隨著人們對銀行業(yè)危機(jī)的繼續(xù)挖掘，更多的地方似乎出現(xiàn)紕漏，顯示出搖搖欲墜的景象。

上周日晚，媒體Kobeissi Letter在推特上發(fā)文稱，未來五年美國將有超過2.5萬億美元的商業(yè)房地產(chǎn)債務(wù)到期，規(guī)模之大遠(yuǎn)超過去任何時間的水平。與此同時，全美平均房價翻了一倍多，而商業(yè)地產(chǎn)的入住率卻只有60-70%。

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Kobeissi Letter因此警告，為這些貸款進(jìn)行再融資將變得非常昂貴，并導(dǎo)致下一次重大危機(jī)。此外，它還指出，此類房地產(chǎn)貸款中的70%屬于小型銀行。

周一，馬斯克回復(fù)了Kobeissi Letter，并表達(dá)了相同的擔(dān)憂。他表示，這是美國迄今為止最嚴(yán)重的、迫在眉睫的問題。房貸也是。

Kobeissi Letter將這個問題歸咎于美聯(lián)儲的快速加息，目前，聯(lián)邦基金利率已經(jīng)被推至4.75-5.00%區(qū)間，這讓依賴于貸款的商業(yè)地產(chǎn)市場十分痛苦。

定時炸彈

在商業(yè)地產(chǎn)中，許多浮動利率貸款借款人已經(jīng)看到成本飆升，為了不出現(xiàn)斷貸，他們必須找到更多的現(xiàn)金，甚至不得不再融資，從而累積出更大的利率風(fēng)險。

此外，大流行以來極高的空置率也在削弱貸款人償款的能力，進(jìn)一步放大了商業(yè)地產(chǎn)的違約風(fēng)險。

咨詢公司Grit Capital創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官Genevieve Roch-Decter，幾天前也提出了這個看法。他發(fā)推稱，硅谷銀行的倒閉不過是曇花一現(xiàn)，銀行資產(chǎn)負(fù)債表上的商業(yè)地產(chǎn)貸款才是巨大的定時炸彈。

他解釋道，由于借貸成本上升，貸款違約率可能會飆升；而房地產(chǎn)價格則會因?yàn)樾枨笃＼浂碌?，?dǎo)致銀行商業(yè)地產(chǎn)投資組合的價值也隨之下跌，給銀行形成籌集新資本的流動性壓力。

根據(jù)Trepp數(shù)據(jù)，美國大多數(shù)商業(yè)房地產(chǎn)貸款是由資產(chǎn)不足2500億美元的小銀行發(fā)放的，而小銀行一旦減記這些貸款的價值，將對其資產(chǎn)負(fù)債表形成極大的壓力。

商業(yè)地產(chǎn)貸款的隱憂也得到了美國銀行和摩根大通的注意。美銀認(rèn)為商業(yè)地產(chǎn)貸款很可能成為市場的下一個雷，而小摩指出貸款違約激增可能導(dǎo)致銀行業(yè)損失380億美元。

華爾街著名投資人，潘興廣場基金負(fù)責(zé)人比爾·阿克曼，則強(qiáng)調(diào)了小型銀行在建筑和房地產(chǎn)領(lǐng)域的重要作用。如果商業(yè)地產(chǎn)貸款爆雷，導(dǎo)致儲戶開始擠兌小型銀行，那么小銀行將放緩對行業(yè)的房貸，并導(dǎo)致美國經(jīng)濟(jì)的停滯。