預(yù)判2023年消費(fèi)復(fù)蘇

“投資哲學(xué)家”蕭楠又在變陣了！

最新公布的基金四季報(bào)顯示，蕭楠管理的易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選基金，開始大手筆減倉(cāng)煤炭，并重新把港股互聯(lián)網(wǎng)股納入重倉(cāng)組合。

(相關(guān)資料圖)

而且，蕭楠還一口氣把港股的互聯(lián)網(wǎng)三巨頭：美團(tuán)、騰訊、快手都重新買了回來，加上兗礦和李寧，蕭楠的港股重倉(cāng)股史所罕見的達(dá)到了“半壁江山”。

他曾經(jīng)頗為成功的“白+黑（白酒+煤炭）”策略，是要轉(zhuǎn)身成“白+港（白酒+港股）”了？

蕭楠再次突破自我

說起來，易方達(dá)的蕭楠實(shí)在是個(gè)“神奇”的基金經(jīng)理，他以消費(fèi)股研究起家，一度“坐”上了業(yè)內(nèi)消費(fèi)基金的“頭把交椅”。

但他似乎并不因此背上包袱。相反，過去一年多，蕭楠成功的在他的幾個(gè)基金里增加了大量的煤炭股倉(cāng)位，并公開表示此為他的“白+黑”策略。

雖然，不符人設(shè)，對(duì)煤炭股的配置，大大提升了他的組合表現(xiàn)，也讓他把一眾消費(fèi)股“對(duì)手”拋在了身后。

但從2022年4季度開始，蕭楠又要“變陣”了。

大幅加倉(cāng)港股

四季度進(jìn)入蕭楠“法眼”的是港股。

統(tǒng)計(jì)顯示，蕭楠管理的易方達(dá)高質(zhì)量嚴(yán)選基金，四季度港股倉(cāng)位驟然提升12.45個(gè)百分點(diǎn)。

為港股騰出資金的是A股，更準(zhǔn)確的說大量煤炭股和部分白酒股。

截至2022年末，易方達(dá)高質(zhì)量基金的十大重倉(cāng)股已經(jīng)有了五只港股，分別是：

第二大重倉(cāng)股美團(tuán)（新晉重倉(cāng)）、第四大重倉(cāng)股騰訊（新晉重倉(cāng)）、第五大重倉(cāng)股快手（新晉重倉(cāng)）、第八大重倉(cāng)股兗礦能源（舊重倉(cāng)股）、第十大重倉(cāng)股李寧（舊重倉(cāng)股減倉(cāng)）。

調(diào)整“白+黑”布局

在大量新增港股配置的同時(shí)，蕭楠明顯減持了煤炭股和白酒。

還是以易方達(dá)高質(zhì)量基金為例，該基金在去年四季度剔除了四只煤炭重倉(cāng)股：陜西煤業(yè)、山煤國(guó)際、晉控煤業(yè)、中國(guó)神華。僅保留了兗礦和神火股份。

此外，他還剔除了山西汾酒，并減少了對(duì)五糧液的配置。但同時(shí)，貴州茅臺(tái)依然是蕭楠的頭號(hào)重倉(cāng)股（4季度不增不減），他的基金也對(duì)古井貢進(jìn)行了增配。

以此看，蕭楠對(duì)消費(fèi)中的白酒股，顯然要比對(duì)煤炭股，看法更加積極。

宏觀主線變了！

那么蕭楠做上述調(diào)整的理由是什么呢？

蕭楠在季報(bào)中提到，他的布局，與一個(gè)重要判斷有關(guān)。

蕭楠認(rèn)為，防疫措施優(yōu)化后，判斷未來兩年宏觀層面的兩條主線將會(huì)是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和美元加息周期結(jié)束。

基于以上判斷，他大幅加倉(cāng)了受益于經(jīng)濟(jì)周期上行的子行業(yè)——比如港股的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，并調(diào)整了A股周期性行業(yè)的配置，增加了焦煤、金屬（主要是紫金礦業(yè)）等板塊的配置比例，減少了動(dòng)力煤品種的配置。

此外，在消費(fèi)方面，他樂觀表示，可以期待2023年消費(fèi)行業(yè)迎來一輪復(fù)蘇，增加了彈性大、治理結(jié)構(gòu)處于改善周期內(nèi)的次高端白酒的配置。

他還調(diào)整了消費(fèi)板塊的配置，增加了彈性大、治理結(jié)構(gòu)處于改善周期內(nèi)的次高端白酒的配置，整體配置仍然是以高端、次高端白酒為主。

附圖：易方達(dá)消費(fèi)基金四季報(bào)重倉(cāng)股（數(shù)據(jù)來源：wind）