8月6日，海富通基金發(fā)布兩則基金經(jīng)理變更公告，“海富通欣享混合”增聘林立禾為基金經(jīng)理，原基金經(jīng)理談云飛、朱斌全卸任，該基金由林立禾個(gè)人單獨(dú)管理；“海富通安益對沖”增聘林立禾為基金經(jīng)理，該基金由現(xiàn)任基金經(jīng)理朱斌全和林立禾共同管理。

林立禾，美國密歇根大學(xué)定量金融與風(fēng)險(xiǎn)管理碩士。歷任中歐基金風(fēng)險(xiǎn)管理部量化風(fēng)控崗。2020年8月加入海富通基金，歷任量化研究員、量化投資部基金經(jīng)理助理。2023年11月起任海富通富利三個(gè)月持有、海富通滬深300增強(qiáng)的基金經(jīng)理，開啟基金經(jīng)理生涯。截至目前，林立禾在海富通基金擔(dān)任8只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，合計(jì)管理規(guī)模52.54億元。

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林立禾自2023年11月起開始擔(dān)任基金經(jīng)理至今僅有1.71年，但是在這短短不到兩年的時(shí)間里，其個(gè)人的基金管理規(guī)模已經(jīng)從最初的2.68億元，增長至目前的52.54億元，規(guī)模擴(kuò)大了19.6倍。

林立禾在海富通基金管理的產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模的變動情況：

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依靠指數(shù)增強(qiáng)基金突圍，單只產(chǎn)品規(guī)模占比超90%

林立禾在海富通基金管理規(guī)模得以迅速擴(kuò)大的主要原因是其管理的指數(shù)增強(qiáng)基金“海富通滬深300指數(shù)增強(qiáng)”表現(xiàn)出色，截至2025年6月30日，該基金的管理規(guī)模為46.33億元，占其二季度末總管理規(guī)模的90.75%，該基金也是林立禾管理的所有產(chǎn)品中業(yè)績排名最靠前的基金。

林立禾在海富通基金管理產(chǎn)品的基本情況

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在林立禾擔(dān)任“海富通滬深300指數(shù)增強(qiáng)”的基金經(jīng)理之后，基金累計(jì)收益率30.31%，超額收益顯著。尤其是2024年，該基金全年收益率達(dá)22.20%，同期該基金對應(yīng)的業(yè)績基準(zhǔn)收益率為14.04%，同期滬深300指數(shù)漲幅僅為14.68%，該基金在2024年取得了相對其業(yè)績基準(zhǔn)的超額收益達(dá)8.16個(gè)百分點(diǎn)，為近幾年來最好的業(yè)績表現(xiàn)，當(dāng)年該產(chǎn)品的收益率排名為7/467，在同類基金中排名前2%，是該基金成立以來最好的年度收益率排名。

“海富通滬深300指數(shù)增強(qiáng)”的年度收益率情況

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正是由于“海富通滬深300指數(shù)增強(qiáng)”在2024年的突出的業(yè)績表現(xiàn)，該基金也迅速獲得投資者關(guān)注，該基金的管理規(guī)模在2024年實(shí)現(xiàn)了快速增長，從2023年末的1.49億元增長至2024年底的25.85億元，增幅達(dá)17.4倍。2025年上半年，該基金繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢頭，管理規(guī)模進(jìn)一步增至46.33億元。

“海富通滬深300指數(shù)增強(qiáng)”管理規(guī)模的變動情況

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指數(shù)增強(qiáng)策略或難以適應(yīng)

“海富通滬深300指數(shù)增強(qiáng)”成立于2017年5月10日，成立以來的多年時(shí)間里基金管理規(guī)模始終在低位徘徊，即使是在2020年和2021年市場行情較好的情況下，該基金在2021年底的規(guī)模也僅僅達(dá)到6.30億元。但是，在林立禾擔(dān)任該基金的基金經(jīng)理之后，基金管理規(guī)模迅速攀升，充分展現(xiàn)了其卓越的投資能力和市場認(rèn)可度。

林立禾也因?yàn)楣芾怼昂８煌?00指數(shù)增強(qiáng)”的出色表現(xiàn)獲得了海富通基金的認(rèn)可，2025年至今其先后被增聘為6只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，管理的產(chǎn)品類型包括增強(qiáng)指數(shù)型、普通股票型、靈活配置型、股票多空等多種類型。

林立禾2025年以來被增聘的基金經(jīng)理職位涵蓋了多只不同風(fēng)格的產(chǎn)品

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另一方面，林立禾被增聘為基金經(jīng)理的產(chǎn)品普遍規(guī)模較小，6只中有4只產(chǎn)品規(guī)模不足一億元，規(guī)模最大的產(chǎn)品“海富通量化前鋒”規(guī)模也僅有2.29億元。海富通基金似乎意在復(fù)制林立禾在“海富通滬深300指數(shù)增強(qiáng)”這只產(chǎn)品上的成功經(jīng)驗(yàn)，通過其出色的管理能力，將這些長期業(yè)績低迷，規(guī)模較小的產(chǎn)品逐步帶出困境。

然而，我們也必須意識到，林立禾在指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品上的成功，能否復(fù)制到其他產(chǎn)品類型上仍有極大的不確定性。不同類型產(chǎn)品的投資策略和市場環(huán)境差異顯著，這些產(chǎn)品的投資目標(biāo)也與指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品有顯著差異。比如，股票多空產(chǎn)品的投資目標(biāo)是“利用定量投資模型，靈活應(yīng)用多種策略對沖投資組合的市場風(fēng)險(xiǎn)，謀求投資組合資產(chǎn)的長期增值?！痹摦a(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，對應(yīng)的業(yè)績比較基準(zhǔn)是“三年期定期存款基準(zhǔn)利率(稅后)”。再比如，靈活配置型基金的投資策略更為靈活，需根據(jù)市場變化動態(tài)調(diào)整不同大類資產(chǎn)的配置比例，追求資產(chǎn)的保值增值。這些產(chǎn)品類型對基金經(jīng)理的投資能力的要求與指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品完全不同。

事實(shí)上，林立禾管理的其他產(chǎn)品類型的業(yè)績表現(xiàn)并不理想，比如，其從2023年11月起開始管理的偏債混合基金“海富通富利三個(gè)月持有”，截至2025年8月6日，該基金累計(jì)收益率為7.45%，回報(bào)排名是798/1283，處于后50%的分位，該基金的管理規(guī)模僅為0.16億元，自林立禾擔(dān)任基金經(jīng)理以來，該產(chǎn)品的管理規(guī)模持續(xù)下滑。

另外，林立禾分別于2025年4月8日和2025年3月18日卸任的兩只靈活配置型基金“海富通量化多因子”和“海富通欣益”其任職期間的收益率排名分別是1319/2297、1156/2225也是處于行業(yè)中下游水平，顯示出其在靈活配置型基金的管理上并無優(yōu)勢。