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據(jù)日本經(jīng)濟(jì)新聞2月13日?qǐng)?bào)道，日本政府已確定了起用植田和男擔(dān)任日本銀行（央行）下一任總裁（行長(zhǎng)）的方針，等待他的將是持續(xù)10年的大規(guī)模貨幣寬松的終結(jié)這一重任。雖然日銀一直維持負(fù)利率政策和國(guó)債的大量購(gòu)買(mǎi)，但未能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)上漲的良性循環(huán)，市場(chǎng)功能下降等副作用日趨難以忽視。作為日本國(guó)內(nèi)屈指可數(shù)的貨幣政策研究者的植田的抉擇將受到市場(chǎng)的關(guān)注。

作為歷屆日銀總裁任職時(shí)間最長(zhǎng)的黑田東彥總裁的接班人挑選曾遇到困難。這是因?yàn)楸蝗毡菊暈樽罴讶诉x的現(xiàn)任副總裁雨宮正佳謝絕了就任邀請(qǐng)。作為理由，雨宮稱(chēng)日本今后的貨幣政策需要新的視點(diǎn)。日本政府最終將這一重任托付給植田。原因是認(rèn)為植田既屬于經(jīng)濟(jì)學(xué)者又具有實(shí)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，熟悉現(xiàn)在的貨幣政策。

日銀的大規(guī)模貨幣寬松是沒(méi)有先例的試驗(yàn)。通過(guò)國(guó)債的大量購(gòu)入，日銀的國(guó)債持有額從2013年3月的125萬(wàn)億日元增至2023年1月的583萬(wàn)億日元，增至逾4倍。囤積了已發(fā)行的長(zhǎng)期國(guó)債的5成以上。此外，日銀對(duì)交易所交易基金（ETF）的持有額（按帳面價(jià)值計(jì)算）也從1.5萬(wàn)億日元增至36.9萬(wàn)億日元，出現(xiàn)了日銀充當(dāng)眾多上市企業(yè)主要股東的異常事態(tài)。

2022年12月，日銀為了化解副作用而提高長(zhǎng)期利率的上限，與押注貨幣政策終結(jié)的市場(chǎng)的攻防出現(xiàn)激化。1月的國(guó)債購(gòu)買(mǎi)額達(dá)到23.6902萬(wàn)億日元，創(chuàng)出歷史新高。下一任總裁將在罕見(jiàn)的混亂中走馬上任。

植田在美國(guó)麻省理工學(xué)院獲得經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，熟悉貨幣政策的理論。作為審議委員參與了1999年的零利率政策和2001年量化寬松政策的引進(jìn)。他在理論上支撐了罕見(jiàn)政策的實(shí)施。

另一方面，他也對(duì)拙劣而迅速的緊縮敲響警鐘，重視保持政策平衡。

進(jìn)入第10年的日本的大規(guī)模貨幣寬松政策存在很多課題。物價(jià)漲幅2022年12月達(dá)到4.0％，達(dá)到日銀的物價(jià)上漲目標(biāo)的2倍。不過(guò)，能源價(jià)格上漲和日元貶值等的因素突出，在伴隨加薪的同時(shí)物價(jià)持續(xù)穩(wěn)定上漲這一日銀瞄準(zhǔn)的目標(biāo)尚未實(shí)現(xiàn)。

在日銀的政策接近極限的背景下，海外投機(jī)資金押注貨幣寬松的縮小，正在拋售日本國(guó)債。美國(guó)路博邁集團(tuán)（Neuberger Berman）的Fredrik Repton指出，由于日銀的國(guó)債購(gòu)買(mǎi)的副作用“（債券市場(chǎng)的）流動(dòng)性下降等正在持續(xù)，日銀無(wú)法忽視這一點(diǎn)”。

日銀2013年與日本政府發(fā)布的聯(lián)合聲明的調(diào)整也成為焦點(diǎn)。有觀點(diǎn)指出“盡可能早期實(shí)現(xiàn)” 2％的物價(jià)漲幅目標(biāo)這一表述推動(dòng)了一味貨幣寬松的僵化政策運(yùn)作。日本首相岸田文雄的態(tài)度是“包括是否調(diào)整在內(nèi)，必須與新任日銀總裁進(jìn)行溝通”。植田的判斷受到關(guān)注。

即使摸索政策的修正，也不得不在關(guān)注對(duì)經(jīng)濟(jì)和物價(jià)影響的同時(shí)慎重推進(jìn)。這是因?yàn)槔噬仙龑⒅苯訉?dǎo)致家庭和企業(yè)的負(fù)擔(dān)增加。另外，日本的國(guó)債余額膨脹至1000萬(wàn)億日元的財(cái)政受到的影響也很明顯。貨幣政策的正?；恰蔼M窄的道路”，面臨一步走錯(cuò)就可能招致利率上升和日元貶值的危險(xiǎn)性。