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世界消息！又見(jiàn)百億私募大佬反思：高位沒(méi)大減倉(cāng)！公司多數(shù)產(chǎn)品收益為負(fù)
(薛宇飛 實(shí)習(xí)生 李俊浩)今年以來(lái)，多家私募機(jī)構(gòu)的產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳，公司負(fù)責(zé)人或基金經(jīng)理紛紛主動(dòng)向投資人致歉。27日，希瓦私募創(chuàng)始人梁宏在一場(chǎng)對(duì)談中反思了在過(guò)去兩年投資中的對(duì)與錯(cuò)，同時(shí)分享了一些投資理念。他表示，過(guò)去兩年中有兩個(gè)判斷沒(méi)有做好，一是高位時(shí)沒(méi)有大幅減倉(cāng)，二是美股高位時(shí)沒(méi)做對(duì)沖。
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據(jù)希瓦私募公司官網(wǎng)，梁宏畢業(yè)于上海交通大學(xué)，于2014年底成立海南希瓦私募基金管理有限責(zé)任公司，現(xiàn)任該公司首席投資官，先后發(fā)行并擔(dān)任基金經(jīng)理管理小牛系列、圣劍系列、大牛系列等產(chǎn)品。截至2022年9月9日，希瓦私募管理規(guī)模約170億元人民幣。
最大的錯(cuò)誤是高位沒(méi)有大幅減倉(cāng)
“最大的錯(cuò)誤肯定是去年高位沒(méi)有大幅度減倉(cāng)。2021年1-2月份，短短2個(gè)月時(shí)間不到已經(jīng)有幾十個(gè)點(diǎn)的收益，很不錯(cuò)了，當(dāng)時(shí)好像在百億私募中排到第一。真的感覺(jué)這么容易，因?yàn)楫?dāng)時(shí)中概股非常瘋狂，我捕捉到一只中概股，可能配置的倉(cāng)位就幾個(gè)點(diǎn)，但短短1個(gè)月時(shí)間就漲了5倍，幫我把凈值直接提升將近10個(gè)點(diǎn)，所以2021年年初時(shí)比較樂(lè)觀。”梁宏回顧當(dāng)時(shí)的投資心態(tài)時(shí)說(shuō)。
梁宏稱，2021年年初時(shí)，很多股票確實(shí)漲了很多，估值有點(diǎn)偏貴，他也是知道的。但他覺(jué)得相比2015年那波牛市，泡沫程度還遠(yuǎn)著，所以還希望更貴、更大的泡沫，最后高位時(shí)沒(méi)有減倉(cāng)。梁宏透露，當(dāng)時(shí)已經(jīng)有同事勸他減倉(cāng)，實(shí)現(xiàn)“進(jìn)可攻、退可守”，最終沒(méi)有聽(tīng)。
“高位該擇時(shí)，這本身就是個(gè)原則性的問(wèn)題。”談到投資理念，他表示，高位要擇時(shí)，但低位時(shí)他不愿意擇時(shí)，因?yàn)椤暗臀坏臅r(shí)候，我覺(jué)得挺便宜了，有這么多好的股票，假以時(shí)日都是向上的空間，向下空間我不知道，但是我不愿意擇時(shí)，這是沒(méi)有問(wèn)題的。”
梁宏稱，另一個(gè)判斷失誤的地方是在納指高位時(shí)，沒(méi)有選擇對(duì)沖。“納斯達(dá)克指數(shù)應(yīng)該做空，來(lái)對(duì)沖我的持倉(cāng)。今年從美股的見(jiàn)頂、納指大調(diào)整，到美國(guó)進(jìn)入加息周期的風(fēng)險(xiǎn)，是可以判斷的，我們的宏觀研究員也是有這個(gè)建議，我沒(méi)有很好執(zhí)行，確實(shí)是我的問(wèn)題?！?/p>
被問(wèn)到做得成功的地方時(shí)，他稱，過(guò)去兩年，唯一能說(shuō)的是比較堅(jiān)定地執(zhí)行了正確的理念，沒(méi)有因?yàn)橥饨绲谋^和情緒波動(dòng)而放棄?！?018年10月、今年4月以及最近的一輪，這三輪的大跌，尤其港股大跌，真的是扛過(guò)來(lái)了。市場(chǎng)上還是有不少基金發(fā)生了底部減倉(cāng)或清盤(pán)情況。我管的基金比較多，不同基金的倉(cāng)位比例控制得比較合適，這一輪沒(méi)有在底部去被動(dòng)減倉(cāng)，還是扛過(guò)了暴跌，這方面做得算是稍微欣慰一點(diǎn)。”
針對(duì)一些網(wǎng)友對(duì)他“太過(guò)看重短期的市場(chǎng)變化，做出一些投機(jī)性的操作”的質(zhì)疑，他回應(yīng)說(shuō)：“我調(diào)倉(cāng)或換倉(cāng)持有的股票有兩種情況，一種是基本面看錯(cuò)了，基本面看錯(cuò)我就會(huì)止損；另一種情況是調(diào)倉(cāng)，因?yàn)槲沂菨M倉(cāng)，會(huì)在不同的倉(cāng)位之間做平衡，綜合評(píng)估它的確定性和彈性，這只是一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡?！?/p>
梁宏表示，資本市場(chǎng)最大的主題永遠(yuǎn)是成長(zhǎng)?！伴L(zhǎng)期持有的東西是核心的主策略，我們還是從偏基本面、偏對(duì)公司的長(zhǎng)期判斷去持有。交易的因素對(duì)我的基金來(lái)說(shuō)真的只是輔助?！?/p>
私募基金整體收益慘淡
今年以來(lái)，股市表現(xiàn)較弱，導(dǎo)致不少私募基金的收益出現(xiàn)大幅回撤，不止梁宏，許多知名私募機(jī)構(gòu)和基金經(jīng)理都出面致歉，例如，正心谷資本創(chuàng)始人林利軍、盤(pán)京投資莊濤、正圓投資戴旅京等。
私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月底，百億私募機(jī)構(gòu)數(shù)量為111家，92家有業(yè)績(jī)記錄的百億私募今年以來(lái)平均收益-10.94%，其中13家百億私募取得正收益。
上述數(shù)據(jù)顯示，1-10月取得正收益的13家百億私募分別是迎水投資、玖贏資產(chǎn)、一村投資、明毅基金、旌安投資、思勰投資、上海寬德、展弘投資、珠海致誠(chéng)卓遠(yuǎn)、廣金美好、合晟資產(chǎn)、黑翼資產(chǎn)、洛肯國(guó)際。其中，僅迎水投資、玖贏資產(chǎn)今年以來(lái)的收益率超過(guò)10%，分別為18.43%、10.22%。
據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年11月18日，希瓦私募有業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)的產(chǎn)品共有45只，今年以來(lái)收益率為正的有5只，其中，2020年6月成立的希瓦金箍棒精選今年以來(lái)收益率最高，為17.29%。40只今年以來(lái)收益率為負(fù)的產(chǎn)品中，收益率下跌超10%的有4只。
在27日的對(duì)話中，梁宏認(rèn)為，國(guó)內(nèi)外兩個(gè)因素都需要持續(xù)關(guān)注。一是美元指數(shù)，或者美國(guó)加息會(huì)加到何種程度，如果超預(yù)期，市場(chǎng)可能還會(huì)跌。隨著美國(guó)加息見(jiàn)頂，會(huì)給中國(guó)帶來(lái)一定的貨幣政策調(diào)整空間。中國(guó)主要看兩塊，一是各種刺激政策的持續(xù)落定，二是疫情防控政策能否調(diào)整，對(duì)出行、旅游、消費(fèi)帶來(lái)的正面刺激。
“我覺(jué)得今年底到明年會(huì)有層出不窮的貨幣、財(cái)政刺激政策，所以不用看靜態(tài)的業(yè)績(jī)，也不用看消費(fèi)數(shù)據(jù)?，F(xiàn)在的數(shù)據(jù)越疲軟，后期刺激政策就越大，不應(yīng)該太過(guò)悲觀?！彼f(shuō)。
說(shuō)到投資傾向，梁宏表示，他的核心策略是做成長(zhǎng)的，價(jià)值股會(huì)配置一部分。但當(dāng)他覺(jué)得價(jià)值股有特別大的機(jī)會(huì)出現(xiàn)，或者十分便宜時(shí)，他可能會(huì)加強(qiáng)一些價(jià)值股的配置。(更多報(bào)道線索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者薛宇飛：xueyufei@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)
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