超跌的新能源龍頭股會否反彈？

10倍光伏大牛股連續(xù)調(diào)整

(資料圖片僅供參考)

6月6日，光伏龍頭隆基綠能和通威股份分別下跌2.64%和3.37%，創(chuàng)下一年來新低。與一年內(nèi)高點相比，兩者回撤幅度分別達(dá)到59.32%和48.73%。

光伏曾是新能源賽道的大熱門行業(yè)，在過去幾年行業(yè)高景氣帶動下，誕生了多只大牛股。隆基綠能和通威股份分別是單晶硅和高純晶硅的龍頭企業(yè)，2018年至2021年期間最大漲幅均超過10倍，兩者市值最高分別突破5000億元、3000億元。

隨著越來越多的企業(yè)加入光伏領(lǐng)域，行業(yè)逐漸陷入無序競爭的局面，隨之而來的是光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格的下跌。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會（簡稱“硅業(yè)分會”）5月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，硅料價格已連續(xù)12周延續(xù)下行趨勢，連續(xù)4周降價幅度超過10%。與2022年高點相比，當(dāng)前的硅料價格已“腰斬”。

硅業(yè)分會認(rèn)為，預(yù)計后續(xù)硅料的價格走勢將根據(jù)硅料新產(chǎn)能投產(chǎn)節(jié)奏、硅片實際減產(chǎn)幅度、終端需求等多方面因素進(jìn)行波動調(diào)整。從國內(nèi)供應(yīng)（包括進(jìn)口）對應(yīng)國內(nèi)消費來看，小幅供過于求使得庫存部分積壓，因此預(yù)計部分生產(chǎn)成本偏高的企業(yè)壓力將加大，N/P價差（指N型料和P型料價差）分化走勢明顯。

2023年以來，多只光伏龍頭公司股價出現(xiàn)大幅調(diào)整。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，光伏設(shè)備行業(yè)中，有19只股票年內(nèi)跌幅超20%。與去年底相比，光伏設(shè)備公司合計A股市值減少4920億元。

超半數(shù)電力設(shè)備股年內(nèi)下跌

光伏行業(yè)的變化只是新能源賽道的一個縮影。A股市場上，電力設(shè)備行業(yè)聚集光伏、風(fēng)電、電池、電網(wǎng)設(shè)備等多類公司，是新能源賽道的代表性行業(yè)。過去幾年由于新能源產(chǎn)業(yè)高景氣，電力設(shè)備成為機(jī)構(gòu)追捧的大熱門。2021年該行業(yè)指數(shù)漲幅47.86%，問鼎年度行業(yè)漲幅榜冠軍。2022年行業(yè)風(fēng)光不再，指數(shù)下跌25.43%。2023年以來電力設(shè)備行業(yè)指數(shù)累計下跌8.67%，跌幅排在所有申萬一級行業(yè)前十位。

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，今年以來，191只電力設(shè)備股票下跌，占比56%。與去年底相比，行業(yè)A股市值合計減少6689億元。天合光能、恩捷股份、大全能源退出千億市值行列。最新收盤價與一年內(nèi)高點相比，70股回撤幅度超50%，占比超兩成。隆基綠能、恩捷股份、天合光能、福斯特、先導(dǎo)智能等A股市值超500億元的股票名列其中。

天奈科技、利元亨、安達(dá)科技、昱能科技和壹石通回撤幅度排在前五位，天奈科技回撤74.98%居首，公司主業(yè)為納米級碳材料及相關(guān)產(chǎn)品，主要應(yīng)用于鋰電池領(lǐng)域，并最終應(yīng)用在新能源汽車、3C產(chǎn)品、儲能電池等領(lǐng)域。今年一季度公司實現(xiàn)凈利潤0.4億元，同比下滑60.25%。該股近期股價在45元附近波動，處于兩年來低點區(qū)間。

北上資金加倉這些低市盈率超跌股

從未來趨勢來看，部分機(jī)構(gòu)仍舊看好新能源賽道的前景。國信證券研報認(rèn)為，展望未來，在硅料持續(xù)跌價的驅(qū)動下，主產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)仍將繼續(xù)傳導(dǎo)降價。組件的大幅降價，理論上可以刺激更多行業(yè)需求。風(fēng)電方面，5月最后一周廣東省發(fā)布合計23GW海上風(fēng)電項目競配方案，宣告我國海風(fēng)開發(fā)正式邁入國管海域，下半年海風(fēng)招標(biāo)、開工有望集中釋放，建議關(guān)注2023年海陸景氣共振帶來的板塊性機(jī)會。電網(wǎng)設(shè)備方面，2023年輸電與配電網(wǎng)建設(shè)有望迎來集中放量，將帶動各類電力一、二次設(shè)備需求復(fù)蘇。

華西證券表示，隨著新能源汽車保有量的提升，充電樁設(shè)備以及運營環(huán)節(jié)需求將擴(kuò)大。市場需求釋放疊加國家以及地方政策支持下，設(shè)備需求預(yù)計將迎來提速，同時運營商盈利能力有望提升。

從資金流向來看，近期部分超跌的電力設(shè)備股獲得北上資金加倉。數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計，按照區(qū)間成交均價計算，5月以來北上資金增持超億元的有32只。寧德時代獲北上資金增持34.51億元排在第一位，其次是大全能源、特變電工等。

上述32只北上資金增持的股票中，最新收盤價較一年內(nèi)高點回撤30%，且滾動市盈率低于30倍的股票有16只。大全能源滾動市盈率5.13倍排在最低位置，該公司最新A股市值908.39億元。滾動市盈率較低的還有弘元綠能、當(dāng)升科技、正泰電器、杉杉股份等。