chǎn)擁有投資品類較上期有所減少，股票和公募基金無論從持有率還是配置率看都有一定程度減少；儲(chǔ)蓄的配置比例繼續(xù)降低，銀行理財(cái)比例小幅提升，保險(xiǎn)產(chǎn)品成為低風(fēng)險(xiǎn)類別中的配置亮點(diǎn)，增長(zhǎng)幅度較大。

記者注意到，在大類資產(chǎn)選擇方面，長(zhǎng)久期、抗通脹均衡的配置需求增強(qiáng)。其中，大部分投資者已將公募基金作為長(zhǎng)期配置工具。FOF基金目前還比較新，更多投資者處在觀望的狀態(tài)，而FOF基金具有分散投資、平滑風(fēng)險(xiǎn)等多種特性，未來仍有較大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

保險(xiǎn)方面，最受家庭關(guān)注的保險(xiǎn)種類TOP3為意外險(xiǎn)、商業(yè)健康險(xiǎn)和養(yǎng)老險(xiǎn)。大部分家庭在購買保險(xiǎn)上的年度支出在10-20萬左右。

關(guān)于房地產(chǎn)投資，報(bào)告顯示，未來僅有17%的投資者愿意購置新的住房，低于上期的20%，且更多人在房地產(chǎn)政策調(diào)控的情況下對(duì)購新房持觀望態(tài)度，尤其二線城市投資者更多持觀望態(tài)度。同時(shí)，受訪者普遍對(duì)房產(chǎn)品質(zhì)和稀缺性要求較高，因此購房時(shí)更加關(guān)注入住率、地段和戶型三大因素，對(duì)付款方式、價(jià)格和貸款因素關(guān)注度較低。

貴金屬方面，黃金在富裕家庭貴金屬投資中的關(guān)注度和配置比例都遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他類別。連平表示，俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、全球通脹高企等諸多因素在過去6個(gè)月持續(xù)發(fā)酵，避險(xiǎn)情緒是推升黃金投資的重要原因。

穩(wěn)增長(zhǎng)宏觀政策有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速回到持續(xù)增長(zhǎng)軌道

2022年，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)不確定性猶存。國(guó)際環(huán)境方面，當(dāng)前通脹風(fēng)險(xiǎn)、疫情因素、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、俄烏沖突等不確定因素影響世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，使得外循環(huán)的不確定性不穩(wěn)定性快速上升。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，開局總體平穩(wěn)，但近期國(guó)內(nèi)疫情多發(fā)，有些突發(fā)因素超出預(yù)期，新的下行壓力進(jìn)一步加大。

報(bào)告顯示，從當(dāng)前往后看，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行可能出現(xiàn)的總體走勢(shì)是，國(guó)內(nèi)疫情在四月底和五月初逐步被有效控制，消費(fèi)從階段性低點(diǎn)回升；房地產(chǎn)投資可能觸底，對(duì)投資和消費(fèi)的壓力逐步降低；積極財(cái)政政策效應(yīng)在貨幣政策的有力支持下，進(jìn)入發(fā)力的主要階段，推動(dòng)內(nèi)需穩(wěn)步回升。我國(guó)出口仍將保持一定韌性。經(jīng)濟(jì)仍可基本實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)。

需要注意的是，海外宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)承壓，大類資產(chǎn)短期波動(dòng)難以避免。連平解讀報(bào)告時(shí)表示，大宗商品價(jià)格仍受俄烏局勢(shì)、經(jīng)濟(jì)制裁與反制裁等因素影響，上漲動(dòng)力持續(xù)存在；美元全年偏強(qiáng)同時(shí)波動(dòng)有所加大，當(dāng)前避險(xiǎn)情緒是美元走勢(shì)的主導(dǎo)因素；美股在美聯(lián)儲(chǔ)加息周期中一方面受益于海外資本流入預(yù)期，另一方面美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮貨幣政策對(duì)股票市場(chǎng)流動(dòng)性的負(fù)面影響仍不能忽視，一旦“三板斧”不能有效控制通脹，市場(chǎng)很可能陷入悲觀。相比之下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的價(jià)值在逐漸提升。盡管美聯(lián)儲(chǔ)加息，但在通脹高企的背景下，實(shí)際利率仍將低迷，因此黃金市場(chǎng)將有所支撐。

談及近日人民幣匯率波動(dòng)幅度較大的情況時(shí)，連平認(rèn)為，下階段人民幣匯率仍具一定韌性，不具備大幅貶值和持續(xù)升值條件。報(bào)告也指出，在2022年經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的布局下，向好的經(jīng)濟(jì)基本面和穩(wěn)定的國(guó)際收支支撐人民幣匯率，人民幣資產(chǎn)的避險(xiǎn)屬性凸顯，仍具較高吸引力。

“國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策推動(dòng)，市場(chǎng)調(diào)整反而是積極布局的良好時(shí)機(jī)?！眻?bào)告認(rèn)為，在波動(dòng)不斷的市場(chǎng)行情中，信心和合理的資產(chǎn)配置是守護(hù)財(cái)富的關(guān)鍵。我國(guó)穩(wěn)增長(zhǎng)宏觀政策有利于推動(dòng)經(jīng)濟(jì)快速回到持續(xù)增長(zhǎng)軌道，是投資者信心的重要來源；合理的資產(chǎn)配置策略，通過避險(xiǎn)資產(chǎn)和低估值風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的組合，讓投資者能夠坦然面對(duì)短期波動(dòng)，抵御投資風(fēng)險(xiǎn)、助力家庭財(cái)富實(shí)現(xiàn)持續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)。