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船舶、航空、電信等板塊上漲,A股基本平開,滬指微漲0.11%,深證指數(shù)微跌0.01%,創(chuàng)業(yè)板指跌0.04%,IT設(shè)備、日化、保險(xiǎn)、煤炭等板塊小幅下跌。
機(jī)構(gòu)策略:全面修復(fù)行情的第二波將持續(xù)數(shù)月
長江證券指出,國企三年改革行動(dòng)收官,期間國企上市公司資本運(yùn)作力度提升,業(yè)績凸顯韌性。改革永遠(yuǎn)在路上,新一輪國企改革行動(dòng)正在謀劃中。從政策跟蹤來看,“提高核心競爭力和增強(qiáng)核心功能”是后續(xù)改革重點(diǎn),“一增一穩(wěn)四提升”則成為2023年主要目標(biāo)任務(wù)。因此,今年國改投資線索主要集中在:①在新老基建領(lǐng)域擴(kuò)大有效投資;②在因疫情和原材料漲價(jià)而受損的領(lǐng)域中擴(kuò)收增利(包括消費(fèi)、火電、機(jī)械、商貿(mào)、通信、航空運(yùn)輸、建筑等行業(yè));③在上游能源、資源品領(lǐng)域做好保供穩(wěn)價(jià)。
中信建投指出,近期市場行業(yè)輪動(dòng)速度加快,引發(fā)投資者關(guān)注。去年底的報(bào)告《從“靜態(tài)抱團(tuán)”到運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)》提出過未來很長一段時(shí)間此前機(jī)構(gòu)投資者習(xí)慣的找主線的方式在2023年可能不太占優(yōu),運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)可能會(huì)更有優(yōu)勢,這對(duì)當(dāng)前的市場特征同樣適用。結(jié)合市場邏輯和資金面,牛市行情實(shí)際上可以劃分為輪動(dòng)、普漲、結(jié)構(gòu)三種表達(dá)方式,而當(dāng)前是典型的輪動(dòng)行情。在市場從熊市逐步走出的過程中,大部分板塊有估值修復(fù)的內(nèi)生需求但邏輯都有一些瑕疵,資金不足以同時(shí)支持所有板塊,因此屬于典型的輪動(dòng)行情。我們預(yù)計(jì)輪動(dòng)劇目還將反復(fù)上演,今年運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)繼續(xù)占優(yōu),關(guān)鍵勝負(fù)手仍在節(jié)奏而不是主線,倉位比方向更重要。節(jié)奏上預(yù)計(jì)牛市不會(huì)順暢,重視市場調(diào)整后的機(jī)會(huì);方向上,在無主線的市場中把握板塊高切低的機(jī)會(huì)。
中信證券表示,“兩會(huì)”政策落地淡化短期博弈,強(qiáng)化長期共識(shí),聚焦產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn),預(yù)計(jì)高頻數(shù)據(jù)驗(yàn)證經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“強(qiáng)預(yù)期”將逐漸變成現(xiàn)實(shí),全面修復(fù)行情的第二波將持續(xù)數(shù)月,第二波行情既是增量資金入場的接力,也是中大盤成長風(fēng)格的接力,建議繼續(xù)把握黃金配置窗口,聚焦產(chǎn)業(yè)邏輯順暢的方向,戰(zhàn)略配置“四大安全”領(lǐng)域,并提高半導(dǎo)體和信創(chuàng)板塊的配置優(yōu)先級(jí)。
首先,“兩會(huì)”政策落地整體符合市場預(yù)期,其定調(diào)的總量政策目標(biāo)穩(wěn)健,預(yù)計(jì)未來行動(dòng)將更積極,而產(chǎn)業(yè)政策上發(fā)展與安全并重是未來主旋律;政策落地將淡化市場短期博弈,強(qiáng)化長期共識(shí),有助于市場聚焦產(chǎn)業(yè)亮點(diǎn),且預(yù)計(jì)未來政策預(yù)期仍有上修空間。
其次,高頻數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的強(qiáng)度超預(yù)期,PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期后,2月信貸有望延續(xù)同比高增,出行、生產(chǎn)和基建開工的高頻數(shù)據(jù)持續(xù)改善,預(yù)計(jì)地產(chǎn)景氣傳導(dǎo)將提升經(jīng)濟(jì)彈性,數(shù)據(jù)不斷驗(yàn)證下,料經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇“強(qiáng)預(yù)期”將逐漸變成現(xiàn)實(shí),一季度經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期將繼續(xù)上修,預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的慣性不減,夯實(shí)全面修復(fù)行情第二波的基礎(chǔ)。
最后,國內(nèi)外的宏觀流動(dòng)性擾動(dòng)緩解,政策落地和數(shù)據(jù)驗(yàn)證修復(fù)微觀主體信心,凝聚場外資金入場共識(shí),預(yù)計(jì)增量資金入場將驅(qū)動(dòng)第二波行情持續(xù)數(shù)月。