6月前兩個(gè)交易日，A股市場(chǎng)走出“開門紅”行情。尤其是6月2日，受美國(guó)國(guó)會(huì)參議院投票通過債務(wù)上限法案、人民幣匯率盤中大漲以及地產(chǎn)消息的影響，A股和港股同時(shí)強(qiáng)勁反彈，截至當(dāng)日下午收盤，上證指數(shù)漲0.79%，深成指漲1.5%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.22%；恒生指數(shù)漲4.02%，恒生科技指數(shù)漲5.33%，國(guó)企指數(shù)漲4.53%。

前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，經(jīng)歷了此前的下跌，目前市場(chǎng)筑底特征比較明顯，A股市場(chǎng)表現(xiàn)弱于全球資本市場(chǎng)，在一定程度上也將為下一步A股市場(chǎng)回升帶來一定的機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)6月份市場(chǎng)呈現(xiàn)振蕩反彈走勢(shì)，投資者可逢低布局好股票或優(yōu)質(zhì)基金，比如關(guān)注景氣度比較高的清潔能源板塊和估值下跌的消費(fèi)白馬股。

A股企穩(wěn)反彈，市場(chǎng)期待政策面進(jìn)一步釋放積極信號(hào)

(相關(guān)資料圖)

從上周來看，國(guó)內(nèi)股市整體以振蕩調(diào)整為主，下半周隨著抄底資金的入場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)反彈，市場(chǎng)成交額在9000億元左右，市場(chǎng)情緒明顯回暖。

談及A股出現(xiàn)反彈的原因，上海期汩信息技術(shù)總經(jīng)理顧明喆在接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，主要有三方面：一是5月財(cái)新PMI數(shù)據(jù)錄得50.9，重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，緩解了場(chǎng)內(nèi)悲觀情緒。二是在連續(xù)調(diào)整之后，A股估值已經(jīng)進(jìn)入投資區(qū)間，長(zhǎng)線投資資金入場(chǎng)。三是上周五人民幣匯率出現(xiàn)大漲，北向資金重新大幅流入。

記者在采訪中了解到，與官方PMI數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)傾向于大型企業(yè)、國(guó)企相比，財(cái)新PMI數(shù)據(jù)反映的更多是中小私營(yíng)企業(yè)的氛圍?？偟目?，5月財(cái)新PMI指數(shù)好于預(yù)期提振了市場(chǎng)的信心。

楊德龍認(rèn)為，整體來說，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)已經(jīng)形成，但是復(fù)蘇的力度不大，屬于弱復(fù)蘇，這可能也是此前人民幣匯率走弱以及股市出現(xiàn)調(diào)整的原因之一。未來可能需要出臺(tái)更多政策來提振經(jīng)濟(jì)增速，包括在傳統(tǒng)基建以及新基建方面，都需要推出更多政府投資來彌補(bǔ)民間投資的不足。

“此外，在刺激消費(fèi)方面，還應(yīng)該采取更多有力的措施，包括對(duì)新能源汽車、智能家居、家電等耐用消費(fèi)品給予一定的補(bǔ)貼。而房地產(chǎn)作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，其成交量較為低迷也會(huì)影響投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的信心，預(yù)計(jì)未來在房地產(chǎn)政策方面可能會(huì)出臺(tái)一些針對(duì)銷售端的支持政策，比如因城施策、取消一些不必要的限購(gòu)限貸措施，讓房地產(chǎn)市場(chǎng)回歸市場(chǎng)化?！睏畹慢堈f。

一德期貨股指期貨分析師陳暢也表示，股市5月26日和6月2日的上漲，均表明在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率放緩的當(dāng)下，投資者普遍期待政策面能夠再度釋放強(qiáng)力信號(hào)以托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從中期視角來看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)溫和復(fù)蘇的格局并未發(fā)生改變，但短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率放緩的狀況和政策面是否能夠釋放強(qiáng)有力的刺激信號(hào)依然是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

股市底部或已現(xiàn)，可關(guān)注這些板塊和期指投資機(jī)會(huì)

展望6月，楊德龍告訴記者，A股市場(chǎng)經(jīng)常有“五窮六絕七翻身”的說法，5月份市場(chǎng)以調(diào)整為主，6月份可能會(huì)出現(xiàn)一定的探底回升，7月份可能會(huì)走出像樣的反彈?！爱?dāng)前市場(chǎng)的走勢(shì)基本已經(jīng)度過了最困難的時(shí)期，投資者的情緒在前段時(shí)間也跌到了冰點(diǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)有了一定的回暖跡象?！?/p>

此外，國(guó)外宏觀面也將迎來改善。顧明喆表示，隨著中美外交對(duì)話的展開，國(guó)際地緣政治緊張氣氛有望得到緩解，市場(chǎng)判斷美聯(lián)儲(chǔ)將在6月和7月的兩次議息會(huì)議上確定利率路徑，中美利差倒掛預(yù)期收窄和國(guó)際環(huán)境緩和將改善投資情緒，共同提振國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)。

那么，投資者可關(guān)注哪些板塊的投資機(jī)會(huì)？楊德龍建議，對(duì)于今年表現(xiàn)最好的人工智能板塊，投資者可以結(jié)合行業(yè)發(fā)展的情況來配置行業(yè)的龍頭股或一些股價(jià)還沒有漲到離譜的公司，不要過度地追漲；而從抄底布局的角度來看，可以給予景氣度比較高的清潔能源板塊一定的關(guān)注，下半年消費(fèi)增速有望回暖，消費(fèi)白馬股在今年可能會(huì)呈現(xiàn)出振蕩反彈的走勢(shì)。

不過，從短期市場(chǎng)的上行空間來看，陳暢對(duì)記者表示，在前期的調(diào)整中，市場(chǎng)已經(jīng)充分意識(shí)到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇斜率放緩的狀況。在此背景下，指數(shù)層面風(fēng)險(xiǎn)有限，A股底部區(qū)域或已經(jīng)探明，但在政策面沒有釋放強(qiáng)力刺激信號(hào)之前，增量資金入場(chǎng)意愿依然不足，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)上行的空間或相對(duì)有限。

股指操作策略方面，陳暢表示，短期而言，隨著近期的上漲，TMT板塊成交額占比再次回升至40%以上，短期板塊或?qū)⒊霈F(xiàn)振蕩，并一定程度上對(duì)多IC空IH、多IM空IH價(jià)差造成影響。單邊層面建議投資者以波段性操作為主，繼續(xù)關(guān)注IC、IM的短線做多機(jī)會(huì)，同時(shí)注意風(fēng)控，見好就收，可多IC空IH、多IM空IH跨品種套利止盈離場(chǎng)。而一旦政策面釋放出強(qiáng)有力的穩(wěn)增長(zhǎng)信號(hào)，則短線IF、IH有估值修復(fù)的需求，可適時(shí)增配IF、IH多單。

科創(chuàng)50ETF期權(quán)今日上市，將提升市場(chǎng)交投活躍度

本周一，科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約品種上市備受市場(chǎng)關(guān)注。上交所日前公告稱，將于6月5日上市交易兩只科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約品種，分別為華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約和易方達(dá)科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約，首批掛牌的期權(quán)合約到期月份為2023年6月、7月、9月和12月。

其中，華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約標(biāo)的為華夏上證科創(chuàng)板50成份交易型開放式指數(shù)證券投資基金，截至5月底，華夏科創(chuàng)50ETF規(guī)模達(dá)651.6億元，自上市首日以來日均換手率4.34%，日均成交額11.8億元。易方達(dá)科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約標(biāo)的為易方達(dá)上證科創(chuàng)板50成份交易型開放式指數(shù)證券投資基金，截至5月底，易方達(dá)科創(chuàng)50ETF規(guī)模達(dá)228.3億元，自上市首日以來日均換手率2.94%，日均成交額3.4億元。

值得關(guān)注的是，根據(jù)科創(chuàng)板股票漲跌幅設(shè)置，上交所將科創(chuàng)50ETF期權(quán)的漲跌幅參數(shù)適應(yīng)性調(diào)整為20%。

同時(shí)，上交所公布兩個(gè)期權(quán)的做市商名單。其中，華夏科創(chuàng)50ETF期權(quán)的主做市商共14家、一般做市商3家，易方達(dá)科創(chuàng)50ETF期權(quán)的主做市商共11家、一般做市商2家。其中值得注意的是，永安期貨的子公司浙江永安資本管理有限公司成為兩個(gè)期權(quán)的一般做市商。

上交所表示，目前已做好了科創(chuàng)50ETF期權(quán)上市交易的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，并將在科創(chuàng)50ETF期權(quán)合約順利上市后持續(xù)加強(qiáng)一線監(jiān)管，保障上交所期權(quán)市場(chǎng)穩(wěn)健運(yùn)行和經(jīng)濟(jì)功能的持續(xù)發(fā)揮。

談及科創(chuàng)50ETF期權(quán)的上市，楊德龍表示，對(duì)于推動(dòng)科創(chuàng)板進(jìn)一步發(fā)展有積極意義，同時(shí)也會(huì)推動(dòng)一批以科創(chuàng)50ETF為標(biāo)的的基金的發(fā)行，從而增加市場(chǎng)的活躍度和增量資金。

顧明喆認(rèn)為，近期火熱發(fā)行的央企主題ETF和科創(chuàng)50ETF，將對(duì)今年兩條投資主線中特估和人工智能相關(guān)板塊帶來大批增量資金，對(duì)穩(wěn)定市場(chǎng)情緒、提升市場(chǎng)交投活躍度有重要的意義。

中山大學(xué)嶺南學(xué)院教授韓乾告訴記者，理論和實(shí)踐均表明，期權(quán)品種的推出能為投資者提供靈活有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工具，提高投資者持有現(xiàn)貨的意愿，從而有利于提升現(xiàn)貨市場(chǎng)的流動(dòng)性，平抑過度波動(dòng)，促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定?！安贿^，期權(quán)交易中的風(fēng)險(xiǎn)維度很多，非專業(yè)投資者構(gòu)建一套全面高效的期權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)控制體系的難度很大，建議非專業(yè)投資者參與期權(quán)交易還是要以簡(jiǎn)單直接的風(fēng)險(xiǎn)管理為主。