在今年全球央行紛紛大舉加息的背景下，依然始終秉持超寬松貨幣政策立場的日本央行，毫無疑問成為了一個最為顯眼的“另類”。而圍繞日本央行未來是否會在行長黑田東彥明年任期結(jié)束后作出重大政策轉(zhuǎn)變的猜測，在今日徹底引爆了日本市場。

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周一亞市早盤，由于日媒周末爆料稱，日本政府明年可能與央行共同修改通脹目標相關(guān)聲明，美元兌日元匯率和日經(jīng)225指數(shù)在日內(nèi)雙雙出現(xiàn)大幅跳空低開。不過，據(jù)截止北京時間10:09的最新消息，日本內(nèi)閣官房長官松野博一已出面否認了相關(guān)媒體報道。

最初引發(fā)日本市場動蕩的報道出自于日本共同社。共同社上周六從多名日本政府相關(guān)人士處獲悉，日本岸田文雄政府已基本決定，將首次修改那份為實現(xiàn)穩(wěn)定經(jīng)濟增長而規(guī)定政府和央行職責的聯(lián)合聲明。關(guān)于聲明中提出“盡快實現(xiàn)”的2%通脹目標，未來將以更加靈活為方向展開探討。

相關(guān)報道指出，日本首相岸田文雄將與明年4月9日上任的央行新行長磋商后作出最終決定。

日本政府與央行之前的聯(lián)合聲明于2013年公布，共同社表示這將是首次修改。日本央行現(xiàn)任行長黑田東彥近十年來為實現(xiàn)目標而推行大規(guī)模貨幣寬松政策，而這也幾乎是當時“安倍經(jīng)濟學(xué)”的一大標志。日本政府相關(guān)人士預(yù)計，聲明的修改可能會發(fā)展成修改寬松政策。

上述消息引發(fā)日本交易員高度重視，美元兌日元在今日一開盤就大幅低開了近70點，一度失守136關(guān)口，日內(nèi)亞洲時段跌幅曾達到約0.6%。而日經(jīng)225指數(shù)也一度大幅低開逾1%。

日本政府官員緊急出面辟謠

不過，日本內(nèi)閣官房長官松野博一最新已否認了相關(guān)媒體報道。

松野博一指出，沒有計劃修改與日本央行的聯(lián)合協(xié)議。政府希望繼續(xù)與日本央行密切合作，在聯(lián)合聲明的基礎(chǔ)上實現(xiàn)持續(xù)的經(jīng)濟增長和價格穩(wěn)定，并希望日本央行繼續(xù)朝著價格目標努力。

在松野博一出面作出表態(tài)后，美元兌日元一度短線迅速回升至了136關(guān)口上方。日經(jīng)225指數(shù)則處于午盤休市階段，預(yù)計在下午開盤后可能也將出現(xiàn)較大波動。

對于日本決策層而言，長期以來大規(guī)模貨幣寬松政策的目的，是通過將利率保持在極低水平來支撐經(jīng)濟，但近年來這一政策已明顯造成了越來越多的負面影響，例如在年內(nèi)所引發(fā)的日元大幅貶值，一度導(dǎo)致日本政府不得不在本世紀以來首度出手干預(yù)以捍衛(wèi)日元。

日元是今年表現(xiàn)最差的G10貨幣，因為日本央行行長黑田東彥始終堅持無限量購買債券以捍衛(wèi)收益率曲線控制政策(YCC)，這意味著日本國債收益率將保持在低位，而全球其他地區(qū)的債券收益率則隨著各自央行加息以對抗通脹而飆升。

(日本央行與全球主要央行政策差異)

除了日媒外，上周歐美媒體也曾援引知情人士透露，日本央行明年可能會進行政策審查，有關(guān)薪資增長的情況和全球經(jīng)濟的任何放緩都將被仔細研究。

Resona Holdings Inc.駐東京的首席策略師Shinsuke Kajita表示，“甚至在共同社的報道之前，對日本央行-政府聲明的可能修訂已經(jīng)成為了明年的市場主題。 但該報道仍然刺激了今日日元買盤，因為本周日本央行公布利率決議，上周美國和歐洲相對鷹派的貨幣政策聲明，已進一步凸顯了與日本央行鴿派立場間的強烈對比?！?/p>

日本央行將于北京時間周二午間時段公布12月利率決議，目前市場普遍預(yù)計該行將在年底的最后一場議息會議上將按兵不動。

下任行長有力競爭者“造勢”

值得一提的是，日本央行前副行長山口廣秀在周末也為日本央行明年可能作出的政策轉(zhuǎn)變“造勢”。他表示，如果日本經(jīng)濟要能夠承受住海外風(fēng)險，日本央行必須使其貨幣政策框架更加靈活，并隨時準備在明年提高長期利率目標。

山口廣秀被認為是下一任日本央行行長的有力競爭者。他表示，日本已經(jīng)看到了“源自國內(nèi)”的通脹的跡象，不斷擴大的價格上漲加劇了公眾對通脹將長期持續(xù)上升的看法。

日本內(nèi)務(wù)省上月公布的數(shù)據(jù)顯示，日本10月份不包括生鮮食品的消費者價格(CPI)同比上漲3.6%，超出分析師預(yù)期的3.5%。這是日本自1982年以來最快的物價漲幅，同時也已連續(xù)七個月超過了日本央行2%的通脹目標。

山口廣秀預(yù)計，未來日本薪資工資也可能在企業(yè)利潤強勁的情況下上漲，這可能會使通脹在很長一段時間內(nèi)保持在央行2%的目標之上。而一旦通脹預(yù)期根深蒂固，央行就很難控制它們。這是日本央行應(yīng)該警惕的風(fēng)險。

對于當前備受市場爭議的YCC政策，山口廣秀表示，如果日本經(jīng)濟能夠承受美國經(jīng)濟增長預(yù)期下滑帶來的不利影響，日本央行明年就應(yīng)上調(diào)10年期國債收益率目標。“日本央行會發(fā)現(xiàn)，一次性放棄YCC風(fēng)險太大。如果是這樣，自然的答案是逐步調(diào)整YCC。一個想法可能是提高10年期國債收益率目標，并在此基礎(chǔ)上設(shè)定一個允許區(qū)間?！?/p>

山口廣秀還表示，日本央行必須放棄繼續(xù)增加印鈔速度直到通脹“穩(wěn)定超過”2%的承諾，這樣才能在必要時靈活地應(yīng)對經(jīng)濟變化。從本質(zhì)上講，這是在回歸貨幣政策的基本原則。

不過，山口廣秀認為，目前還沒有必要改變?nèi)毡狙胄信c政府的聯(lián)合聲明。山口廣秀曾在黑田東彥的前任——白川方明的領(lǐng)導(dǎo)下?lián)芜^日本央行副行長5年，并參與起草了2013年政府與央行的聲明承諾——即日本央行將“盡早”實現(xiàn)2%的通脹目標。