藍鯨財經記者 徐曉春

一場信托行業(yè)兌付危機引發(fā)的風暴席卷了上市公司，讓上市公司不得不重新審視理財可能帶來的風險敞口。

8月以來，咸亨國際、金博股份、南都物業(yè)接連遭遇中融信托兌付違約，引發(fā)市場極大的關注，上交所隨后也對咸亨國際和金博股份下發(fā)了監(jiān)管函。

(資料圖片僅供參考)

作為上市公司主要的理財投資方式之一，Wind統(tǒng)計數據顯示，2023年以來共有40家上市公司認購了接近99億元的信托理財產品，其中金額最大的為鹽湖股份，單家公司認購金額就達到24.2億元。此外，還有3家上市公司理財投資只認購了信托產品，其中雙成藥業(yè)認購的3只信托產品即包括此次金博股份“踩雷”的產品。

信托兌付風暴席卷

8月以來，先后有咸亨國際（605056.SH）、金博股份（688598.SH）、南都物業(yè)（603506.SH）三家公司公告所認購的信托逾期兌付，一時之間，“踩雷”信托理財引發(fā)了市場極大的關注。

在三家上市公司公告逾期兌付違約的6只信托產品中，有4只為中融國際信托有限公司（以下簡稱“中融信托”）產品，另外2只為浙商金匯信托股份有限公司信托產品。三家上市公司違約信托產品的合計購買金額為1.53億元，全部為閑置自有資金的投資。

需要注意的是，據金博股份披露，公司是通過恒天財富投資管理股份有限公司（以下簡稱“恒天財富”）購買的中融信托相關產品，而恒天財富是“中植系”四大財富公司之一，中融信托也被認為是“中植系”旗下最重要的持牌金融機構之一。

根據資料顯示，中融信托成立于1987年，前身是哈爾濱國際信托投資公司。目前，中國機械工業(yè)集團旗下的經緯紡機（000666.SZ）持股37.47%，為第一大股東，中植集團以32.99%的持股比例，位居第二。

截至2022年12月31日，中融信托自有資產約為304.18億元，公司及各子公司受托管理資產總規(guī)模約為7857.09億元。其中，公司本部存續(xù)信托計劃1633個，管理信托資產6293.49億元，占比約為80.1%。

據不完全統(tǒng)計，嘉必優(yōu)（688089.SH）曾在2022年年報中披露，公司在4月時購買了“中融-隆晟1號信托利益”，投資金額為5000萬元，截至去年年末已經全部收回。*ST民控（000416.SZ）也在2023年一季報中提到，公司滾存投資“中融-匯聚金1號貨幣基金集合資金信托計劃”，投資金額1億元。

7月3日，安利股份（300218.SZ）曾公告以2000萬元閑置自有資金認購中融信托旗下的“中融-圓融1號”信托產品，加上公司在5月認購的2000萬，總投資金額達到4000萬元，預計將在今年11月8日和12月27日先后到期。

截至7月6日，微光股份（002801.SZ）也有1.5億元“中融-匯聚金1號貨幣基金集合資金信托計劃”尚未到期，同時公司來自中融的理財產品余額接近5億元。

相較于其他銀行理財產品，信托理財往往有著更高的收益率，但同時投資者也需要承擔更高的風險。在中融信托的受托規(guī)模中，大約有10.69%左右涉及房地產項目，此前公司產品就已經踩雷過恒大等地產商。

在中融信托產品接連違約后，光大信托、五礦信托和中航信托在同一日先后發(fā)布聲明，稱公司運行一切正常，不存在產品停兌等情況。上市公司方面也有多家企業(yè)火速撇清關系，比如華辰裝備在互動平臺表示“公司未購買中植系理財”。

值得注意的是，在今年4月4日時，吉華集團（603980.SH）就曾披露涉及中融信托產品逾期兌付事項的公告，公司以自有資金分別認購了中融-驥達11號集合資金信托計劃和中融-豐騰83號集合資金信托計劃1000萬元、3000萬元。

今年以來，吉華集團投資的多款信托理財產品均遭遇逾期兌付事項，包括中建投信托、陸家嘴信托等信托產品。此外，恒銀科技（603106.SH）也在4月11日遇到了國民信托旗下產品的逾期兌付事件。

40家上市公司持有99億元信托理財

在為專用項目而募集的資金短期內未能投入使用或是企業(yè)現(xiàn)金流較為充裕的時候，上市公司往往喜歡通過購買理財產品來提高這些閑置資金的收益率，從Wind的統(tǒng)計數據來看，大多數公司還是偏向較為穩(wěn)定的銀行理財或結構性存款。

整體上看，自2023年1月1日以來，A股共有794家上市公司認購了理財產品，合計認購數量為8006只，所有理財產品認購金額總計約達到5634.53億元。

其中，認購理財產品金額最高的上市公司是貝泰妮，公司目前持有29只理財產品，合計總投資金額達到319億元。其中，包括認購了102.7億元結構性存款、5.03億元銀行理財產品、210.7億元證券公司理財產品和6000萬信托產品。

貝泰妮2021年登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，公司主要以“薇諾娜”品牌為核心進行化妝品的銷售，2022年全年實現(xiàn)營業(yè)收入約為50.14億元，歸母凈利潤約為10.51億元。其中，“委托他人投資或管理資產的損益”約為7800.79萬元，占全部凈利潤的比例約為7.42%。

截至到8月16日，有兩家上市公司本年度投資理財總額已經超過100億元，除了貝泰妮，億緯鋰能本年認購理財產品合計金額達到了146.6億元。去年全年共有8家上市公司認購理財總金額超過了100億元，最高為263.93億元。

而今年以來認購理財產品金額最少則是泰永長征，公司認購了1項700萬元的結構性存款。

事實上，上市公司在理財產品的認購上還是更偏好于結構性存款等風險較低的投資。

在今年認購理財產品的794家上市公司中，有639家公司都認購了結構性存款，合計認購金額達到3780.09億元，占全部理財投資的比例約為67.09%。其中，有339家上市公司只認購了結構性存款。

截至到8月16日，上市公司投資證券公司理財產品的合計金額約為536.53億元，金額上僅次于結構性存款。

另外，與銀行相關的存款、定期存款、通知存款和銀行理財產品也具有相對較低風險，對上市公司來說能夠靈活取用，目前各項理財產品的認購金額分別為348.14億元、156.25億元、185.85億元和421.78億元。

相比之下，風險較大一些的理財產品種類所吸收到的資金規(guī)模就要小一些了。

截至到8月16日，上市公司認購的總金額最少的理財產品種類是信托和投資公司理財，合計金額分別為93.02億元、98.86億元，794家上市公司中只有40家認購了信托產品。

在794家持有理財產品的上市公司中，有40家公司持有信托產品，購買數量最多的鹽湖股份，認購信托理財產品的總金額達到24.2億元，占所有上市公司認購信托金額總和的26.02%。

在鹽湖股份的理財結構中，信托投資比例約為46.99%。此外，公司還認購了6億元銀行理財產品、18.3億元證券公司理財產品和3億元投資公司理財產品，并且全部以自有資金進行認購。

根據2022年年報數據，鹽湖股份在去年持有交易性金融資產等取得的投資收益大約為451.1萬元。去年全年，公司認購銀行理財、券商理財和信托理財發(fā)生額分別為22億元、3億元和10億元。

值得一提的是，仙鶴股份、博聞科技和雙成藥業(yè)三家上市公司只投資信托理財，投資金額分別為4億元、1.3億元和6000萬元，其中仙鶴股份的投資資金完全來自自籌資金。

在去年相同期間內，A股上市公司認購的全部種類理財產品總額約為9206億元，其中信托產品的認購總額約為115.44億元。相比之下，今年上市公司在理財產品的額投資規(guī)模上有一定的縮減，投資總額較上年同期下降約38.8%。

6成上市公司僅以籌集資金理財

上市公司認購理財產品的資金一般有自有資金和自籌資金，即日常營運資金的余額或者是募資項目暫時閑置的資金。

在統(tǒng)計范圍內的794家上市公司中，有481家公司理財投資資金僅來自自籌資金，同時有159家公司只使用了自有資金進行理財投資。

在投資的邏輯中，風險和收益往往是相伴而來的，前面提到認購了全部上市公司信托認購總額26%的鹽湖股份是平均預計最高收益率最大的公司，大約達到13.44%，公司將近半數的理財資金都投資了信托產品。

另一方面，平均預計最低收益率最高的是雙成藥業(yè)，公司則是以6000萬元自有資金全部投資了信托產品。

需要注意的是，雙成藥業(yè)在今年認購的兩筆信托產品均由中融信托發(fā)行，具體產品為“中融-隆晟1號集合資金信托計劃”，起息日分別1月9日和4月18日，該產品即為金博股份披露逾期兌付違約的信托產品之一。

8月14日，雙成藥業(yè)在互動平臺回復投資者提問時表示，“公司今年1月份認購的3000萬中融信托產品，于2023年7月10日按合同約定收到本金及利息”。

去年，雙成藥業(yè)也將絕大部分理財資金投向了信托產品，全年認購總金額為2.18億元，券商理財、銀行理財和信托理財發(fā)生額分別為3000萬元、8735.83萬元和1.01億元。持有的5只信托產品均為中融信托發(fā)行的產品。最終，雙成藥業(yè)取得理財收益約為463.37萬元。

事實上，去年雙成藥業(yè)本身經營情況并不算好，公司扣非凈利潤大幅虧損3688萬元，最終憑借出售資產收益、政府補助和投資理財收益使得歸母凈利潤扭虧，最終盈利約901萬元。

另外，本身即身處A股的上市公司也很愛“炒股”、買基金和債券。

根據Wind統(tǒng)計數據顯示，截至2022年12月31日，由811家上市公司持有證券相關資產，排除券商、銀行、保險等資本市場服務、貨幣金融服務類企業(yè)外，還剩余788家上市公司持有證券資產。

其中，投資金額最高的為寧波港，合計投資約126.75億元，公司持有13只股票、基金和金融債等證券資產。同時，中國中鐵持有證券個數最多，達到58只。