券商財富管理轉(zhuǎn)型重要藍海，一批核心的基金投顧業(yè)務數(shù)據(jù)信息出爐。隨著上市券商半年報發(fā)布，已有10家券商披露基金投顧業(yè)務數(shù)據(jù)，華泰證券、東方證券、中信證券3大券商領銜，業(yè)務規(guī)模都超百億。

【資料圖】

申萬宏源證券、國信證券、招商證券、財通證券等券商，投顧業(yè)務展現(xiàn)出較好的發(fā)展勢頭。由于基金公司、第三方平臺開展投顧業(yè)務規(guī)模，并無公開數(shù)據(jù)可查，上市券商財報成為觀察投顧業(yè)務的重要窗口。當前公募基金數(shù)量超過10000只，資產(chǎn)規(guī)模27萬億，基金經(jīng)理數(shù)量也超過3000位，幫助投資者擔任顧問的基金投顧業(yè)務，發(fā)展前景非常廣闊。

作為投顧業(yè)務規(guī)模領先的券商，華泰證券金融產(chǎn)品部業(yè)務負責人接受中國基金報記者采訪表示，做法包括策略創(chuàng)新、服務升級、 注重策略投資表現(xiàn)以及強化研究能力。策略組合體現(xiàn)出良好的適應性和盈利能力，同時借助網(wǎng)絡直播等自媒體新形式，加強陪伴服務的互動性，提升服務效果。對于上半年市場波動之下，規(guī)模仍然獲得不錯增長，招商證券相關業(yè)務負責人則向中國基金報記者表示，主要有兩個因素，一是上線了波動率較低的“輕固收”組合和“貨幣+”組合，二是持續(xù)做好投教服務和陪伴服務。

華泰證券、招商證券相關業(yè)務負責人都表示，買方投顧業(yè)務是財富管理業(yè)務的方向和趨勢，未來具有巨大的發(fā)展空間，需要機構(gòu)更加注重投資端與顧問端的協(xié)同運營，客戶對于基金投顧“買方式”服務的認可度會越來越高，這也將促使機構(gòu)從以往的“重銷售”賣方模式逐步過渡到買方模式。

招商證券金融產(chǎn)品研究首席、研究咨詢部執(zhí)行董事賈戎莉告訴中國基金報，近幾年基金投顧服務的發(fā)展，在引導客戶長期投資、減少頻繁申贖、克服追漲殺跌等投資行為方面取得了一定的成效。從業(yè)務規(guī)模來看，各家機構(gòu)的業(yè)務開展情況參差不齊，結(jié)構(gòu)各異，核心原因或與機構(gòu)背景、客戶結(jié)構(gòu)、替代性的產(chǎn)品與服務等因素有關。賈戎莉也認為，基金投顧發(fā)展有長足空間，尤其是絕對收益目標導向的產(chǎn)品配置需求空間廣闊。

三家券商規(guī)模超百億

華泰東方中信各顯神通

從2020年首批券商獲批試點投顧資格及展業(yè)，至今券商試點公募基金投顧業(yè)務已經(jīng)超過2年。據(jù)統(tǒng)計，目前已有30家券商獲得基金投顧業(yè)務資格，正式對外展業(yè)的券商有20家。今年上半年雖然股票市場波動較大，不同券商的投顧業(yè)務規(guī)模也有所起伏；不過仍有3家頭部券商旗下基金投顧規(guī)模超百億，多家券商展現(xiàn)出業(yè)務發(fā)展的良好勢頭。

在目前公開報告中披露的數(shù)據(jù)看，華泰證券以150億的規(guī)模領先。華泰證券的半年報顯示，截至報告期末，基金投資顧問業(yè)務授權資產(chǎn)人民幣151.36億元、參與客戶數(shù)量56.33萬戶。東方證券則累計簽約15萬戶，實現(xiàn)簽約人民幣140億元；中信證券則表示，公募基金投資顧問累計簽約資產(chǎn)超百億元。華泰證券的基金投顧業(yè)務是2020年10月開始展業(yè)，中信和東方則都是去年11月開始展業(yè)。這三家券商都是頭部券商或在資管領域有特色券商，財富管理平臺能力強，基金銷售和保有量靠前，東方證券更是直接引入基金大V。

中信證券作為“券商一哥”，中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，今年二季度非貨幣市場公募基金保有規(guī)模來看，中信證券以1462億元位居券商行業(yè)第一，股票及混合公募基金保有規(guī)模1250億元，行業(yè)第二。華泰證券則和中信在兩類排名中互為一二，今年二季度股票及混合公募基金保有規(guī)模1266 億元，行業(yè)排名第一；非貨幣市場公募基金保有規(guī)模1407億元，行業(yè)排名第二；并且華泰證券有著持續(xù)多年月活數(shù)排名行業(yè)第一的APP，2022年6月底，“漲樂財富通”月活數(shù)達 952.39 萬，位居證券公司類APP第一名。東方證券則因為引入基金大V“銀行螺絲釘”團隊而受到關注。在投顧新規(guī)后，200億規(guī)模的基金大V“銀行螺絲釘”團隊，擁抱監(jiān)管與合規(guī)加盟東方證券?！般y行螺絲釘”主理人王磊成為東方證券的首席投顧官，其管理的200億左右規(guī)模的基金組合升級，逐步納入東方證券體系。

華泰證券金融產(chǎn)品部業(yè)務負責人表示，旗下基金投顧品牌漲樂省心投的做法是以一貫之的，主要包括四個方面，一是策略創(chuàng)新，主打策略組合的功能化創(chuàng)新，推出特色功能型策略，提升資金使用效率；其次是服務升級，升級服務體系，圍繞客戶投資全生命周期，突出策略組合運營關鍵節(jié)點的服務推送，借助網(wǎng)絡直播等自媒體新形式，加強陪伴服務的互動性，提升服務效果；第三是注重策略投資表現(xiàn)，加大投研人才引入和培養(yǎng)力度，持續(xù)提升投研能力，建立涵蓋大類資產(chǎn)研究、產(chǎn)品研究、策略研究、業(yè)務創(chuàng)新研究的投研框架，策略組合體現(xiàn)出良好的適應性和盈利能力；第四，強化研究能力，建設“省心研究院”，推出“有深度、有溫度”的投研服務，讓專業(yè)投研更接地氣，更易接受的方式傳遞給投資者。

多家券商旗下基金投顧業(yè)務正在起勢

三家百億規(guī)模之外，國信證券、招商證券去年11月開始展業(yè)，今年上半年發(fā)展勢頭也不錯。國信證券在半年報中表示，基金投顧品牌“國信智投”簽約資產(chǎn)超過56億， 投資組合市場表現(xiàn)良好。招商證券的基金投顧品牌“e 招投”累計簽約客戶數(shù)3.34萬戶，累計簽約規(guī)模超43億元，相較2021年底規(guī)模增長79.17%。

申萬宏源證券今年6月底公募基金投顧累計簽約客戶近10萬人，存量客戶人均委托資產(chǎn)達6.93萬元，由此預估規(guī)模超60億元，較去年底的30億元翻倍式增長。國泰君安證券半年報顯示，公募基金投顧規(guī)模34.18億元，較上年末增長38.6%。財通證券經(jīng)過短短半年的發(fā)展簽約規(guī)模也達到了14億元。此外，國聯(lián)證券半年報顯示，截至報告期末，公司基金投顧業(yè)務簽約總戶數(shù) 20.17 萬戶，授權賬戶資產(chǎn)規(guī)模人民幣74.13億元，國聯(lián)證券簽約總戶數(shù)較2021年底增長5萬戶。

在公布客戶數(shù)量的券商中，華泰證券客戶數(shù)量最多為56.33萬戶，超過10萬戶的券商有國聯(lián)證券20.17萬戶、東方證券超15萬戶和申萬宏源近10萬戶。招商證券和山西證券則分別簽約3.34萬戶與1.05萬戶。

招商證券相關業(yè)務負責人表示，上半年在市場波動較大的背景下，規(guī)模有所增長，主要有兩個因素，一是上線了波動率較低的“輕固收”組合和“貨幣+”組合，滿足了低波動、低風險的理財需求，目前已形成較為完整的策略組合譜系，可以滿足不同風險類別、不同投資偏好客戶的理財需求。也觀察到機構(gòu)、企業(yè)客戶的需求，提供了個性化的金融服務方案，也取得了一定增量。同時通過提供“發(fā)車”建議、建議定投等方式引導客戶長期投資，增加基金投顧客戶的覆蓋。二是持續(xù)做好投教服務和陪伴服務，通過投教與專業(yè)服務持續(xù)陪伴，對客戶做好心理疏導，幫其對抗投資焦慮，持續(xù)優(yōu)化客戶過程體驗，我們觀察到4月份以后，隨著持有時間的增長，持有基金投顧客戶的盈利占比也在逐步提升，客戶持有體驗逐步改善。

對于基金投顧業(yè)務的發(fā)展，賈戎莉表示，從近幾年基金投顧業(yè)務的發(fā)展來看，基金投顧服務在引導客戶長期投資、減少頻繁申贖、克服追漲殺跌等投資行為方面取得了一定的成效。從業(yè)務規(guī)模來看，各家機構(gòu)的業(yè)務開展情況參差不齊，結(jié)構(gòu)各異，核心原因或與機構(gòu)背景、客戶結(jié)構(gòu)、替代性的產(chǎn)品與服務等因素有關。

對于不同券商業(yè)務之間差異，賈戎莉說，投資業(yè)績方面，受限于投資模式、投資范圍、投資方向的單一，以及實盤業(yè)績時間尚短、期間市場環(huán)境動蕩波折等原因，鮮有業(yè)績亮眼的投顧。相對而言，偏債類的投顧業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)健。業(yè)績壓力之下，投顧業(yè)務的持續(xù)保有規(guī)模也面臨一定的波動。

既要“投”更要“顧”，通過顧問服務解決投資者痛點

因基金投顧業(yè)務在投資產(chǎn)品組合和用戶個性化定制方面具有較大優(yōu)勢，在提升客戶資產(chǎn)規(guī)模和客戶粘性方面能發(fā)揮重要作用，不少券商將其看作是財富管理轉(zhuǎn)型的突破口。以美國市場為例，管理型投顧是財富管理市場主要業(yè)務模式，美國投顧管理資產(chǎn)規(guī)模在2021年底達到128萬億美元，其中90%屬于全權委托模式。國內(nèi)公募基金規(guī)模已經(jīng)高達27萬億，業(yè)內(nèi)預計未來我國基金投顧規(guī)模將在萬億級別以上，市場發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

而對于基金投顧業(yè)務，各家券商雖然有自己的打法，但投顧不僅要“投”更要“顧”，大家都非常重視“顧”這方面服務，更有“三分投七分顧”的說法。

招商證券相關業(yè)務負責人表示，招商證券旗下基金投顧以“e招投”為名，最大的特色是以服務廣大客戶為初心，站在廣大客戶角度設計、打造基金投顧全業(yè)務鏈條。簽約金額10元起，這讓更多客戶可以體驗基金投顧服務。

招商證券開展基金投顧業(yè)務亮點來自“投”和“顧”兩方面。其中在“投”方面，招商證券對基金研究和評價有多年的積累和經(jīng)驗，投資管理團隊在資產(chǎn)配置、投資策略等方面已積淀10年以上豐富的買方投顧服務經(jīng)驗，未來計劃推出的策略組合也能針對性滿足不同風險偏好程度的客戶需求。

在“顧”方面，招商證券始終將財富管理業(yè)務與客戶教育視為一體兩面。2020年，招商證券實體投教基地被授予“國家級證券期貨客戶教育基地”?；鹜额櫂I(yè)務的客戶教育工作線上、線下聯(lián)動的方式，構(gòu)建進階式的課程體系，為不同客戶群體提供貫穿參與基金投顧業(yè)務前、中、后環(huán)節(jié)的針對性客戶教育服務，確保投教工作的長期性、適當性、有效性，提供客戶陪伴式的服務。

華泰證券金融產(chǎn)品部業(yè)務負責人表示，旗下投顧品牌漲樂省心投始終堅持以客戶投資滿意度和獲得感為目標，打造專業(yè)投研及顧問服務體系，提升投資體驗。首先就是堅持“省心投”全客戶投資流程的顧問服務體系，建立全程顧問服務內(nèi)容體系；其次，堅持“嚴控回撤、積小勝為大勝”的策略投資體驗，相對同業(yè)策略，省心投更為注重回撤的控制和勝率的把控，在回撤控制相對優(yōu)異的前提下，策略收益仍處于中上水平；第三要秉承講人話、年輕化、親和力的目標定位，創(chuàng)新打造內(nèi)容和展示形式，突出品牌建設的業(yè)務引領作用；第四堅持構(gòu)建平臺化投研與服務體系，打通各環(huán)節(jié)業(yè)務系統(tǒng)連接，構(gòu)建以投研中臺為核心的投研運營服務體系，實現(xiàn)平臺化投研和服務。

東方證券財富管理業(yè)務總部首席投顧官王磊也在最近的直播中針對基金投顧后續(xù)展業(yè)發(fā)表觀點。他表示，基金投顧服務解決了客戶買基金不會選、何時買和拿不住的三個痛點，在投顧服務方式、服務頻次、服務體驗等方面進行優(yōu)化才能更好的解決以上三個痛點。

客戶對買方投顧業(yè)務認可度會越來越高

促使機構(gòu)從以往的“重銷售”賣方模式逐步過渡到買方模式

招商證券相關業(yè)務負責人表示，基金投顧在國內(nèi)是一個新興業(yè)務，客戶對基金投顧的理解、認知有限，對接受基金投顧的服務有一個比較緩慢的過程。但參考海外經(jīng)驗，基金投顧業(yè)務在未來有巨大的發(fā)展空間,充滿了業(yè)務前景和社會價值，但也充滿了各種挑戰(zhàn)。

目前，隨著基金投顧業(yè)務的進一步推廣，在基金公司、三方平臺、券商這些參與群體的共同推動下，客戶對于基金投顧“買方式”服務的認可度會越來越高，促使機構(gòu)從以往的“重銷售”賣方模式逐步過渡到買方模式。同時，客戶對個性化服務要求也會越來越高，也促使各機構(gòu)加大對金融科技的投入，利用智能投顧、智能機器人來輔助開展投顧服務，可以做全程陪伴式的投教與持續(xù)服務。

華泰證券金融產(chǎn)品部業(yè)務負責人也表示，投顧業(yè)務具有廣闊的發(fā)展空間，第一，買方投顧業(yè)務是財富管理業(yè)務的方向和趨勢，圍繞提升客戶獲得感這一核心目標，不斷豐富需求場景，提升客戶賬戶管理維度下的資產(chǎn)配置工具功能性將是我們的優(yōu)化方向。第二，投顧業(yè)務未來的發(fā)展，應當會更加注重投資端與顧問端的協(xié)同運營，也應更加強調(diào)一體化聯(lián)動。第三，在業(yè)務模式上，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺，應該實現(xiàn)一體化投研運營服務，中心化和分布式的運營方式應各有適用場景和空間。

賈戎莉表示，在無風險利率不斷下行、銀行理財凈值化、信托產(chǎn)品非標轉(zhuǎn)標打破剛兌的時代背景下，居民財富保值增值需求旺盛。同時，基金產(chǎn)品數(shù)量眾多，疊加宏觀環(huán)境和金融市場的不確定性，投資難度日益提升。投顧業(yè)務作為基金產(chǎn)品與基金投資者的橋梁和紐帶，凝聚了金融機構(gòu)的專業(yè)服務，我認為投顧業(yè)務的發(fā)展仍有長足空間，尤其是絕對收益目標導向的產(chǎn)品配置需求空間廣闊。

展望未來，投顧業(yè)務的核心內(nèi)涵在于金融機構(gòu)是否能夠真正踐行“以客戶為中心”的初心使命，是否有能力為投資者提供真正高質(zhì)量、有價值的產(chǎn)品配置服務，其業(yè)務表現(xiàn)形式也不會僅僅局限于基金投顧業(yè)務本身，更多將會呈現(xiàn)出“聚焦核心內(nèi)涵、提升服務價值、多元業(yè)務場景”的發(fā)展態(tài)勢。而金融服務的行業(yè)競爭結(jié)果，最終將會體現(xiàn)在客戶以實際的獲得感“用腳投票”。