7月27日，國家統(tǒng)計局發(fā)布上半年工業(yè)利潤數據。

今年上半年，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額33884.6億元，同比下降16.8%，降幅較1—5月份、一季度分別收窄2.0、4.6個百分點。6月份單月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額7197.6億元，同比下降8.3%，降幅較5月份收窄4.3個百分點，擺脫了今年以來持續(xù)兩位數下降的態(tài)勢。

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受訪專家表示，上半年國內工業(yè)部門經營情況整體保持改善態(tài)勢，主要是宏觀紓困幫扶政策支持，制造業(yè)等行業(yè)綜合經營成本壓力逐步緩解，加上高新技術行業(yè)、裝備制造業(yè)和新能源產業(yè)領域利潤強勁增長帶動。但目前行業(yè)分化情況依然明顯，隨著市場需求持續(xù)恢復，PPI有望觸底回升，企業(yè)生產成本穩(wěn)中趨降，下半年工業(yè)盈利有望延續(xù)改善態(tài)勢，呈現(xiàn)“先加速后趨穩(wěn)”走勢。

超七成行業(yè)利潤好轉

分行業(yè)看，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，12個行業(yè)利潤總額同比增長，29個行業(yè)下降。其中，電氣機械和器材制造業(yè)增長29.1%，汽車制造業(yè)增長10.1%，紡織業(yè)下降23.8%，計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)下降25.2%，非金屬礦物制品業(yè)下降26.6%，農副食品加工業(yè)下降33.2%。

國家統(tǒng)計局工業(yè)司統(tǒng)計師孫曉指出，上半年，在41個工業(yè)大類行業(yè)中，有30個行業(yè)利潤同比增速較一季度加快，或降幅收窄、由降轉增，占比超七成。

值得注意的是，裝備制造業(yè)累計利潤增速已經由負轉正。上半年裝備制造業(yè)利潤同比增長3.1%，增速較一季度大幅回升20.8個百分點。裝備制造業(yè)利潤占規(guī)上工業(yè)的比重為34.3%，較一季度和上年同期分別提高6.8和6.7個百分點。

孫曉分析，裝備制造業(yè)利潤改善主要得益于高端裝備制造產業(yè)培育壯大，綠色低碳產業(yè)發(fā)展勢頭強勁。由于光伏設備、鋰離子電池、新能源汽車、高鐵車組等新產品生產快速增長，帶動電氣機械、汽車、鐵路船舶航空航天運輸設備行業(yè)利潤分別增長29.1%、10.1%、35.3%。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴21世紀經濟報道，由于市場需求良好、生產成本回落和政策支持，像高端裝備、新能源汽車等行業(yè)利潤保持高增長。尤其是6月以來汽車利好政策頻出，尤其是近期《關于促進汽車消費若干措施》明確優(yōu)化汽車購買使用管理制度和市場環(huán)境，也將有力拉動下半年的汽車消費。

“近期利好政策持續(xù)落地，使汽車市場消費潛力得以釋放。”中汽協(xié)副總工程師許海東告訴21世紀經濟報道記者，走出一季度的過渡期后，二季度汽車市場消費形勢明顯好轉，整體來看，國內外汽車銷量普遍向好，也將有效改善汽車行業(yè)盈利情況。根據中汽協(xié)預測，今年全年汽車銷量有望達到2760萬輛，同比增長3%。

此外，消費品制造業(yè)利潤加快回升。隨著擴大內需政策措施發(fā)力顯效，市場需求逐步釋放，多數消費品制造行業(yè)利潤改善。上半年，在13個主要消費品制造行業(yè)中，有10個行業(yè)利潤同比降幅較一季度收窄或由降轉增，占76.9%。6月份，消費品行業(yè)利潤加快回升，有10個行業(yè)當月利潤同比增長，較5月份增加5個，其中皮革制鞋行業(yè)利潤同比增長1.07倍，化纖行業(yè)利潤增長21.2%，家具、紡織服裝、文教工美、醫(yī)藥行業(yè)利潤分別增長7%—14%。

在此前的國新辦發(fā)布會上，工信部運行監(jiān)測協(xié)調局局長陶青透露，近期工信部將發(fā)布實施《輕工業(yè)穩(wěn)增長工作方案》，著力穩(wěn)住家居用品、塑料制品、皮革、食品等重點行業(yè)，充分激發(fā)內需潛力，積極促進出口優(yōu)勢，加快推進轉型升級和提質增效。

周茂華指出，目前超過七成行業(yè)利潤同比改善，是國內需求復蘇、工業(yè)部門整體經營狀況改善的積極表現(xiàn)。但工業(yè)部門整體尚未完全擺脫困難，需求不足仍是最大矛盾。工業(yè)行業(yè)之間分化明顯，上游部分商品開采行業(yè)受價格下跌影響較大，部分行業(yè)庫存產能仍相對過剩等。

煤、電行業(yè)形勢逆轉

2022年，煤炭價格大幅攀升，煤炭生產企業(yè)利潤一度高漲，以煤炭為主要原材料的電力企業(yè)則持續(xù)虧損。但進入2023年以來，煤炭價格持續(xù)下行，煤炭行業(yè)和電力企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)大逆轉。

國家統(tǒng)計局數據顯示，上半年，煤炭開采和洗選業(yè)利潤同比下降23.3%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)利潤同比下降92.3%。

以中國神華和陜西煤業(yè)兩家龍頭企業(yè)為例，中國神華預計今年上半年，實現(xiàn)歸母凈利潤323億元至343億元，同比減少68億元至88億元，下降16.5%至21.4%。陜西煤業(yè)預計2023年半年度，歸母凈利潤為112億元到118億元，與上年同期相比，減少137億元到143億元，同比減少53%到56%。

中國神華公告稱，一是受煤炭平均銷售價格下降、自產煤單位生產成本上漲等因素影響，集團煤炭分部利潤同比有所下降；二是上年同期集團部分煤炭子公司匯算清繳企業(yè)所得稅時以前年度多繳稅額抵減了當期所得稅，本期所得稅費用同比有所增加。

與之形成對比的是，上半年電力行業(yè)利潤總額同比增長46.5%。

孫曉表示，電力行業(yè)受國民經濟持續(xù)恢復、迎峰度夏電力保供、可再生能源發(fā)電快速發(fā)展等因素帶動，發(fā)電量持續(xù)增長。

不過，21世紀經濟報道注意到，整體向好的電力行業(yè)內部卻呈現(xiàn)水電、火電兩極分化的現(xiàn)象。上半年業(yè)績預報中，華能國際、中國電力等企業(yè)實現(xiàn)扭虧為盈，同比利潤增幅達到兩位數甚至三位數，而黔源電力、三峽水利電力等以水電為主的企業(yè)凈利潤則大幅減少。

三峽水利電力公告指出，業(yè)績下滑主要是受公司水電站流域來水量同比嚴重偏枯的影響，公司完成自發(fā)水電上網電量8.45億千瓦時，同比減少6.60億千瓦時，同比下降43.86%，減利約2.2億元。同時，由于外購電均價漲幅高于公司售電均價漲幅，減利約0.5億元。

中電聯(lián)規(guī)劃部副主任韓放接受21世紀經濟報道采訪時提醒，當前電廠燃料供應主要以長協(xié)煤為主，而長協(xié)煤的定價機制決定了長協(xié)價格受市場價格影響的關聯(lián)程度不高。目前煤電企業(yè)經營情況尚未實現(xiàn)“扭虧為盈”，大型發(fā)電集團煤電虧損面達到50%左右，部分大型發(fā)電集團仍整體虧損，煤電企業(yè)經營形勢仍需高度關注。

庫存下降有望帶動PPI反彈

隨著上游礦產品價格持續(xù)下行，工業(yè)企業(yè)原料成本壓力有所緩解，助推企業(yè)單位成本邊際改善。6月份，規(guī)上工業(yè)企業(yè)每百元營業(yè)收入中的成本較5月份減少0.83元；營業(yè)收入利潤率為6.44%，較5月份提高0.27個百分點。

從資產負債情況來看，6月末，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)資產總計160.31萬億元，同比增長6.6%；負債合計92.28萬億元，增長6.7%；所有者權益合計68.04萬億元，增長6.3%；資產負債率為57.6%，同比上升0.1個百分點。

財信研究院副院長伍超明告訴21世紀經濟報道，6月份資產增速低于負債增速，導致資產負債率繼續(xù)回升。目前仍屬于被動式的推高杠桿率，面對盈利負增長、需求端偏弱和對未來經濟前景的擔憂，企業(yè)主動加杠桿擴張資產負債表的意愿總體依舊偏弱。

在庫存方面，6月末，產成品存貨6.05萬億元，增長2.2%；產成品存貨周轉天數為20.3天，同比增加1.1天。

伍超明表示，6月份庫存增速較5月回落1個百分點，主要是面對市場需求偏弱和盈利延續(xù)負增長，企業(yè)對未來經濟前景信心不足，加之庫銷比仍處于偏高水平，導致企業(yè)去庫意愿仍偏強。

周茂華表示，目前需求雖然偏弱，但仍在恢復期，也進一步加快了庫存的消耗，PPI增速與工業(yè)企業(yè)庫存增速高度相關，預計7月份PPI將出現(xiàn)筑底反彈，但年底前回歸正增長仍有難度。

展望下半年，伍超明認為，受益于逆周期政策加力，國內需求總體有望呈現(xiàn)恢復態(tài)勢，加上企業(yè)短期去庫存但已步入尾聲階段，有望對企業(yè)利潤形成支撐。而且去年三季度基數明顯回落，預計下半年工業(yè)企業(yè)利潤修復將呈現(xiàn)“先加速后趨穩(wěn)”走勢。

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