國(guó)際貨幣基金組織(IMF)第一副總裁戈皮納特(Gita Gopinath)周一表示，全球各大央行可能需要更長(zhǎng)時(shí)間才能讓通脹回到2%的目標(biāo)水平，而新一輪金融動(dòng)蕩可能會(huì)讓這一過(guò)程變得更加漫長(zhǎng)。

戈皮納特當(dāng)天是在出席于葡萄牙小鎮(zhèn)辛特拉舉辦的歐洲央行年度經(jīng)濟(jì)論壇時(shí)發(fā)表這一講話的。

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戈皮納特在描述她所稱的“令人不安的事實(shí)”時(shí)表示，金融界可能對(duì)馴服通脹的成本和難度過(guò)于樂(lè)觀，從而增加了央行可能無(wú)力應(yīng)對(duì)的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

通脹仍難被輕易馴服

在過(guò)去一年半的時(shí)間里，各國(guó)央行以迅雷不及掩耳之勢(shì)競(jìng)相大舉提高了利率，以抵御通脹的歷史性飆升。長(zhǎng)期以來(lái)，它們一直低估了本輪物價(jià)上升的壓力。

戈皮納特在歐洲央行年度經(jīng)濟(jì)論壇上表示，通脹仍需要很長(zhǎng)的時(shí)間才能重回央行目標(biāo)。雖然整體通脹近來(lái)出現(xiàn)了顯著緩解，但服務(wù)業(yè)的通脹一直居高不下，預(yù)計(jì)恢復(fù)到目標(biāo)范圍內(nèi)的日期可能會(huì)進(jìn)一步延后。

她指出，這樣的延后將代價(jià)高昂，因此央行仍需要保持緊縮政策——即便經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)付出明顯的代價(jià)。

戈皮納特認(rèn)為，問(wèn)題是，投資者似乎對(duì)通脹路徑過(guò)于樂(lè)觀，并認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不會(huì)受到太大打擊，這是一個(gè)不太可能出現(xiàn)的組合，特別是如果高利率持續(xù)的時(shí)間超過(guò)目前預(yù)期的話。

“人們需要記住的是，這樣的(樂(lè)觀)結(jié)果在歷史上并沒(méi)有多少先例可循，”戈皮納特表示。

資產(chǎn)價(jià)格或?qū)⒅匦露▋r(jià)

戈皮納特警告，一旦現(xiàn)實(shí)兌現(xiàn)，資產(chǎn)價(jià)格或?qū)⒅匦露▋r(jià)，并可能引發(fā)類似于今年早些時(shí)候硅谷銀行倒閉和瑞信被緊急出售時(shí)那樣的金融動(dòng)蕩。

她補(bǔ)充稱，盡管央行一直堅(jiān)稱，它們擁有管理物價(jià)和金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)的工具，但現(xiàn)實(shí)是，當(dāng)金融壓力有可能演變?yōu)橄到y(tǒng)性危機(jī)時(shí)，它們所能做的也是有限的。同時(shí)，各國(guó)政府目前的財(cái)政能力也相當(dāng)有限，因此央行可能需要讓通脹下降得更慢，以避免自己的緊縮政策引發(fā)危機(jī)。

“金融壓力可能會(huì)在央行的物價(jià)和金融穩(wěn)定目標(biāo)之間導(dǎo)致緊張，”戈皮納特稱，“雖然央行決不能忘記它們對(duì)物價(jià)穩(wěn)定的承諾，但它們可以容忍通脹目標(biāo)的恢復(fù)速度稍慢一些，以避免系統(tǒng)性壓力的出現(xiàn)?！?/p>

當(dāng)然，戈皮納特也表示，目前各國(guó)央行的政策還不夠緊，央行需要預(yù)期比過(guò)去十年更持久的物價(jià)壓力?！柏泿耪邞?yīng)該繼續(xù)收緊，然后保持在限制性范圍內(nèi)，直到確保核心通脹走上明確的下行之路?！?/p>