近日，浙江小倫智能制造股份有限公司（以下簡稱：小倫智造）回復(fù)了第二輪審核問詢函并更新招股書，申請?jiān)谏罱凰鶆?chuàng)業(yè)板上市。

(資料圖)

一家三口集中持股，IPO前突擊分紅

據(jù)了解，小倫智造主要從事于固體制劑設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前，公司產(chǎn)品包括包衣系列、制粒系列、混合系列等，囊括整條固體制劑生產(chǎn)線的核心設(shè)備，廣泛應(yīng)用于醫(yī)藥、保健品等領(lǐng)域。

制藥行業(yè)是目前公司產(chǎn)品的主要目標(biāo)市場，其中，近包衣系列產(chǎn)品就為公司貢獻(xiàn)了近半數(shù)收入，2020年至2022年（以下簡稱報(bào)告期），公司分別有45.65%、35.69%和47.8%的收入來自包衣系列產(chǎn)品。

整體上看，報(bào)告期內(nèi)小倫智造分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約為1.91億元、2.48億元和2.93億元，同期實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤分別約為3155.59萬元、5189.27萬元和6726.63萬元，顯而易見的是，2022年公司營利增速均有明顯的放緩。

小倫智造是典型的家族企業(yè)，截至招股說明書簽署日，王小倫、鄭秀釵夫婦，以及二人之子王淵共同為小倫智造控股股東及實(shí)際控制人。

其中，三人合計(jì)直接持有小倫智造56.91%的股權(quán)。王小倫與鄭秀釵通過小倫機(jī)械貿(mào)易間接持有公司21.05%的股權(quán)，王淵通過溫州基諾和溫州基禮間接控制公司8.69%的股權(quán)，因此王小倫、鄭秀釵、王淵直接和間接合計(jì)控制公司86.66%的股權(quán)。

IPO前夕，小倫智造分別在2020年及2022進(jìn)行現(xiàn)金分紅500萬元、2000萬元，以持股比例來看，約2166.5萬元收歸實(shí)控人家族所有。

實(shí)控人夫婦搖身變“房東”，公司又募資蓋新樓

除了突擊分紅，IPO前小倫智造還通過資本運(yùn)作“輸血”實(shí)控人家族。

在2019年3月，小倫智造以派生分立的方式，將當(dāng)時(shí)的小倫有限分立為目前的小倫智造及實(shí)控人王小倫夫婦100%控股的小倫科技。

據(jù)招股書披露，小倫科技主營業(yè)務(wù)為“自有房產(chǎn)出租”，小倫智造表示其并不與公司存在同業(yè)競爭關(guān)系。但值得注意的是，小倫科技主營出租的自有房產(chǎn)卻全部來自小倫智造。

在派生分立時(shí)，小倫智造將老廠區(qū)的土地及房產(chǎn)全部剝離，由小倫科技繼承。相關(guān)資產(chǎn)賬面價(jià)值合計(jì)約2523.52萬元，占分立前小倫有限總資產(chǎn)的13.39%，但其估值達(dá)到1.02億元，同時(shí)分立前的全部債權(quán)債務(wù)卻由分立后的小倫智造承繼。

直至2021年搬遷至新廠房前，小倫智造仍以租賃的形式使用相關(guān)房產(chǎn)作為研發(fā)辦公場所，2019年至2022年，小倫智造向小倫科技支付的租金分別為139.81萬元、335萬元、87.61萬元和3.41萬元。

此次IPO小倫智造計(jì)劃募集資金約3.56億元，其中2.86億元主要用于“浙江小倫智能制造股份有限公司擴(kuò)建工程和研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目”，占全部募資比例約為80.36%，剩余7000萬元?jiǎng)t用于補(bǔ)充流動資金。

其中，2.86億元中有約35%將被用于研發(fā)中心建設(shè)。簡單來說就是，小倫智造剝離了舊廠房讓實(shí)控人夫婦成為“房東”后，公司又要上市募資蓋新樓。

8成專利取得時(shí)間久遠(yuǎn)，創(chuàng)業(yè)板定位遭質(zhì)疑

此次募資上市小倫智造最主要的目的還是為了擴(kuò)產(chǎn)，公司計(jì)劃將約1.87億元都投入“擴(kuò)建工程項(xiàng)目”，用以解決現(xiàn)有的產(chǎn)能不足、場地限制等問題。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，公司將在原有產(chǎn)能基礎(chǔ)上，新增固體制劑設(shè)備產(chǎn)能750臺（套）/年。

而報(bào)告期各期，小倫智造制藥整機(jī)的產(chǎn)能分別為672臺、805臺和850臺，產(chǎn)能利用率分別為101.04%、95.28%和96.47%，計(jì)劃新增產(chǎn)能約為現(xiàn)有產(chǎn)能的88%。

另外，2019年至2022年，小倫智造的研發(fā)費(fèi)用分別為842.97萬元、840.1萬元、1003.48萬元和1239.69萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為4.75%、4.39%、4.05%和4.23%，前三年逐年下滑，直到2022年略有所回升。

但在2022年，同行業(yè)可比公司迦南科技、東富龍、楚天科技和創(chuàng)志科技的研發(fā)費(fèi)用率分別為6.41%、6.24%、8.09%和6.74%，要遠(yuǎn)高于小倫智造。

因此，在兩輪審核問詢函中，小倫智造均被問及創(chuàng)業(yè)板定位問題。深交所還提及公司共取得的5項(xiàng)發(fā)明專利，其中4項(xiàng)取得時(shí)間為2014年及以前，要求公司說明主要產(chǎn)品種類、生產(chǎn)工藝路線是否存在被淘汰的風(fēng)險(xiǎn)，以及公司依靠核心技術(shù)產(chǎn)品質(zhì)量逐漸趕上國外先進(jìn)水平的表述是否準(zhǔn)確、客觀。(藍(lán)鯨上市公司 徐曉春 xuxiaochun@lanjinger.com)