美國(guó)股市周一在投資者戰(zhàn)戰(zhàn)兢兢的緊張情緒迎來了大漲，這或許是過去幾十年來最為詭異的一個(gè)上漲日。投資者一邊在上周五大跌后紛紛買入，另一邊卻又擔(dān)心本周余下時(shí)間的多個(gè)風(fēng)險(xiǎn)事件可能對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。

【資料圖】

行情數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)三大股指周一全線走高，而且漲幅普遍不小——均超過了1%。截止當(dāng)天收盤，道指上漲528.58點(diǎn)，漲幅1.6%，至34005.04點(diǎn)，這是該指數(shù)自12月2日以來首次收于34000點(diǎn)以上；標(biāo)普500指數(shù)上漲56.18點(diǎn)，漲幅1.4%，至3990.56點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲139.12點(diǎn)，漲幅1.3%，至11143.74點(diǎn)。

然而，在美股大漲背后，一處頗為詭異的一幕也在同步上演：素有“恐慌指數(shù)”之稱的芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動(dòng)率指數(shù)(VIX)在周一飆升了逾2點(diǎn)，盤中升破了25關(guān)口。

這一幕不僅與歷史上兩者通常向相反方向波動(dòng)的規(guī)律背道而馳，而且也是兩者自1997年以來首次同時(shí)出現(xiàn)如此大的漲幅。

相比于美股市場(chǎng)的暗流涌動(dòng)，美債市場(chǎng)隔夜倒是顯得頗為平淡，各期限美債收益率均僅出現(xiàn)微幅走高。截止紐約時(shí)段尾盤，2年期美債收益率漲2.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.384%，5年期美債收益率漲0.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.794%，10年期美債收益率漲2個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.616%，30年期美債收益率漲0.6個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.577%。

市場(chǎng)興奮中透露著極度緊張

對(duì)于華爾街投資者而言，美國(guó)市場(chǎng)能夠在本周這個(gè)基本面“超級(jí)周”取得開門紅，自然是一件好事。然而，在美股周一大漲的背后，所有市場(chǎng)參與者顯然都正處于一個(gè)神經(jīng)高度緊繃的狀態(tài)之中，股債市場(chǎng)始終充斥著“山雨欲來風(fēng)滿樓”的緊張氛圍下。

盈透證券(Interactive Brokers)首席策略師Steve Sosnick表示，未來幾天有很多事件可能會(huì)引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)——CPI、美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行。因此，一些人自然會(huì)想要利用VIX作為對(duì)沖。

事實(shí)上，期權(quán)市場(chǎng)上還有不少指標(biāo)同樣反映出了類似VIX指數(shù)的不安氛圍。標(biāo)普500指數(shù)隱含的波動(dòng)率期限結(jié)構(gòu)對(duì)本周的幾大風(fēng)險(xiǎn)事件可謂極度“恐慌”。

德意志銀行(Deutsche Bank AG)策略師表示，在上周的每個(gè)交易日，標(biāo)普500指數(shù)期權(quán)的隱含波動(dòng)率在涵蓋對(duì)本周二的CPI和周三的美聯(lián)儲(chǔ)決議的定價(jià)時(shí)都持續(xù)出現(xiàn)飆升。

期權(quán)做市公司Optiver的數(shù)據(jù)顯示，周一美國(guó)期權(quán)市場(chǎng)的定價(jià)暗示，在周二CPI數(shù)據(jù)發(fā)布后，投資者預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)可能將向上下兩個(gè)方向中的任意一個(gè)方向波動(dòng)2.5%。

Optiver的數(shù)據(jù)還顯示，在周三美聯(lián)儲(chǔ)決議公布后的一小時(shí)內(nèi)，標(biāo)普500指數(shù)的期權(quán)定價(jià)預(yù)計(jì)屆時(shí)波動(dòng)也將達(dá)到1.8%。

除了上述一系列風(fēng)險(xiǎn)事件來襲外，本周五也將是今年最后一個(gè)“四巫日”，希望替換大量到期期權(quán)合約的交易員也可能會(huì)導(dǎo)致成交量激增。

目前，標(biāo)普500指數(shù)在此前跌破200日移動(dòng)均線后，暫時(shí)在100日移動(dòng)均線上方尋獲了支撐。而由于該指數(shù)卡在這兩條關(guān)鍵趨勢(shì)線之間，任何一個(gè)方向的突破都有可能給一些投資者帶來麻煩。

超級(jí)周首輪風(fēng)暴今晚襲來

展望日內(nèi)，本輪“超級(jí)周”的首個(gè)市場(chǎng)風(fēng)暴無疑將立刻席卷市場(chǎng)，在周三美聯(lián)儲(chǔ)決議的前一天，美國(guó)11月CPI數(shù)據(jù)將率先于今晚21:30出爐，數(shù)據(jù)表現(xiàn)很可能影響美聯(lián)儲(chǔ)官員在第二天開會(huì)時(shí)的鷹鴿態(tài)度。

媒體的調(diào)查顯示，經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)今晚的CPI報(bào)告料將顯示，雖然通脹正進(jìn)一步放緩，但仍然接近疫情前水平的三倍。美國(guó)11月未季調(diào)CPI年率料將上升7.3%。不包括食品和能源的核心CPI預(yù)計(jì)將連續(xù)第二個(gè)月環(huán)比上漲0.3%，同比則上漲6.1%。

Jefferies LLC首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska表示，“該報(bào)告將強(qiáng)化通脹已經(jīng)見頂?shù)恼f法，但是在通脹前景方面，至少未來幾個(gè)月我們?nèi)詴?huì)遭遇一些顛簸?！?/p>

根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，在過去六個(gè)月里，在CPI公布的當(dāng)天，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的平均上下波動(dòng)幅度約為3%。這是自2009年以來的最高水平。今年11個(gè)CPI報(bào)告日中，該指數(shù)有7次錄得下跌，不過其在上個(gè)CPI發(fā)布日大漲了5.5%，當(dāng)時(shí)通脹數(shù)據(jù)明顯低于預(yù)期。

對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士指出，在這一關(guān)鍵時(shí)刻來臨前，美股波動(dòng)性溢價(jià)的攀升可能也并非完全是一件壞事。包括Parag Thatte在內(nèi)的德意志銀行策略師在一份報(bào)告中寫道，波動(dòng)性溢價(jià)的積累將能為事件過去后市場(chǎng)反彈奠定基礎(chǔ)。他們認(rèn)為，類似的情況也是為什么上月CPI發(fā)布日引發(fā)標(biāo)普500指數(shù)單日飆升5.5%的原因。

“無論基本面結(jié)果如何，波動(dòng)性溢價(jià)的持續(xù)上升都會(huì)使事后股市更有可能上漲，”他們寫道，“如果事件波動(dòng)溢價(jià)保持在當(dāng)前水平，我們認(rèn)為，事件后反彈的可能性更大，而市場(chǎng)拋售的出現(xiàn)則需要通脹像9月份那樣強(qiáng)勁攀升才行?！?/p>