上海街頭可愛的“金兔”吸引了不少路人的目光。中新社記者 湯彥俊 攝

【資料圖】

文/夏賓

步入2023年，中國(guó)金融市場(chǎng)股市上漲、匯率反彈、債市回穩(wěn)。

來到癸卯兔年，金融市場(chǎng)的投資“紅包”會(huì)在哪里？

新一年：經(jīng)濟(jì)滿載希望

信心決定了市場(chǎng)表現(xiàn)。

“回升反彈”成了中外研究機(jī)構(gòu)對(duì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景預(yù)測(cè)的主流論調(diào)。

匯豐環(huán)球研究大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家劉晶認(rèn)為，今年財(cái)政政策將繼續(xù)發(fā)揮主導(dǎo)作用，而貨幣政策將保持寬松。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的根基日益穩(wěn)固，政策將能夠進(jìn)一步聚焦“十四五”規(guī)劃中的中長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)目標(biāo)。

“總體而言，充足的政策支持將進(jìn)一步推動(dòng)消費(fèi)的潛在復(fù)蘇和房地產(chǎn)市場(chǎng)的企穩(wěn)，這將有助于2023年中國(guó)GDP增速達(dá)到5%?！眲⒕дf。

根據(jù)彭博新聞社采集的分析師預(yù)測(cè)值中位數(shù)，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)4.8%。這種樂觀情緒也反映在本周公布的美國(guó)銀行對(duì)基金經(jīng)理的最新調(diào)查中。其中，91%的基金經(jīng)理預(yù)計(jì)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速將回升。

瑞銀集團(tuán)也預(yù)計(jì)，2023年，中國(guó)的國(guó)內(nèi)消費(fèi)將比上一年增長(zhǎng)6%至7%，“這得益于消費(fèi)者信心的重振和被壓抑需求的釋放”。

中國(guó)銀行研究院研究員葉銀丹表示，從結(jié)構(gòu)上來看，2022年宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“供給好于需求”“外需好于內(nèi)需”“投資好于消費(fèi)”等特點(diǎn)。展望2023年，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)逐步恢復(fù)，內(nèi)外需求力量對(duì)比發(fā)生反轉(zhuǎn)，呈現(xiàn)“外需弱、內(nèi)需強(qiáng)”“投資穩(wěn)、消費(fèi)升”的特點(diǎn)，投資將繼續(xù)發(fā)揮關(guān)鍵性作用，消費(fèi)呈現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)并成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的主要力量。

西班牙《經(jīng)濟(jì)學(xué)家報(bào)》網(wǎng)站近日發(fā)表題為《“兔年”提供上漲潛力和低吸機(jī)會(huì)》的報(bào)道稱，中國(guó)農(nóng)歷新的一年對(duì)應(yīng)的生肖是兔。根據(jù)中國(guó)傳統(tǒng)文化，這是一種象征長(zhǎng)壽、和平與繁榮的動(dòng)物，對(duì)投資者來說也預(yù)示著充滿希望的一年。無論是在宏觀層面還是股市層面，新的兔年都有望與已經(jīng)結(jié)束的虎年大為不同。

外資提前“掃貨”：股市大有可為

數(shù)據(jù)顯示，在進(jìn)入春節(jié)假期前，外資在1月份已經(jīng)開啟了“掃貨”模式，截至1月20日，北向資金累計(jì)凈買入額已突破1100億元，創(chuàng)下單月凈買入額歷史新高，也已超過2022年的全年外資凈買入額。

英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，在虎年年末，外資凈流入A股創(chuàng)新高。外資由于擁有廣闊的國(guó)際視野、深厚的投資經(jīng)驗(yàn)、雄厚的資金實(shí)力、長(zhǎng)久的考核周期、豐富的對(duì)沖工具和靈活的決策機(jī)制，一直以來扮演著投資“風(fēng)向標(biāo)”的角色。單月創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)據(jù)，表明外資看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)、看好人民幣資產(chǎn)。中國(guó)股市兔年行情值得期待。

中泰證券分析師徐馳認(rèn)為，展望未來，考慮到全球流動(dòng)性日趨寬松的趨勢(shì)，中國(guó)資產(chǎn)在中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中有望再現(xiàn)配置優(yōu)勢(shì)，外資有望成為A股市場(chǎng)重要增量資金。

在前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍看來，兔年是可以大有作為的一年，也是充滿希望的一年，市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)明顯提升。

他表示，在兔年投資者應(yīng)該堅(jiān)定信心抓住市場(chǎng)回升的機(jī)會(huì)。從布局的角度來看，建議投資者抓住經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的三大方向：A股方面重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型受益的大消費(fèi)和新能源兩大方向，港股的投資者可以重點(diǎn)關(guān)注科技互聯(lián)網(wǎng)巨頭。

外媒報(bào)道稱，對(duì)中國(guó)股市的投資將是一個(gè)關(guān)注的焦點(diǎn)。安聯(lián)全球投資基金亞洲股票主管威廉·魯塞爾表示，投資者預(yù)計(jì)這個(gè)兔年將獲得更多回報(bào)?！耙?yàn)楣善惫乐岛侠怼⑵髽I(yè)盈利可能回升。此外，經(jīng)濟(jì)開放和對(duì)房地產(chǎn)采取的措施將對(duì)股市產(chǎn)生利好。”

人民幣大概率升值，債市挖掘機(jī)會(huì)

人民幣對(duì)美元匯率年初大漲，臨近兔年春節(jié)時(shí)稍有回落，目前仍在6.7區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。

浙商證券認(rèn)為，1月隨著經(jīng)濟(jì)活力修復(fù)、人員流動(dòng)性加大，高頻數(shù)據(jù)推動(dòng)預(yù)期改善，匯率走勢(shì)不排除一定程度的“超調(diào)”，因此預(yù)計(jì)匯率短期或有調(diào)整，走勢(shì)可能重回震蕩，但不改全年升值、最高有望升至6.6的判斷，二季度起升值趨勢(shì)將得到進(jìn)一步確認(rèn)。

國(guó)泰君安認(rèn)為，全年來看，人民幣依然是升值的大趨勢(shì)，但是節(jié)奏上，在當(dāng)前基礎(chǔ)上先貶再升。

2023年二季度之后，中美基本面的反轉(zhuǎn)將會(huì)開啟人民幣的趨勢(shì)性升值。中國(guó)經(jīng)濟(jì)二季度大概率開啟復(fù)蘇，下半年更加樂觀，美國(guó)經(jīng)濟(jì)大概率在2023年二季度中后期開始陷入衰退，預(yù)計(jì)到2023年底人民幣匯率達(dá)到6.3左右。但在一季度中后期，人民幣匯率的短期貶值壓力可能將人民幣匯率帶回7.0附近。

中國(guó)銀行研究院研究員吳丹認(rèn)為，人民幣匯率在短期內(nèi)的上調(diào)空間已經(jīng)有限。中長(zhǎng)期看，人民幣匯率將在合理區(qū)間內(nèi)維持穩(wěn)態(tài)波動(dòng)。

而對(duì)于兔年首季度債市的投資展望，買賣雙方的態(tài)度趨同，多數(shù)期待結(jié)構(gòu)復(fù)蘇預(yù)期升溫。

華創(chuàng)證券分析指出，金融數(shù)據(jù)表現(xiàn)好于預(yù)期，疊加監(jiān)管要求信貸投放工作適度靠前發(fā)力，改善優(yōu)質(zhì)房企資產(chǎn)負(fù)債表計(jì)劃等穩(wěn)地產(chǎn)政策落地，市場(chǎng)“寬信用”預(yù)期升溫壓制債市情緒。整體而言，現(xiàn)券長(zhǎng)端品種表現(xiàn)不及短端，收益率曲線呈現(xiàn)陡峭化特征。

對(duì)于買方的觀點(diǎn)，有機(jī)構(gòu)指出，綜合性價(jià)比和基本面來看，可轉(zhuǎn)債投資機(jī)會(huì)仍然存在，而在純債當(dāng)中，信用債或領(lǐng)先利率債。

長(zhǎng)城基金分析指出，今年一季度，從綜合性價(jià)比角度來說，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)或有較好的機(jī)會(huì)。從純債資產(chǎn)內(nèi)部來看，信用債的綜合性價(jià)比有望好于利率債。在去年年末贖回潮沖擊下，信用債的收益率上行顯著，部分信用風(fēng)險(xiǎn)較低的信用類資產(chǎn)長(zhǎng)期配置價(jià)值逐步顯現(xiàn)。