近期權(quán)益市場持續(xù)升溫，多項指數(shù)表現(xiàn)強勁。人工智能、創(chuàng)新藥、軍工等熱門板塊輪番上漲，推動基金凈值快速攀升。然而在這輪行情中，眾多績優(yōu)基金卻選擇逆市限購，引發(fā)市場關(guān)注。

績優(yōu)產(chǎn)品密集啟動限購機制

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8月中旬以來，多只表現(xiàn)優(yōu)異的基金陸續(xù)宣布限購措施。中歐基金旗下三只產(chǎn)品相繼發(fā)布限購公告，其中葛蘭管理的中歐醫(yī)療創(chuàng)新基金將單日申購上限調(diào)整至10萬元。該基金年內(nèi)漲幅超過75%，成為醫(yī)療主題基金中的佼佼者。

招商成長量化選股基金更是在短期內(nèi)兩次收緊限購標(biāo)準(zhǔn)。7月底該基金將大額申購限制在20萬元，半個月后再次下調(diào)至2萬元。這種快速調(diào)整反映出資金申購的火爆程度。

永贏睿信混合基金也加入限購行列，將單日申購上限設(shè)定為100萬元。該基金年內(nèi)收益率超過47%，規(guī)模從年初的不足14億元激增至50億元以上。類似情況在廣發(fā)成長領(lǐng)航、諾安多策略等產(chǎn)品中同樣出現(xiàn)。

量化策略基金的限購尤為嚴(yán)格。中信保誠多策略基金將申購門檻降至1000元，諾安多策略基金的限購標(biāo)準(zhǔn)僅為5000元。這些產(chǎn)品主要投資中小盤股票，策略容量相對有限。

策略容量與持有人保護雙重考量

基金公司選擇限購主要出于兩方面考慮。策略容量限制是重要因素之一。小微盤風(fēng)格基金在今年表現(xiàn)突出，中證2000指數(shù)年內(nèi)上漲約30%。但這類策略往往面臨容量瓶頸，規(guī)模過大會影響投資效率。

量化基金的限購更多源于策略特性。小市值股票的流動性相對較差，大量資金涌入會推高交易成本?；鸾?jīng)理需要在有限的投資標(biāo)的中進行配置，規(guī)模擴張可能導(dǎo)致策略失效。

保護現(xiàn)有持有人利益是另一重要考量。當(dāng)新資金在基金凈值高位大量涌入時，基金經(jīng)理被迫在不利時點建倉。這不僅增加交易成本，還可能攤薄原有持有人的收益。通過限購控制資金流入節(jié)奏，有助于維護投資策略的連續(xù)性。

部分基金的限購還與特定投資領(lǐng)域相關(guān)。醫(yī)療創(chuàng)新、人工智能等熱門賽道雖然表現(xiàn)亮眼，但優(yōu)質(zhì)標(biāo)的相對稀缺。基金規(guī)?？焖倥蛎浛赡芷仁够鸾?jīng)理投資次優(yōu)標(biāo)的，影響整體收益水平。