2022年國內(nèi)資本市場有所回落，多個行業(yè)估值處于歷史低位。新年新氣象，2023年交易正式啟航，多家機構(gòu)預(yù)計今年行情大概率會逆轉(zhuǎn)。此外從最近10年來看，新年第一個交易日也是漲多跌少，值得期待。

(資料圖)

// 假期重磅大事一覽 //

1、央行貨幣政策委員會召開2022年第四季度例會指出，要用好政策性開發(fā)性金融工具，重點發(fā)力支持和帶動基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。滿足房地產(chǎn)行業(yè)合理融資需求，推動行業(yè)重組并購，改善優(yōu)質(zhì)頭部房企資產(chǎn)負債狀況，因城施策支持剛性和改善性住房需求。引導(dǎo)平臺企業(yè)金融業(yè)務(wù)規(guī)范健康發(fā)展，提升平臺企業(yè)金融活動常態(tài)化監(jiān)管水平。加大宏觀政策調(diào)控力度，大力提振市場信心。

2、國家外匯管理局局長潘功勝表示，2023年將積極實施有利于經(jīng)濟平穩(wěn)運行的外匯管理政策。堅持問題導(dǎo)向，實施更高水平的放管服改革、貿(mào)易投資便利化用匯、外資市場準(zhǔn)入和國民待遇，穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)市場、穩(wěn)信心，最大限度激發(fā)市場活動和潛能釋放，推動外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模優(yōu)結(jié)構(gòu)、外資穩(wěn)存量擴增量。

3、國家發(fā)改委副主任趙辰昕表示，2023年我國經(jīng)濟發(fā)展具備較好基礎(chǔ)和較多有利條件，有信心有條件有能力推動經(jīng)濟運行整體好轉(zhuǎn)，實現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長。要把恢復(fù)和擴大消費擺在優(yōu)先位置，多措并舉促進居民想消費、敢消費、能消費。

4、金融穩(wěn)定法草案公開征求意見，截止日期為2023年1月28日。金融穩(wěn)定法草案明確，維護金融穩(wěn)定的目標(biāo)是保障金融機構(gòu)、金融市場和金融基礎(chǔ)設(shè)施基本功能和服務(wù)的連續(xù)性，不斷提高金融體系抵御風(fēng)險和服務(wù)實體經(jīng)濟的能力，遏制金融風(fēng)險形成和擴大，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。

5、中國外匯交易中心宣布，調(diào)整CFETS人民幣匯率指數(shù)和SDR貨幣籃子人民幣匯率指數(shù)的貨幣籃子權(quán)重，新版指數(shù)自2023年1月1日起生效。新版CFETS貨幣籃子中，美元、歐元、日元、英鎊等主要貨幣權(quán)重均下調(diào)，多數(shù)新興經(jīng)濟體貨幣權(quán)重相應(yīng)上調(diào)。另外，央行、外匯局決定，自2023年1月3日起，銀行間人民幣外匯市場交易時間延長至北京時間次日3:00。

6、深交所副總經(jīng)理李輝表示，未來A股并購市場可能呈現(xiàn)三大趨勢：短期來看，市場趨勢與投資退出需求將進一步激發(fā)并購動力；中長期來看，上市公司并購重組將延續(xù)主渠道作用；未來并購市場將更加貼合中國資本市場特征，實現(xiàn)本土化、國際化、市場化多重發(fā)展。

// 近10年新年首個交易日情況 //

Wind數(shù)據(jù)顯示，最近10年新年元旦后首個交易日A股表現(xiàn)不錯。其中上證指數(shù)10次共有6次上漲，而深成指稍微弱一些，共有5次上漲。漲跌幅度上，除了2016年元旦后第一個交易日滬深股指跌幅較大外，其余新年首個交易日基本是小幅下跌，而上漲幅度較大，尤其是2017年以來，股指首個交易日上漲時，絕大多數(shù)時候漲幅都超過1%。

// 2023年正式啟航 //

1月2日，中信證券指出，2023年是A股的“轉(zhuǎn)折之年”，1月全年戰(zhàn)略配置期和戰(zhàn)術(shù)入場期疊加，在全國疫情“達峰”后，將開啟關(guān)鍵的做多窗口，建議提高倉位，配置上由12月的均衡配置轉(zhuǎn)向偏成長風(fēng)格。

首先，1月全國疫情流行期“達峰”可能早于預(yù)期，基本面預(yù)期迎來拐點后修復(fù)空間大，基于基本面和政策趨勢判斷，1月是A股2023年重要的戰(zhàn)略配置期。

其次，2022年年末收官的市場成交和估值都明顯偏低，今年開年內(nèi)外資入場共振有望打破存量博弈困局，機構(gòu)定價權(quán)將明顯增強，結(jié)合市場估值和交易行為分析，1月A股將迎來戰(zhàn)術(shù)交易層面關(guān)鍵的入場時點。

再次，戰(zhàn)略配置期與戰(zhàn)術(shù)入場期疊加，全國疫情“達峰”后觀察適應(yīng)期結(jié)束，全年關(guān)鍵做多窗口將在1月開啟，A股全面修復(fù)行情將由政策預(yù)期驅(qū)動的第一階段，切換至業(yè)績預(yù)期驅(qū)動的第二階段。

中信建投陳果、夏凡捷分析認為，目前來看，房地產(chǎn)融資政策逐步放開，疫情防控措施不斷優(yōu)化，內(nèi)需提振政策箭在弦上，整體而言，基本面短期內(nèi)壓力仍存，但長期改善確定性強。屆時一旦信心重拾，居民資產(chǎn)負債表走向修復(fù)，風(fēng)險偏好提升下積壓的超額儲蓄流至股市可期。

預(yù)計2023年資金面的擔(dān)憂將逐步得到緩解，有望轉(zhuǎn)為增量博弈，同時考慮到估值水平?jīng)Q定反彈高度，當(dāng)前A股處于歷史低估值區(qū)域，具備估值上的優(yōu)勢，在估值因素和流動性因素的雙重作用下， 2023年A股整體表現(xiàn)或較好。

南方基金：轉(zhuǎn)折之年A股開啟新篇章。在南方基金日前發(fā)布的2023年度最新策略報告中，對于2023年的資產(chǎn)配置，南方基金戰(zhàn)略性看多股市。

首先，市場端：市場估值低。當(dāng)前A股估值水平低于歷史均值，投資性價比高。從行業(yè)的角度來看，當(dāng)前大量行業(yè)的估值處于偏低水平。包括銀行、非銀、地產(chǎn)、建筑等。

其次，供給端：企業(yè)盈利能力強。本輪盈利下行周期即將接近尾聲。南方基金宏觀策略部表示，制造業(yè)是經(jīng)濟的基石，A股制造業(yè)公司占比達66%，市值占比達56%。雖然制造業(yè)處于行情低迷階段，但行業(yè)ROE維持在7.6%左右，位于歷史較高水平，顯示制造業(yè)整體質(zhì)地強于歷史其他底部階段。

第三，需求端：消費有望企穩(wěn)回暖。2022年由于國內(nèi)疫情多點散發(fā)，消費場景受限。2023年疫情防控更加精準(zhǔn)，疊加促消費政策，消費回暖趨勢預(yù)計會持續(xù)鞏固，為經(jīng)濟回暖奠定基礎(chǔ)。

對于2023的投資策略，戰(zhàn)略看多、積極做多。在外需承壓的背景下，穩(wěn)增長主要依托于內(nèi)需，內(nèi)需板塊有望呈現(xiàn)估值和業(yè)績的雙擊，重點關(guān)注消費和地產(chǎn)鏈。國內(nèi)宏觀經(jīng)濟將顯著修復(fù)，財政和貨幣政策保持積極，地產(chǎn)鏈條、日常消費等內(nèi)需板塊有望大幅改善。隨著經(jīng)濟基本面逐漸走出改善趨勢，市場估值將從底部開啟反彈的勢頭。