歐美經(jīng)濟(jì)恐遭遇痛苦的著陸。

近日，國(guó)際貨幣基金組織（IMF）世界經(jīng)濟(jì)研究部門(mén)主管丹尼爾·利 （Daniel Leigh）在華盛頓接受第一財(cái)經(jīng)記者視頻專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)表示，全球經(jīng)濟(jì)面臨多重風(fēng)險(xiǎn)，歐美經(jīng)濟(jì)恐遭遇痛苦的著陸，而“中印兩國(guó)對(duì)今年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率預(yù)計(jì)將達(dá)50%”。

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IMF認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)在2023年仍面臨多重逆風(fēng)，通脹壓力仍難完全消除，快速收緊的貨幣政策正使發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體陷入增長(zhǎng)放緩，甚至衰退。另一方面，隨著疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化調(diào)整，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭強(qiáng)勁，有力提振全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)信心。

1月31日，IMF發(fā)布最新《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》（WEO）預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)增速將從2022年的3.4%降至2023年的2.9%，并于明年反彈至3.1%。

第一財(cái)經(jīng)：2023年全球經(jīng)濟(jì)仍面臨多重逆風(fēng)，包括俄烏沖突、歐美高通脹持續(xù)和新冠疫情持續(xù)不退等的諸多挑戰(zhàn)中，上述哪個(gè)問(wèn)題讓你最為擔(dān)憂(yōu)？

丹尼爾·利：這些都是全球經(jīng)濟(jì)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)。不幸的是，我們愈發(fā)擔(dān)憂(yōu)這些宏觀逆風(fēng)正朝著不利方向發(fā)展。

IMF認(rèn)為，今年全球經(jīng)濟(jì)面臨三個(gè)不確定性。其一，是中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程，IMF預(yù)測(cè)2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速有望回至5.2%，但疫情和房地產(chǎn)市場(chǎng)等挑戰(zhàn)仍構(gòu)成壓力。其二，全球通脹高燒未顯著消退，為遏制通脹，各國(guó)恐需付出巨大代價(jià)。倘若通脹降幅不及預(yù)期，未來(lái)還會(huì)有新一輪的加息潮和更多負(fù)面的溢出效應(yīng)。其三，俄烏沖突恐再次推高全球糧食和能源價(jià)格。

第一財(cái)經(jīng)：那么，哪些積極面因素將支持全球經(jīng)濟(jì)前景？

丹尼爾·利：伴隨疫情因素的消退，被壓抑的消費(fèi)需求正在逐漸釋放，歐洲能源危機(jī)緩解，我們對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的看法沒(méi)那么悲觀了。勞動(dòng)力市場(chǎng)依舊緊俏，勞工工資正在上漲，全球旅游業(yè)復(fù)蘇也提振經(jīng)濟(jì)增速。

此外，中國(guó)優(yōu)化調(diào)整疫情防控措施不僅有利于推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)加快發(fā)展，也有助于促進(jìn)亞太地區(qū)和全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。因此，雖然今年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)料將出現(xiàn)下滑，且低于歷史均值，但與此前預(yù)期相比，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的勢(shì)頭出現(xiàn)了一些好轉(zhuǎn)。

值得一提的是，中印兩國(guó)對(duì)今年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率預(yù)計(jì)將達(dá)50%，可謂是世界經(jīng)濟(jì)的最大積極因素之一。

第一財(cái)經(jīng)：這也意味著繼疫情期間由發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體領(lǐng)銜全球經(jīng)濟(jì)增速后，亞洲經(jīng)濟(jì)體將再度引領(lǐng)全球復(fù)蘇。

丹尼爾·利：展望2023年，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將放緩，而新興經(jīng)濟(jì)體將逐步復(fù)蘇，并成為驅(qū)動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要驅(qū)動(dòng)力。我們預(yù)計(jì)，2023年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將從2022年的3%回升至5.2%，遠(yuǎn)高于全球平均水平。

第一財(cái)經(jīng)：你如何看待，中國(guó)重新開(kāi)放后對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響？

丹尼爾·利：一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將支持全球需求增長(zhǎng)。鑒于中國(guó)國(guó)內(nèi)的相關(guān)資源仍充足，IMF預(yù)測(cè)中國(guó)國(guó)內(nèi)通脹率將維持在2%，遠(yuǎn)低于世界平均水平。盡管如此，需求釋放帶動(dòng)大宗商品價(jià)格走高，仍在一定程度上對(duì)全球通脹構(gòu)成上行風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)重新開(kāi)放意味著供給增加，成本下降，反而有助于降低全球通脹。

第一財(cái)經(jīng)：你認(rèn)為，美國(guó)和歐洲經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)軟著陸的概率有多大？

丹尼爾·利：遺憾的是，IMF的基線(xiàn)預(yù)期是經(jīng)濟(jì)硬著陸。央行提高利率將導(dǎo)致失業(yè)率上升和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。以美國(guó)為例，IMF預(yù)計(jì)到2024年該國(guó)失業(yè)率將從現(xiàn)在的3.5%攀升至5%以上。

期間，若食品和能源價(jià)格得以略微企穩(wěn)，或帶來(lái)一些利好。與此同時(shí)，倘若企業(yè)可以采取凍結(jié)招聘而非直接裁員的方式，來(lái)實(shí)現(xiàn)勞動(dòng)力市場(chǎng)降溫，也可以減少著陸的痛楚。可惜的是，這并非我們的基線(xiàn)預(yù)測(cè)。

第一財(cái)經(jīng)：確實(shí)，我們已觀察到美國(guó)經(jīng)濟(jì)兩大晴雨表的硅谷和華爾街相繼深陷裁員潮。與之形成鮮明對(duì)比的是，勞動(dòng)力市場(chǎng)在供需錯(cuò)配問(wèn)題依然嚴(yán)峻，且這一問(wèn)題在新冠疫情前就已經(jīng)存在許久。

丹尼爾·利：事實(shí)上，疫情導(dǎo)致勞動(dòng)力錯(cuò)配問(wèn)題變得更為糟糕，企業(yè)很難招到合適的勞工。目前，美國(guó)每一個(gè)失業(yè)者對(duì)應(yīng)約1.7個(gè)就業(yè)空缺，這是50年來(lái)從未有過(guò)的。近期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示這一問(wèn)題有所改善，然而從降低通脹的角度看，仍道阻且長(zhǎng)。

第一財(cái)經(jīng)：為避免經(jīng)濟(jì)硬著陸趨勢(shì)，上述主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行是否可能在今年年底前實(shí)施政策轉(zhuǎn)向？

丹尼爾·利：不。鑒于通脹依然高企，且潛在通脹率遠(yuǎn)高于設(shè)定的目標(biāo)，我們認(rèn)為央行應(yīng)維持現(xiàn)有立場(chǎng)。IMF預(yù)計(jì)這些發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體年內(nèi)仍將繼續(xù)加息，并在2023年將利率持續(xù)保持在高位。直到更為明確的證據(jù)顯示通脹回穩(wěn)前，穩(wěn)物價(jià)仍是央行的首要目標(biāo)。

第一財(cái)經(jīng)：?jiǎn)渭円揽烤o縮性貨幣政策還能否抑制本輪通脹？

丹尼爾·利：IMF預(yù)計(jì)，2023年全球通脹將從去年的8.8%降至6.6%，但仍遠(yuǎn)高于目標(biāo)水平。同時(shí)，在全球央行加息潮背景下，80%的經(jīng)濟(jì)體在2024年仍將面臨高通脹的壓力。

因此，增加供給，以使能源和食品價(jià)格回落對(duì)抑制通脹或更行之有效。

第一財(cái)經(jīng)：本輪全球性通脹已持續(xù)兩年之久，高通脹是否將成為新常態(tài)？

丹尼爾·利：我希望這不會(huì)發(fā)生，高通脹持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，民眾對(duì)高通脹越發(fā)包容和接納，同時(shí)提高他們對(duì)通脹的長(zhǎng)期預(yù)期，而這將會(huì)重蹈上世紀(jì)七八十年代的覆轍，即通脹變得根深蒂固，央行不得不以更大的經(jīng)濟(jì)代價(jià)來(lái)壓制通脹增速。因此，央行堅(jiān)定錨定通脹目標(biāo)的信念，繼續(xù)收緊貨幣政策十分重要，否則未來(lái)將付出更大經(jīng)濟(jì)代價(jià)。

第一財(cái)經(jīng)：美國(guó)第四季度實(shí)際GDP初值年化季環(huán)比2.9%，經(jīng)濟(jì)繼續(xù)顯出韌性。您對(duì)此有什么解讀，展望2023年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景又如何？

丹尼爾·利：我們預(yù)計(jì)，2023年美國(guó)GDP增速將進(jìn)一步放緩至1%-1.5%，2024年至1%，以反映加息以及財(cái)政刺激和支出減少帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)下行。

第一財(cái)經(jīng)：伴隨美歐等主要經(jīng)濟(jì)體央行繼續(xù)加息，是否會(huì)導(dǎo)致新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)債務(wù)危機(jī)？

丹尼爾·利：在全球貨幣緊縮的背景下，新興經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)值得警惕。自新冠疫情爆發(fā)以來(lái)，不斷上升的借貸成本和增長(zhǎng)放緩使新興市場(chǎng)債務(wù)規(guī)模激增，償債負(fù)擔(dān)已處于歷史高位。數(shù)據(jù)顯示，約60%的低收入國(guó)家正處于或?yàn)l臨債務(wù)違約。

瑞安，目前尚未看到系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，但我們?nèi)孕杈杩赡艿絹?lái)的債務(wù)違約潮，并提前做好準(zhǔn)備。

第一財(cái)經(jīng)：當(dāng)下貨幣和財(cái)政政策該如何實(shí)現(xiàn)協(xié)同運(yùn)行？

丹尼爾·利：壓制通脹是首要任務(wù)，這意味著央行需要繼續(xù)加息直到通脹大幅緩解。就財(cái)政政策而言，在確保物價(jià)水平穩(wěn)定性的前提下，政策決策者應(yīng)采用更廣泛的舉措來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，通過(guò)更有針對(duì)性的政策幫助民眾度過(guò)當(dāng)前的危機(jī)。