中國(guó)基金報(bào)記者 吳君

周四，A股和港股都嗨了！滬指全天高開(kāi)高走，收漲3252.98點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.44%，北向資金全天凈買(mǎi)入92億元；同時(shí)，港股午后集體沖高，截至收盤(pán)，恒生指數(shù)收漲2.17%，恒生科技指數(shù)漲3.59%。

盤(pán)后，記者第一時(shí)間采訪了多家知名私募，包括重陽(yáng)投資、保銀投資、聚灃資本、鶴禧投資、諾鼎資產(chǎn)等。他們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)降息，逆周期調(diào)節(jié)信號(hào)顯著，政策層面暖風(fēng)頻吹，加上美聯(lián)儲(chǔ)加息按下“暫停鍵”等海外因素影響，給投資者帶來(lái)更多信心。

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多數(shù)私募對(duì)下半年市場(chǎng)行情偏樂(lè)觀，已經(jīng)積極加倉(cāng)進(jìn)行布局，有的倉(cāng)位已經(jīng)打得很高。主要看好人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體等科技方向，也關(guān)注順周期、醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源等反彈機(jī)會(huì)。

國(guó)內(nèi)外積極因素影響市場(chǎng)大漲

多數(shù)私募對(duì)下半年行情偏樂(lè)觀

“A股市場(chǎng)今天強(qiáng)勁反彈，主要原因包括：降息后市場(chǎng)對(duì)其他層面經(jīng)濟(jì)支持政策的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期趨于改善；布林肯訪華背景下中美關(guān)系邊際緩和，陸股通凈流入92億元，內(nèi)資與外資形成共振；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在跌至去年4月新低后投資價(jià)值突顯，新能源板塊取代數(shù)字經(jīng)濟(jì)和中特估成為本周反彈的主力?！敝仃?yáng)投資合伙人寇志偉告訴記者。

保銀投資分析，周四股市大漲主要有幾點(diǎn)原因：一是重磅降息落地，6月以來(lái)，各大銀行已經(jīng)紛紛降低存款利率，為降低貸款利率預(yù)留空間；加上近期逆回購(gòu)利率、MLF利率接連下調(diào)，貨幣政策實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)的力度正在逐步加碼。二是逆周期調(diào)節(jié)信號(hào)顯著，這次降息幅度雖然不大，但是信號(hào)作用明顯，開(kāi)啟了央行新一輪降息周期，預(yù)期未來(lái)數(shù)月央行還會(huì)繼續(xù)降息，這也將進(jìn)一步降低實(shí)體融資成本，改善市場(chǎng)預(yù)期，刺激投資和消費(fèi)需求回升。三是中美關(guān)系有望破冰，外交部消息，美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯將于6月18日至19日訪華，有望給兩國(guó)關(guān)系帶來(lái)更多積極的互動(dòng)。四是美聯(lián)儲(chǔ)加息按下“暫停鍵”，昨天晚上，美聯(lián)儲(chǔ)公布6月利率決議，宣布暫停加息，符合市場(chǎng)預(yù)期，這也是美聯(lián)儲(chǔ)在本輪加息周期中連續(xù)加息10次后，迎來(lái)的首次暫停加息；美聯(lián)儲(chǔ)步入加息周期的尾聲，對(duì)市場(chǎng)流動(dòng)性的影響在逐步減弱。

諾鼎資產(chǎn)認(rèn)為，最近市場(chǎng)行情好轉(zhuǎn)，主要原因還是在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策發(fā)出組合拳及中美協(xié)調(diào)恢復(fù)了市場(chǎng)信心，近期的調(diào)低存款利率、刺激消費(fèi)、推動(dòng)新能源消納等政策顯示了政府穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的決心，加上布林肯訪華和美財(cái)長(zhǎng)耶倫對(duì)緩和中美關(guān)系的表態(tài)，加上統(tǒng)計(jì)局表態(tài)二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)同比好轉(zhuǎn)，投資人信心恢復(fù)，今日北上資金也重新大幅流入超90億元。

鶴禧投資表示，主要是在連續(xù)下跌后，市場(chǎng)有輪動(dòng)反彈需求；此前受到壓制的新能源和CXO等也有所表現(xiàn)。但因?yàn)槿狈υ隽抠Y金，尤其是中長(zhǎng)線資金，市場(chǎng)無(wú)力啟動(dòng)全面行情，更多是連續(xù)下跌之后的反彈行情。

記者了解到，多家私募對(duì)下半年市場(chǎng)比較樂(lè)觀。深圳聚灃資本總經(jīng)理余愛(ài)斌表示，在國(guó)內(nèi)政策傳達(dá)積極信號(hào)的背景下，當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期有所改善，對(duì)整個(gè)低迷行情有所修復(fù)?！拔覀儗?duì)下半年行情偏樂(lè)觀，因?yàn)榭傮w流動(dòng)性和政策方向比較樂(lè)觀。美國(guó)的加息基本上進(jìn)入尾聲，國(guó)內(nèi)整體資金利率比較低；且市場(chǎng)預(yù)期可能有刺激消費(fèi)政策的出臺(tái)，比如汽車(chē)、家電等可選消費(fèi)。”

鶴禧投資稱(chēng)，站在當(dāng)前位置，投資者基于中長(zhǎng)期不確定性因素而對(duì)短期過(guò)度悲觀定價(jià)，再結(jié)合滬深300股債收益差再次臨近負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差、市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇一致轉(zhuǎn)悲觀、權(quán)益基金追平歷史最大連續(xù)負(fù)收益月數(shù)等來(lái)看，“我們對(duì)權(quán)益市場(chǎng)從6月開(kāi)始是轉(zhuǎn)向樂(lè)觀的?！?/p>

滬上某百億私募董事長(zhǎng)說(shuō)，“市場(chǎng)在跌了一段時(shí)間后，籌碼有所出清，加上政策暖風(fēng)頻吹，其實(shí)我們對(duì)下半年市場(chǎng)總體還是偏樂(lè)觀的，也在自下而上積極布局。”

私募積極加倉(cāng)謀布局

看好AI科技也關(guān)注順周期等

記者了解到，基于對(duì)下半年行情的看好，現(xiàn)在一些私募積極謀布局，將倉(cāng)位加上去了。從投資配置上來(lái)看，主要看好人工智能、互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體等科技方向，也關(guān)注順周期、醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源等反彈機(jī)會(huì)。

“我們認(rèn)為，本輪市場(chǎng)調(diào)整的政策底已經(jīng)出現(xiàn)，在企業(yè)盈利企穩(wěn)回升前估值修復(fù)可能是市場(chǎng)反彈的主要特征，A股和港股中前期超跌的順周期、新能源和互聯(lián)網(wǎng)板塊有望成為反彈的領(lǐng)漲板塊。”寇志偉表示。

余愛(ài)斌稱(chēng)，目前倉(cāng)位比較均衡，大概50%、60%左右，有一部分國(guó)企改革的倉(cāng)位，還有醫(yī)藥、科技類(lèi)的。國(guó)企改革是政策主題，做大做強(qiáng)國(guó)企央企，改善公司治理和經(jīng)濟(jì)效益，還有資本運(yùn)作的預(yù)期。醫(yī)藥方面，主要找估值底部的、有新產(chǎn)品和新的研發(fā)的公司，比如創(chuàng)新藥。還有人工智能方向有很大機(jī)會(huì)，但現(xiàn)在行業(yè)屬于早期，很難判斷未來(lái)的情況，傾向于整個(gè)板塊的均衡布局，軟件和硬件都會(huì)買(mǎi)一些。

諾鼎資產(chǎn)表示，隨著連續(xù)低迷的新能源、消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)的修復(fù)，在投資人對(duì)政策預(yù)期仍有期待的情況下，科技和順周期行業(yè)都有贏利上修的預(yù)期，反彈行情有望適度延續(xù)。“我們?cè)黾恿硕囝^倉(cāng)位，跟隨宏觀和行業(yè)輪動(dòng)周期。采取相對(duì)均衡的投資布局，在新能源、非銀金融、TMT、高端制造、醫(yī)藥、消費(fèi)中都有布局，盡量在行業(yè)輪動(dòng)中尋找機(jī)會(huì)?？紤]到各行業(yè)所處周期不同，我們布局了各行業(yè)中不同競(jìng)爭(zhēng)地位的公司，盡量挖掘創(chuàng)新力強(qiáng)的成長(zhǎng)類(lèi)公司?！?/p>

鶴禧投資坦言，近期的倉(cāng)位，以港股、算力、半導(dǎo)體和困境反轉(zhuǎn)類(lèi)資產(chǎn)為主，其中港股主要是互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥。從投資機(jī)會(huì)方面，依舊認(rèn)為“全球流動(dòng)性拐點(diǎn)”和“人工智能產(chǎn)業(yè)邁入拐點(diǎn)”，是今年兩大貝塔邏輯。對(duì)于AI所代表的第四次科技革命，市場(chǎng)分歧正在減小，取而代之的是哪些企業(yè)會(huì)最終從中受益；對(duì)于基于“流動(dòng)性拐邏輯”布局的港股等，隨著港股跌到2013年以來(lái)的負(fù)1.9倍標(biāo)準(zhǔn)差等，也不必再悲觀。

前述百億私募董事長(zhǎng)告訴記者，目前八成多的倉(cāng)位，主要是自下而上來(lái)選一些優(yōu)質(zhì)個(gè)股，“我們現(xiàn)在不太考慮宏觀，因?yàn)楹暧^很難判斷，但如果把周期稍微拉長(zhǎng)一些，比如三年的周期，賠率好的東西是可以買(mǎi)的。我們主要是在一些細(xì)分領(lǐng)域?qū)ふ覚C(jī)會(huì)，各個(gè)行業(yè)都有，有些公司足夠便宜了，安全邊際最夠了。還有AI方向我們也布局了算力?！?/p>