3月23日晚間，首個主板注冊制企業(yè)IPO定價結(jié)果出爐。

【資料圖】

滬市主板注冊制第一股中重科技公告IPO發(fā)行價格，中重科技本次發(fā)行通過網(wǎng)下初步詢價方式確定發(fā)行價格，發(fā)行人和保薦人國泰君安根據(jù)初步詢價結(jié)果，協(xié)商確定本次發(fā)行價格為17.80元/股，對應(yīng)發(fā)行市盈率為29.01倍。

3月20日，中重科技披露初詢公告、招股意向書啟動發(fā)行工作。3月22日，進行網(wǎng)下詢價，562家網(wǎng)下投資者管理的8608個配售對象參與了初步詢價，其中個人投資者216家。網(wǎng)下投資者報價區(qū)間為6.10元/股-50.28元/股，擬申購數(shù)量總和為18,177,030萬股。從入圍情況看，定價后最終入圍投資者313家、配售對象為6710個，入圍率為77.95%；對應(yīng)的有效擬申購數(shù)量總和為13,476,640股，網(wǎng)下整體申購倍數(shù)為2139.15倍。

可以看到，目前主板全面注冊制改革已步入發(fā)行階段，投資者可以“打新”主板注冊制企業(yè)。截至目前，首批主板注冊生效IPO新股中詢價結(jié)果未出的還有登康口腔、中電港、常青科技、中信金屬、海森藥業(yè)，柏誠股份、江鹽集團、南礦集團和陜西能源。其中，登康口腔按照發(fā)行安排，也應(yīng)在3月23日發(fā)布定價，但截至記者發(fā)稿時，結(jié)果仍未出爐。

這也意味著，主板注冊制下打新就在下周一！根據(jù)發(fā)行安排，10只首批主板注冊生效IPO新股將于3月27日（下周一）起，陸續(xù)開啟申購、繳款工作，比如中重科技將于3月27日進行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購，投資者需在3月29日繳款。

這意味著首只注冊制下主板新股最快將于4月初掛牌上市，首批主板新股將在4月中上旬密集出現(xiàn)。

主板“注冊制打新”應(yīng)有哪些注意事項？

那么，主板“注冊制打新交易”應(yīng)有哪些注意事項？

在申購數(shù)量方面，申購單位統(tǒng)一為500股，對應(yīng)市值為5000元。

新股上市后，前五個交易日無漲跌幅限制，第六個交易日起漲跌幅限制為10%。

新股上市發(fā)生交易時，優(yōu)化盤中臨時停牌制度，設(shè)置 30%、60%兩檔停牌指標(biāo)，各停牌10 分鐘。

新股上市首日即可納入融資融券標(biāo)的，優(yōu)化轉(zhuǎn)融通機制，擴大融券券源范圍。

值得一提的是，相較于核準制時代，全面注冊制下，更考驗網(wǎng)下網(wǎng)上投資者的研究能力。主板注冊制新股詢價和定價的最大變化就是取消了23倍市盈率上限，將定價權(quán)交給市場，這意味著從機制角度上，打新“躺贏”不復(fù)存在，這對投資者的專業(yè)知識和素質(zhì)都有更大的考驗。

中重科技和國泰君安在公告中，也提請投資者關(guān)注投資風(fēng)險。

一是審慎研判發(fā)行定價的合理性，建議投資者認真研讀招股書和公告文件，深入分析公司基本面與合理投資價值，充分了解證券市場的特點及蘊含的各項風(fēng)險，理性評估自身風(fēng)險承受能力，并根據(jù)自身經(jīng)濟實力和投資經(jīng)驗，獨立做出是否參與本次新股申購的決定。

二是充分關(guān)注市場化定價蘊含的各項風(fēng)險因素，監(jiān)管機構(gòu)、發(fā)行人和主承銷商均無法保證股票上市后的股價表現(xiàn)，不排除出現(xiàn)跌破發(fā)行價的可能，希望投資者切實增強風(fēng)險意識，強化價值投資理念，避免盲目炒作。

發(fā)行價對應(yīng)募資總額高于預(yù)期規(guī)劃

此次全面注冊制改革，主板新股發(fā)行承銷制度充分借鑒了前期科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板試點注冊制成功經(jīng)驗，對新股發(fā)行價格、規(guī)模等不設(shè)任何行政性限制，完善以機構(gòu)投資者為參與主體的詢價、定價、配售等機制，實現(xiàn)新股市場化發(fā)行。

記者留意到，中重科技本次發(fā)行呈現(xiàn)發(fā)行價低于報價平均水平、市盈率低于同行業(yè)可比公司以及超募等情況。

首先，在剔除無效報價以及最高報價部分后，發(fā)行人與主承銷商根據(jù)網(wǎng)下發(fā)行詢價報價情況，綜合評估公司合理投資價值、可比公司二級市場估值水平、所屬行業(yè)二級市場估值水平等方面，充分考慮網(wǎng)下投資者有效申購倍數(shù)、市場情況、募集資金需求及承銷風(fēng)險等因素，最終協(xié)商確定本次發(fā)行價格為17.80元/股，低于網(wǎng)下報價“四數(shù)孰低值”18.7521元/股，低于幅度為5.08%。

其次，從市盈率看，發(fā)行價對應(yīng)2021年發(fā)行市盈率為29.01倍，低于發(fā)行人所屬專用設(shè)備制造業(yè)行業(yè)最近一個月平均靜態(tài)市盈率35.52倍，低于同行業(yè)可比公司扣非前、后靜態(tài)市盈率均值81.91倍、151.03倍。

最后，從募資情況看，發(fā)行價對應(yīng)發(fā)行后總市值80.10億元，對應(yīng)募集資金總額16.02億，扣除發(fā)行費用后募資凈額14.97億元，高于預(yù)計募資12.54億元。

受訪的機構(gòu)人士表示，根據(jù)其他板塊經(jīng)驗，主板市場新股定價將會更加均衡，市場會根據(jù)公司質(zhì)地和發(fā)展前景來給予其相匹配的發(fā)行估值。

根據(jù)招股說明書披露，中重科技主營業(yè)務(wù)為智能裝備及生產(chǎn)線的研發(fā)、工藝及裝備設(shè)計、生產(chǎn)制造、技術(shù)服務(wù)及銷售，主要產(chǎn)品為機械、電氣、液壓一體化的熱軋型鋼、帶鋼、棒線材、中厚板軋制的自動化生產(chǎn)線、成套設(shè)備及其相關(guān)的備品備件。公司2021年營業(yè)收入為17.79億元、同比增長224%，歸母凈利潤為2.81億元、同比增長186%。同時，公司2022年經(jīng)審閱的營業(yè)收入為15.28億元，同比下滑14%，歸母凈利潤2.85億元，同比增長1.5%。

“合規(guī)理性參與詢價、實施定價”是強約束

值得一提的是，記者留意到，滬深交易所有關(guān)委員會近日倡議，呼吁市場各方共同遵守，理性、有序開展或者參與IPO發(fā)行承銷業(yè)務(wù)，共建資本市場良好生態(tài)，保障全面實行股票發(fā)行注冊制平穩(wěn)運行，并共同提出了四大建議，這也是市場各方的約束所在。

一是共同建議采用詢價方式發(fā)行的，建議初步詢價結(jié)束后，剔除擬申購總量中報價最高部分的比例不超過3%，也不低于1%。建議發(fā)行人和主承銷商綜合考慮企業(yè)基本面、詢價報價情況、市場與行業(yè)環(huán)境、承銷風(fēng)險等，審慎評估定價是否超出網(wǎng)下投資者報價“四個值”（網(wǎng)下投資者有效報價的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)、五類中長線資金有效報價的中位數(shù)和加權(quán)平均數(shù)四個值）的孰低值及超出幅度，超出幅度不高于30%。

二是共同建議首次公開發(fā)行證券數(shù)量低于8000萬股（份）且預(yù)計募集資金總額不足15億元的發(fā)行人不采用累計投標(biāo)詢價方式確定發(fā)行價格，也不采用超額配售選擇權(quán)。

三是共同建議網(wǎng)下投資者應(yīng)深化專業(yè)研究、獨立客觀報價，主承銷商提高投資價值研究報告撰寫質(zhì)量，不斷提升承銷執(zhí)業(yè)水平。

四是共同建議主承銷商應(yīng)勤勉盡責(zé)開展核查工作、發(fā)表專業(yè)意見，協(xié)助發(fā)行人自主理性實施戰(zhàn)略配售、提升內(nèi)在價值。審慎選擇與發(fā)行人經(jīng)營業(yè)務(wù)具有戰(zhàn)略合作關(guān)系，或者長期合作愿景、長期投資意愿的大型企業(yè)等投資主體參與戰(zhàn)略配售。