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作為成功預(yù)言美聯(lián)儲“加息慢了”的美國前財長、現(xiàn)職哈佛大學(xué)教授拉里·薩默斯，眼下正在思考美國下一次經(jīng)濟衰退提前到來的可能性。

薩默斯在最新的采訪中表示，相對于六至九周前，美國在2022年就陷入衰退的風(fēng)險已經(jīng)出現(xiàn)了顯著的提升。好消息是，如果美國經(jīng)濟的確在未來六至九個月出現(xiàn)衰退，那么通脹壓力也會隨之減少。

衰退將推動美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)型

根據(jù)本周四美國商務(wù)部公布的個人消費（PCE）數(shù)據(jù)，美國五月個人消費支出數(shù)據(jù)環(huán)比增幅僅為0.2%，較前一個月的0.6%進一步放緩。也是今年以來最低增幅的消費數(shù)據(jù)。消費數(shù)據(jù)一步一個臺階的下降，也顯示美國經(jīng)濟的基本盤正按照美聯(lián)儲“打壓需求”的劇本演變。

（來源：BEA）

部分經(jīng)濟學(xué)家憑此預(yù)測美國二季度GDP有可能繼續(xù)下降，結(jié)合一季度實際GDP年化季率-1.6%的背景，將符合經(jīng)濟學(xué)上對于衰退的定義。對于這種猜想，薩默斯表示可能性“大概是五五開，或者稍稍更低一些”。

薩默斯強調(diào)，目前來看由高通脹和居民收入減少自發(fā)引起的經(jīng)濟衰退更有可能。對于目前高達8%的通脹，要回到美聯(lián)儲價格穩(wěn)定的政策目標大概只能通過觸發(fā)經(jīng)濟下行來實現(xiàn)。

對于投資者而言，實際發(fā)生經(jīng)濟衰退固然可怕，但這也可能是美聯(lián)儲緊縮立場放緩的節(jié)點。

薩默斯表示，目前已經(jīng)有越來越多的零售商、半導(dǎo)體公司報告需求減少和庫存增加，自然也會傳導(dǎo)至營收數(shù)字和對應(yīng)的生產(chǎn)。在這種情況下美聯(lián)儲可能會感到不需要將利率推得那么高。薩默斯強調(diào)，不論后面如果演變，他有信心央行們最終會看到通脹回落，而不是徹徹底底地失控。

就在薩默斯發(fā)表這番見解同時，摩根大通首席美國經(jīng)濟學(xué)家Michael Feroli也在周五的報告中下調(diào)了美國GDP增速預(yù)期，其中的二季度年化季率增速從2.5%下調(diào)至1%，三季度也從2%下調(diào)至1%。Feroli承認，自己的預(yù)測正“危險地”接近衰退，但依然認為美國企業(yè)主即便在需求放緩的背景下依然會對裁員感到猶豫，有利于保持經(jīng)濟處于擴張狀態(tài)。