寧德時代，已經(jīng)成為中國汽車及汽車零部件行業(yè)最賺錢的公司。

在7月25日發(fā)布的2023《財富》中國500強中，排名86位的寧德時代，是中國最賺錢的40家公司之一，汽車行業(yè)內(nèi)凈利潤第一。

【資料圖】

根據(jù)7月25日晚間寧德時代(300750)披露的2023年半年度報告顯示，今年上半年，寧德時代實現(xiàn)營業(yè)收入為1892.46億元，同比增長20.33%；歸母凈利潤207.17億元，同比增長153.64%。

而據(jù)此前多家A股上市公司發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，今年上半年凈利潤最高的中國上市車企極有可能是比亞迪，該公司預(yù)計上半年的歸母凈利潤約為105-117億元。

盡管新能源汽車行業(yè)目前還處于發(fā)展期，盈利潛力還有待進一步釋放，但兩家行業(yè)龍頭企業(yè)的強大“吸金”能力，足以令行業(yè)的其他玩家羨慕。

此外，推動以市場驅(qū)動的效率改革，寧德時代推出了2023年限制性股票激勵計劃，根據(jù)寧德時代披露的草案，激勵計劃的考核目標是，2023年營收不低于3800億元，2023-2024年營收不低于8100億元。

也就是說，寧德時代的目標是今年下半年的營收目標為2000億元，2024年的營收目標是4300億元。若按營收目標計算，寧德時代定下的營收增速或較近兩年會略有放緩，寧德時代的預(yù)期增長計劃偏謹慎。

寧德時代并非高枕無憂，比亞迪的強勢崛起、主機廠開始尋求更多元的電池供應(yīng)商選擇方案，讓寧德時代在國內(nèi)市場丟失了部分份額；在極力開拓的海外市場，寧德時代也不得不防范法規(guī)和地緣政治可能帶來的風險。

產(chǎn)能擴充快于銷量增長：產(chǎn)能利用率下滑

從財報數(shù)據(jù)來看，寧德時代上半年的表現(xiàn)十分突出，207億元的凈利潤，類似日賺1億元。

此外，今年上半年，寧德時代營業(yè)總成本為1668.4752億元，同比增加61.42%。

研發(fā)費用為98.50億元，同比增加70.77%，管理和銷售費用分別為67.0億元和45.12億元，同比增長93.21%和70.26%。

分業(yè)務(wù)毛利率方面，上半年，動力電池毛利率為20.35%，同比增長5.31%；儲能電池系統(tǒng)毛利率為21.32%，同比大幅提升14.89%；電池材料回收及電池礦產(chǎn)資源板塊毛利潤為16.95%和11.93%，相應(yīng)同比下降3.77%、8.24%。

寧德時代表示，上半年業(yè)績增長的主因在于市場規(guī)模的增長。

根據(jù)SNE Research的數(shù)據(jù)，今年1-5月，寧德時代動力電池使用量為 86.2GWh，同比增長 59.6%，全球市占率為 36.3%，依舊穩(wěn)居全球第一。

不過，寧德時代在國內(nèi)的市占率已經(jīng)下滑至43.4%，較去年同期的47.67%下降了4.27個百分點。由于企業(yè)本身的基盤較高，增長速度也低于比亞迪、中創(chuàng)新航、億緯鋰能等公司，此前，寧德時代常年占據(jù)著國內(nèi)市場的半壁江山。

比亞迪市場份額的快速擴張以及主機廠電池供應(yīng)方案的調(diào)整，讓寧德時代在國內(nèi)市場的份額收緊。

根據(jù)高工鋰電的數(shù)據(jù)，今年上半年，寧德時代國內(nèi)前5大客戶分別是特斯拉、吉利汽車、理想汽車、廣汽乘用車和蔚來。其中，寧德時代供給特斯拉的電池裝車量為15.12GWh，占寧德時代國內(nèi)裝車量約23%。在國內(nèi)，寧德時代約57%的電池裝載在這些品牌上。

不過，其中，廣汽乘用車在國內(nèi)的第一大供應(yīng)商并不是寧德時代，而是中創(chuàng)新航，這家中國第三的電池公司還給吉利、小鵬、零跑等品牌供應(yīng)電池。

盡管上半年寧德時代的裝車量仍然保持較高的增長速度，但產(chǎn)能的利用率卻出現(xiàn)了下降。

截至6月底，寧德時代產(chǎn)能達 254GWh，另有在建產(chǎn)能 100GWh；上半年產(chǎn)量為 154GWh，產(chǎn)能利用率為 60.5%。而上年同期，寧德時代產(chǎn)能利用率高達 81.25%。在寧德時代持續(xù)擴產(chǎn)，產(chǎn)能大幅增長的同時，下游需求卻沒有跟上。此外，今年上半年，寧德時代產(chǎn)量為 154GWh，銷量達 170GWh，銷大于產(chǎn)，這或許和寧德時代主動降庫存有關(guān)。

不過，寧德時代表示，上半年為行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，隨著市場需求環(huán)比增長，預(yù)計下半年公司產(chǎn)能利用率還將會逐步提升。

海外市場增長明顯：美國市場會否生變？

東方不亮西邊亮。

從寧德時代的財報成績來看，今年上半年，其在海外市場開拓方面取得了較大的突破，SNE數(shù)據(jù)顯示，前5月寧德時代除中國以外的海外份額為27.3%，已經(jīng)追趕上LG新能源，并且已連續(xù)兩個月排名第一。

財報顯示，上半年寧德時代的境外收入671.60億元，占營業(yè)收入35.49%，主要為隨著公司海外業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，前期海外客戶定點陸續(xù)交付，因此境外銷售收入相應(yīng)增長。

在國內(nèi)增長速度放緩的背景下，海外市場的增長被認為是寧德時代未來發(fā)展的關(guān)鍵。而寧德時代的全球化戰(zhàn)略，的確也在提速。

歐洲是目前寧德時代的海外主戰(zhàn)場，寧德時代已經(jīng)在德國圖林根洲和匈牙利德布勒森市分別建設(shè)海外電池工廠，以推動和歐洲車企達成更便利的合作，從而提升在歐洲市場的份額。

不過，不少歐洲本地的電池公司也在加速電池行業(yè)的發(fā)展，大眾也在加速在歐洲的電池自建工廠計劃。

對此，寧德時代在財報會上表示，寧德時代在歐洲毛利會很有競爭力，雖然成本不能和國內(nèi)比，但和歐洲友商相比很有優(yōu)勢。

而在美國，寧德時代也計劃“曲線”進入，通過電池專利技術(shù)許可的方式與福特合作建廠。

不過，近期，據(jù)媒體報道，因質(zhì)疑福特電池工廠與寧德時代合作的具體細節(jié)，是否違反《通脹削減法案》（IRA）的相關(guān)規(guī)定，美國眾議院兩個委員會正在對福特汽車與寧德時代的合作關(guān)系展開調(diào)查。

7月24日，寧德時代回應(yīng)稱，與福特汽車的項目仍在正常推進，暫時未受影響。而福特方面正在等待美國財政部的指引，以確保這一合作關(guān)系不違反要求，盡可能往下推進。

市場競爭加劇：“寧王”以技術(shù)應(yīng)戰(zhàn)

今年上半年以來，中國新能源汽車行業(yè)出現(xiàn)了激烈的價格戰(zhàn)。

做出電動車中最核心也是成本最高的零部件，主機廠的一大核心訴求就是要降低電池的成本。

為了搶占市場，不少二線電池廠采用了低價策略。不過，從寧德時代的財報數(shù)據(jù)來看，其上半年電池業(yè)務(wù)的毛利率仍然高于20%，這足以體現(xiàn)其盈利能力仍然較強。

雖然對重點客戶提出了鋰礦返利的優(yōu)惠方案，但從目前的情況來看，寧德時代在行業(yè)內(nèi)仍然擁有較高的議價權(quán)，除了產(chǎn)品的品控和規(guī)模帶來的成本優(yōu)勢以外，寧德時代更大的優(yōu)勢在于通過保持技術(shù)先進性贏得客戶。

今年上半年，研發(fā)費用投入達98.50億元，同比增長70.77%。

動力電池方面，寧德時代推動了麒麟電池、鈉電池、凝聚態(tài)電池、M3P電池等新技術(shù)、新產(chǎn)品逐步實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化，實現(xiàn)創(chuàng)新技術(shù)在多元場景中的應(yīng)用。

寧德時代在財報會上表示，客戶對鈉電池、M3P和凝聚態(tài)電池都比較感興趣，今年也都可以量產(chǎn)，但目前市場情況下，車廠都在尋找差異化解決方案，公司雖然可提供全套細分市場產(chǎn)品，具體的還需要看車企的節(jié)奏。