圖/圖蟲創(chuàng)意

2022年中國經(jīng)濟(jì)面臨復(fù)雜、多變的局面，疫情持續(xù)多點(diǎn)散發(fā)和房地產(chǎn)走弱是兩個(gè)最大的超預(yù)期沖擊，全年GDP實(shí)際增速和目標(biāo)增速（5.5％左右）存在一定差距。

作為新一屆政府的開局之年，預(yù)計(jì)2023年中國實(shí)際GDP同比增速將達(dá)到5％，甚至更高。2023年，海外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大，通脹可能加速回落，美聯(lián)儲(chǔ)或由加息轉(zhuǎn)為降息。中國經(jīng)濟(jì)將從“外循環(huán)”轉(zhuǎn)向依賴“內(nèi)循環(huán)”，政策空間或逐步打開。

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出口放緩是2023年中國經(jīng)濟(jì)最大的壓力來源。2022年，外需是中國經(jīng)濟(jì)最重要的支撐，前三季度貨物和服務(wù)凈出口對(duì)GDP累計(jì)同比的貢獻(xiàn)率達(dá)32％，創(chuàng)2009年以來同期新高。2022年第四季度中國出口已同比負(fù)增長，隨著美歐經(jīng)濟(jì)逐步進(jìn)入衰退和美國去庫存，中國出口放緩壓力將加速顯現(xiàn)，外需對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響大概率將從去年的正面推動(dòng)變成2023年的拖累。預(yù)計(jì)2023年全年，中國出口增速落入負(fù)值區(qū)間。

但2023年中國經(jīng)濟(jì)仍有諸多支撐：

第一，低基數(shù)效應(yīng)。預(yù)計(jì)2022年中國實(shí)際GDP增速比潛在增速低2個(gè)百分點(diǎn)左右，這將推升2023年的GDP同比讀數(shù)。

第二，中國防疫政策優(yōu)化，使得經(jīng)濟(jì)向常態(tài)化回歸所需的時(shí)間較短。從亞洲經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)驗(yàn)看，防疫政策放松后，消費(fèi)等需求恢復(fù)到疫情前的水平需要半年左右時(shí)間。北京、重慶、武漢等較早大范圍感染的城市，高頻指標(biāo)目前已開始恢復(fù)。2023年春節(jié)在1月下旬，預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)最早可能于2月中下旬迎來一輪快速復(fù)蘇。

第三，消費(fèi)作為穩(wěn)定中國經(jīng)濟(jì)“壓艙石”的功能有望更好發(fā)揮。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出“要把恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置”，除低基數(shù)外，2023年國內(nèi)消費(fèi)本身也有恢復(fù)基礎(chǔ)。首先，經(jīng)濟(jì)回歸常態(tài)后，近年中國家庭部門的一部分預(yù)防性儲(chǔ)蓄將轉(zhuǎn)化為消費(fèi)，尤其是交通和餐飲等消費(fèi)。其次，家具、家電等地產(chǎn)后周期消費(fèi)近年持續(xù)同比負(fù)增，隨著房地產(chǎn)“保交樓”和交付的加快，裝修裝潢、家具家電等需求將帶動(dòng)地產(chǎn)后周期消費(fèi)回暖。最后，消費(fèi)成為2023年擴(kuò)大內(nèi)需的主要抓手，意味著大概率將出臺(tái)刺激政策，這些政策可能包括適當(dāng)增加公共消費(fèi)、向特定群體發(fā)放較大規(guī)模的消費(fèi)券等。

第四，政策支持下，固定資產(chǎn)投資延續(xù)韌性。首先，基建投資維持高增。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出“政策性金融要加大對(duì)符合國家發(fā)展規(guī)劃重大項(xiàng)目的融資支持”，預(yù)計(jì)2023年政策性銀行在補(bǔ)充基建項(xiàng)目資本金和解決配套貸款等方面仍將扮演重要角色。其次，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議針對(duì)房地產(chǎn)新增“保穩(wěn)定”的提法，核心是要“保交樓”。2021年第三季度至今，已進(jìn)入竣工期但實(shí)際未竣工的商品房面積持續(xù)累積，房企融資“三箭齊發(fā)”的效果逐步體現(xiàn)后，將助力房企“保交樓”，2023年房地產(chǎn)對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的拖累將弱于2022年。最后，政策驅(qū)動(dòng)的制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)投資需求持續(xù)釋放。據(jù)我們測算，貨幣、財(cái)政和產(chǎn)業(yè)等政策，拉動(dòng)2022年制造業(yè)投資增長5個(gè)百分點(diǎn)左右，預(yù)計(jì)2023年政策的影響幅度將更大。除了在短期穩(wěn)增長、中長期優(yōu)化供給的目標(biāo)導(dǎo)向下，各類政策繼續(xù)發(fā)力外，更重要的在于“改善社會(huì)心理預(yù)期、提振發(fā)展信心”是2023年各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)工作的入手點(diǎn)。制造業(yè)中超過八成是民營企業(yè)，改善預(yù)期有助于提振他們的投資意愿。

此外，更大力度的宏觀調(diào)控政策，也將夯實(shí)2023年中國經(jīng)濟(jì)的增長基礎(chǔ)。除了中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中的“保持流動(dòng)性合理充?！薄氨３直匾呢?cái)政支出強(qiáng)度”等積極定調(diào)外，近期一些宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門的年度工作會(huì)議也釋放了積極信號(hào)。2022年12月28日召開的全國發(fā)展和改革工作會(huì)議指出，要“著力穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價(jià)，大力提振市場信心，積極擴(kuò)大國內(nèi)有效需求，充分發(fā)揮消費(fèi)的基礎(chǔ)作用和投資的關(guān)鍵作用，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體好轉(zhuǎn)”。同年12月29日召開的全國財(cái)政工作會(huì)議明確，2023年要“完善稅費(fèi)支持政策，根據(jù)實(shí)際情況，該延續(xù)的延續(xù)，該優(yōu)化的優(yōu)化，著力紓解企業(yè)困難”“優(yōu)化組合財(cái)政赤字、專項(xiàng)債、貼息等工具，適度擴(kuò)大財(cái)政支出規(guī)模，為落實(shí)國家重大戰(zhàn)略任務(wù)提供財(cái)力保障”“發(fā)揮財(cái)政穩(wěn)投資促消費(fèi)作用，強(qiáng)化政府投資對(duì)全社會(huì)投資的引導(dǎo)帶動(dòng)，促進(jìn)恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)，加力穩(wěn)定外貿(mào)外資，著力擴(kuò)大國內(nèi)需求”。另外，一些官員也做了解讀或預(yù)測。比如，貨幣政策方面，央行副行長劉國強(qiáng)稱2023年的貨幣政策力度不能小于今年，可以概括為“總量要夠，結(jié)構(gòu)要準(zhǔn)”；財(cái)政政策方面，財(cái)政部原部長樓繼偉稱“2023年赤字率需要提高，可能需要提高到3％以上”（2022年為2.8％左右）。

（作者系平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

發(fā)于2023.1.9總第1076期《中國新聞周刊》雜志

雜志標(biāo)題： 2023年中國經(jīng)濟(jì)可實(shí)現(xiàn)5％以上增長

作者：鐘正生