又一支付服務(wù)商要從新三板摘牌。6月9日，你好現(xiàn)在(北京)科技股份有限公司(以下簡稱“現(xiàn)在股份”)連續(xù)停牌的消息引發(fā)業(yè)內(nèi)唏噓。該公司于2011年成立，起家于線下收單服務(wù)，2015年成功登陸新三板，開啟了連續(xù)兩年的高光時刻。但好景不長，自2018年起，現(xiàn)在股份連續(xù)三年業(yè)績下滑，雖然2021年錄得凈利潤165.67萬元，較上年有所改善，但在各項成本費用的上升壓力下，如何保證利潤增長，維持發(fā)展后勁，已是橫亙在該公司面前的一道重要考題。

連續(xù)停牌背后

6月9日，現(xiàn)在股份發(fā)布2022年第一次臨時股東大會決議公告，審議正式通過《關(guān)于擬申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌的議案》。

“為保證公平信息披露，維護投資者利益，避免造成公司股價異常波動，根據(jù)《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票停復牌業(yè)務(wù)實施細則》《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司申請股票終止掛牌及撤回終止掛牌業(yè)務(wù)指南》等相關(guān)規(guī)定，申請公司股票停牌。”事實上，對于股票停牌問題，現(xiàn)在股份曾多次公告過相關(guān)事項。

6月9日，北京商報記者發(fā)現(xiàn)，該公司已處于連續(xù)停牌狀態(tài)。從其多次公告信息來看，這是該公司多次溝通與慎重考慮后所做出的決定，對于停牌原因，現(xiàn)在股份稱主要是“根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展及長期戰(zhàn)略規(guī)劃的需求，同時為提高決策效率”;另對停牌后續(xù)事項，該公司僅稱“停牌期間，公司將根據(jù)終止掛牌申請事項的進展情況，嚴格按照法律法規(guī)的規(guī)定和要求，及時履行信息披露義務(wù)”，而對公司具體業(yè)務(wù)情況，未透露過更多信息。

有業(yè)內(nèi)人士猜測，現(xiàn)在股份從新三板摘牌，可能是因為很難從新三板市場獲得理想估值及對應(yīng)融資，從新三板摘牌之后，該公司或?qū)⒅\求其他融資渠道來支持業(yè)務(wù)發(fā)展。

這并非無稽之談。北京商報記者了解到，近年來現(xiàn)在股份曾多次瞄準A股上市，例如該公司曾在2019年2月向北京證監(jiān)局報送首次公開發(fā)行股票并在主板上市的輔導備案材料，并于 2019 年 3 月再次遞交擬變更上市目標市場的報告，稱將申請上市板塊變更為上交所科創(chuàng)板。不過，直至2021年5月，現(xiàn)在股份又發(fā)布終止輔導備案的提示性公告，原因為“公司發(fā)展戰(zhàn)略調(diào)整”。

對于現(xiàn)在股份新三板停牌考慮及A股上市最新進展，6月8日、9日北京商報記者多次向該公司求證采訪，但截至發(fā)稿未獲得回應(yīng)。

金融科技資深分析人士、南開大學金融學院博士宋高雅向北京商報記者說到，支付服務(wù)商現(xiàn)在股份摘牌，實則是近年來經(jīng)營狀況惡化下的無奈之舉。在宋高雅看來，造成這一結(jié)果或與現(xiàn)在股份的子公司相關(guān)，例如現(xiàn)在股份2019年收購的子公司佳薪棠在2021年凈利潤劇烈下降，孫公司湖南匯多薪科技有限公司各項稅費金額較大，對現(xiàn)在股份的現(xiàn)金流造成了壓力，另外子公司蘇州緩流科技有限公司更是入不敷出。

另從行業(yè)情況來看，在現(xiàn)在股份終止掛牌之前，包括銳融科技、明天動力、銀商股份、繳費通等支付服務(wù)商已經(jīng)退出了新三板。宋高雅認為，這實際也釋放了支付行業(yè)正面臨相對困難的大環(huán)境信號。

博通分析金融行業(yè)資深分析師王蓬博同樣解釋了該公司終止掛牌的多個原因。一方面，該公司多項新業(yè)務(wù)要么處于投入階段，要么出現(xiàn)成本上升，疊加自身業(yè)務(wù)問題，導致業(yè)績收入逐年下滑;另一方面，新三板流動性較低，或沒有辦法滿足該公司更多資金需求，因此現(xiàn)在股份選擇終止掛牌，也是降低成本的一個體現(xiàn)。

“這也說明現(xiàn)有的聚合支付或者說支付解決方案服務(wù)商們，單獨做線上業(yè)務(wù)的部分在承受更多業(yè)績壓力，需要加速轉(zhuǎn)型。”王蓬博說道。

多年業(yè)績承壓

業(yè)內(nèi)多數(shù)觀點認為，現(xiàn)在股份停牌動作，主要與該公司近幾年來經(jīng)營承壓有關(guān)。

公開信息顯示，現(xiàn)在股份公司起家于線下收單服務(wù)，原名“現(xiàn)在支付”，業(yè)務(wù)覆蓋“支付通道服務(wù)”“智能對賬服務(wù)”“技術(shù)對接服務(wù)”“金融服務(wù)引導”“會員賬戶服務(wù)”“終端提供與維護”等內(nèi)容，并稱可打造“極簡支付”“聚合支付”“智能便攜POS終端”等多套支付領(lǐng)域軟硬件應(yīng)用解決方案。

根據(jù)最新年報，該公司主營業(yè)務(wù)為金融支付軟件產(chǎn)品的技術(shù)開發(fā)及服務(wù)，當前核心盈利模式分為兩種，一是通過向企業(yè)商戶提供系統(tǒng)軟件及相關(guān)服務(wù)，按系統(tǒng)中的交易額(筆數(shù))收取技術(shù)服務(wù)費;第二則是通過向企業(yè)商戶或金融機構(gòu)提供定制系統(tǒng)開發(fā)技術(shù)服務(wù)，收取技術(shù)開發(fā)費和系統(tǒng)維護費。

北京商報記者注意到，早在2012年就布局線下收單服務(wù)的現(xiàn)在股份，也曾在早期收獲過不菲的成績。從業(yè)績表現(xiàn)來看，該公司自2015年掛牌新三板后業(yè)績穩(wěn)步上升，更是在2017年錄得4965萬元的凈利潤。不過，自2018年后，該公司連續(xù)三年出現(xiàn)業(yè)績下滑，雖然2021年錄得凈利潤165.67萬元，較上年有所改善，但在各項成本費用的上升壓力下，發(fā)展后勁明顯較早期不足。

王蓬博告訴北京商報記者，現(xiàn)在股份有其發(fā)展優(yōu)勢，第一是進入較早，而且有大型的固定客戶，業(yè)務(wù)也比較靈活，包括“支付通道服務(wù)”“智能對賬服務(wù)”“技術(shù)對接服務(wù)”“金融服務(wù)引導”等多項服務(wù)都可以承接。 但不可忽視的是，該公司同樣面臨多項發(fā)展困境，主要是原有業(yè)務(wù)市場競爭激烈，業(yè)務(wù)空間受到擠壓，包括技術(shù)迭代、人工成本等都在上漲，新業(yè)務(wù)開展也受到成本制約，這樣直接導致了現(xiàn)在股份近年來業(yè)績下滑的結(jié)果。

浙江大學國際聯(lián)合商學院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任、研究員盤和林則指出，“第三方收單機構(gòu)往往存在價格競爭和規(guī)模競爭，這家企業(yè)在市場競爭中表現(xiàn)不夠突出，沒有做大市場規(guī)模，沒有規(guī)模效應(yīng)。當前對于收單機構(gòu)的監(jiān)管也在加強，限制了企業(yè)的市場擴張。另從主觀上看，企業(yè)缺乏創(chuàng)新意識，也是拖累業(yè)績的主因”。

做好差異化服務(wù)

對于該公司后續(xù)業(yè)務(wù)發(fā)展方向，北京商報記者向現(xiàn)在股份采訪，但截至發(fā)稿同樣未獲得回應(yīng)。

不過，現(xiàn)在股份在最新年報中披露，隨著行業(yè)商機不斷涌現(xiàn), 將導致現(xiàn)有的競爭者或潛在競爭者直接或間接進入公司所在的細分市場。未來，公司必須在產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、客戶服務(wù)和拓展市場等方面保持和擴大自己的競爭優(yōu)勢，否則將面臨市場競爭加劇的風險。

對于該公司后續(xù)發(fā)展，王蓬博指出，建議公司“先活下去”，先把現(xiàn)有業(yè)務(wù)繼續(xù)堅持做好，同時對數(shù)字人民幣等新業(yè)務(wù)加大市場調(diào)研力度，找準合作伙伴和發(fā)力方向，在降低前期投入的基礎(chǔ)上盡量實現(xiàn)盈利。

盤和林認為，第三方收單機構(gòu)銷售的主要是收單設(shè)備，可以向商用物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域拓展，提高收單設(shè)備的功能性，讓其更加智能化，從而賦能無人超市、無人零售等多種場景模式，同時，或可和數(shù)字人民幣結(jié)合，推出適合數(shù)字人民幣時代的收單產(chǎn)品。

宋高雅則稱，建議公司聚焦于企業(yè)內(nèi)生式增長，砍掉不必要的子公司，斷尾求生，提高自身的生存能力，同時也要做好差異化服務(wù)，提高商戶留存。(記者 劉四紅)