保險業(yè)2023年上半年經(jīng)營情況出爐。

國家金融監(jiān)督管理總局近日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，保險公司原保險保費(fèi)收入3.2萬億元，同比增長12.5%。其中人身險業(yè)原保險保費(fèi)收入同比增速達(dá)到13.38%，大幅扭轉(zhuǎn)延續(xù)了三年的增長頹勢；財產(chǎn)險行業(yè)同比增長9.75%，延續(xù)2022年以來的高增長態(tài)勢。

另據(jù)公開數(shù)據(jù)，截至上半年末，保險公司總資產(chǎn)29.2萬億元，同比增長9.6%；保險資金運(yùn)用余額26.8萬億元，同比增長9.7%。

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多因素助推人身險保費(fèi)兩位數(shù)增長

數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年，人身險行業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險保費(fèi)收入2.48萬億元，同比增速達(dá)到13.38%，為近年來久違的兩位數(shù)增長。

進(jìn)一步分析可以發(fā)現(xiàn)，今年以來，人身險行業(yè)月度保費(fèi)增速呈逐月加快趨勢。今年1月份同比增速為4.11%；至5月底，累計保費(fèi)收入增速同比達(dá)到10.78%，6月單月保費(fèi)同比增速達(dá)到30.28%。

壽險為人身險業(yè)務(wù)增長的主力軍。具體到人身險公司表現(xiàn)來看，今年前6月，人身險公司實(shí)現(xiàn)壽險原保險保費(fèi)收入1.87萬億元，同比增長16.86%；意外險同比下降11.11%，健康險同比增長3.97%。

前不久，上市險企亦公布了上半年保費(fèi)數(shù)據(jù)。今年前6個月，人保壽險和太平人壽原保險保費(fèi)收入均同比增長9.4%；平安人壽同比增長8.7%；中國人壽同比增長6.9%，規(guī)模仍是最大；新華保險和太保壽險分別同比增長5.1%和4.0%。

具體到今年6月單月，國壽、平安、太保、新華和人保的單月保費(fèi)，同比均有大幅增長，增速最高的人保壽險單月增速超過80%；增速最低的國壽單月保費(fèi)增長也達(dá)18%。盡管有季末和半年末的時點(diǎn)考核因素，但這一增速仍明顯高于往年同期。

業(yè)界普遍認(rèn)為，傳統(tǒng)壽險產(chǎn)品維持了10年的3.5%預(yù)定利率將終結(jié)，成為今年壽險業(yè)務(wù)最大的拉動力之一。3.5%定價利率保險產(chǎn)品即將退出市場的催化下，市場保費(fèi)需求集中釋放，部分未來需求也有一定程度透支。

除了產(chǎn)品利率調(diào)整原因，銷售環(huán)境改善和利率下行趨勢下儲蓄需求爆發(fā)，以及險企轉(zhuǎn)型改革逐步落地，個險復(fù)蘇疊加銀保等多元渠道崛起，也是壽險行業(yè)保費(fèi)增長和業(yè)績改善的重要原因。

例如，太保壽險長航改革行動一期效果顯著。今年前6個月，太保壽險個人客戶業(yè)務(wù)原保險業(yè)務(wù)收入1448.01億元，同比增長5.1%，而去年同期為下滑7.5%；個人客戶業(yè)務(wù)中，代理人渠道1212.32億元，同比增長31.9%，其中新保業(yè)務(wù)同比增長31.9%，去年同期為下降34.7%。

平安壽險及健康險業(yè)務(wù)方面，個人業(yè)務(wù)新業(yè)務(wù)同比增長29.95%；人保壽險期交占比也在提升。今年前6個月，人保壽險長險首年同比增長14.6%，其中期交首年同比增長49.9%，躉交下降8.4%。人保健康險長險首年同比增長25.5%，其中期交首年同比增長69.2%。

隨著8月1日以后3.5%定價利率產(chǎn)品切換完成，壽險保費(fèi)增速或?qū)⒂瓉黼A段性挑戰(zhàn)。不過在業(yè)內(nèi)人士看來，保險產(chǎn)品具有風(fēng)險保障功能優(yōu)勢，對有理財需求的客戶來說，在其他金融產(chǎn)品打破剛兌的情況下，有長期保底收益特點(diǎn)的理財險也有吸引力，定價利率下調(diào)不改全年復(fù)蘇趨勢。

非車險景氣度持續(xù)，財險保費(fèi)增近10%

延續(xù)去年發(fā)展趨勢，今年以來財險行業(yè)仍然表現(xiàn)亮眼。

今年前6月，財產(chǎn)險行業(yè)實(shí)現(xiàn)原保險保費(fèi)收入7206億元，同比增長9.75%。從財產(chǎn)險公司經(jīng)營情況來看，車險保費(fèi)同比增長5.51%，農(nóng)業(yè)保險、責(zé)任保險、健康險分別同比增長22.85%、15.02%、13.84%，意外險同比下降17.68%。

從上市險企財險業(yè)務(wù)表現(xiàn)來看，今年上半年，太保財險保費(fèi)增速最快，前6個月累計原保險業(yè)務(wù)收入1049.48 億元，同比增長14.3%。人保財險實(shí)現(xiàn)原保險保費(fèi)收入3009.3億元，同比增長8.8%，平安財險實(shí)現(xiàn)原保險合同保費(fèi)收入1467.92億元，同比增長5%。

分險種來看，非車險業(yè)務(wù)延續(xù)高增長態(tài)勢，增速高于車險增速。

以人保財險為例，該公司前6個月實(shí)現(xiàn)車險保費(fèi)1358.99億元，同比增長5.5%；在非車險業(yè)務(wù)方面，農(nóng)險、信用保證險表現(xiàn)搶眼，分別同比增長達(dá)20.1%和21.2%，其他險種同比增長39.6%。

今年前6個月，太保財險累計原保險業(yè)務(wù)收入為1049.48 億元，同比增長14.3%。其中車險507.65億元，同比增長5.4%，非車險業(yè)務(wù)541.83億元，同比增長24.1%。

平安財險前六個月實(shí)現(xiàn)車險保費(fèi)收入同比增長6.12%，非車險業(yè)務(wù)增速為7.16%，不過意外與健康保險業(yè)務(wù)同比下降9.12%。

除了上述三家大型財險公司，太平財險前六個月也實(shí)現(xiàn)同比10.35%的增長。此外，首家互聯(lián)網(wǎng)保險公司眾安在線保費(fèi)增速遠(yuǎn)超傳統(tǒng)財險公司，前六月實(shí)現(xiàn)保費(fèi)同比增長52.4%。

保險資金運(yùn)用余額達(dá)26.82萬億元

從投資端來看，截至今年6月末，保險資金運(yùn)用余額達(dá)到26.82萬億元，其中，債券投資11.46萬億元，占比42.73%；銀行存款2.9萬億元，占比10.8%；股票和證券投資基金3.46萬億元，占比12.91%。

近年來，債券投資重新成為險資增配品種。券商中國記者統(tǒng)計顯示，保險資金債券投資占比在2013年曾經(jīng)高達(dá)43.42%，此后隨著投資渠道放開，債券投資占比一路下滑，至2015年末，占比一度降至32.15%。不過，自2019年起，債券投資占比逐年提升。截至今年5月末，債券投資占比達(dá)到42.95%，該比例已非常接近2013年高點(diǎn)。

權(quán)益投資也是保險資金非常重要的投資領(lǐng)域。券商中國記者統(tǒng)計了2013年-2022年10年保險資金投資情況，數(shù)據(jù)顯示，自2014年起，保險資金投資于股票和證券投資基金的金額持續(xù)提升，占比在2015年末達(dá)到15.18%高點(diǎn)。2016年以后，保險資金投資于股票和證券投資基金的速度趨緩，在保險資金運(yùn)用余額中的占比一直穩(wěn)定在12%-14%區(qū)間內(nèi)浮動。

投資端數(shù)據(jù)反映了保險公司投資思路。券商中國記者與業(yè)內(nèi)人士溝通了解到，為應(yīng)對長期低利率挑戰(zhàn)，不少保險公司加強(qiáng)了對國債等長久期資產(chǎn)的配置，同時強(qiáng)化未上市股權(quán)及權(quán)益類資產(chǎn)的投研力度，以尋求提升長期投資回報水平。

波動的市場和市場利率持續(xù)下行對保險資金再投資帶來挑戰(zhàn)。擁有穿越周期的長期資金的保險機(jī)構(gòu)，正在通過多種策略提升投資收益穩(wěn)定性，推動資產(chǎn)負(fù)債長期匹配。除了投資端發(fā)力，負(fù)債端降低產(chǎn)品定價利率降低成本也是應(yīng)對策略之一。從資產(chǎn)負(fù)債雙輪管理來看，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動、做實(shí)資產(chǎn)負(fù)債管理尤其重要。

近日，由證券時報社主辦的“2023中國金融機(jī)構(gòu)年度峰會暨2023中國保險業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理年會”在深圳舉行。中國太保壽險黨委書記、董事長潘艷紅圍繞“做實(shí)資產(chǎn)負(fù)債管理，踐行壽險長期主義”發(fā)表主題演講時表示，面向未來，做實(shí)資產(chǎn)負(fù)債管理，是推進(jìn)行業(yè)長期健康發(fā)展的基石。

在她看來，壽險業(yè)30余年發(fā)展歷程清晰地顯示出演變的三個基本特征，一是規(guī)模沖動轉(zhuǎn)向價值引領(lǐng)，二是短期經(jīng)營轉(zhuǎn)向長期發(fā)展，三是資負(fù)單向驅(qū)動變?yōu)橘Y負(fù)緊密互動。

國泰君安非銀團(tuán)隊分析認(rèn)為，預(yù)計國內(nèi)險企將資負(fù)并舉應(yīng)對低利率環(huán)境：從負(fù)債端來看，降低定價利率、增加利率敏感型產(chǎn)品等優(yōu)化成本；從資產(chǎn)端來看，提升權(quán)益和另類、優(yōu)化固收結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定投資收益。