29日，滬深交易所發(fā)布關(guān)于優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行交易機(jī)制有關(guān)工作安排的通知，明確將進(jìn)一步推動(dòng)擴(kuò)大基金中的基金（FOF）參與投資基礎(chǔ)設(shè)施REITs；積極推動(dòng)將基礎(chǔ)設(shè)施REITs納入和香港證券交易所互聯(lián)互通交易標(biāo)的，引入境外投資者，提高市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放水平。

引導(dǎo)形成長(zhǎng)期投資理念

(資料圖片僅供參考)

通知圍繞優(yōu)化發(fā)行交易機(jī)制和引導(dǎo)形成長(zhǎng)期投資理念，明確了基金管理人、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、做市商、評(píng)估機(jī)構(gòu)等市場(chǎng)各參與方的相關(guān)工作安排。

在發(fā)售定價(jià)安排方面，通知指出，基金管理人、財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定做好基礎(chǔ)設(shè)施REITs的路演推介、詢(xún)價(jià)、定價(jià)、配售等工作；結(jié)合產(chǎn)品規(guī)模、行業(yè)特征、原始權(quán)益人及其同一控制下的關(guān)聯(lián)方自持比例等情況合理確定戰(zhàn)略配售規(guī)模，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，保障基礎(chǔ)設(shè)施REITs首次發(fā)售上市后流通份額合理充裕；建立原始權(quán)益人與投資者溝通機(jī)制，推動(dòng)網(wǎng)下投資者在充分了解項(xiàng)目基本情況、估值情況、所屬市場(chǎng)和行業(yè)概況、發(fā)售方案等相關(guān)內(nèi)容的基礎(chǔ)上參與詢(xún)價(jià)；根據(jù)網(wǎng)下投資者報(bào)價(jià)情況，結(jié)合公募證券投資基金、公募理財(cái)產(chǎn)品、社?；?、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金、保險(xiǎn)資金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者資金等配售對(duì)象的報(bào)價(jià)情況，合理審慎確定認(rèn)購(gòu)價(jià)格。

在詢(xún)價(jià)與認(rèn)購(gòu)方面，通知明確，參與詢(xún)價(jià)的網(wǎng)下投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目評(píng)估情況，遵循獨(dú)立、客觀、誠(chéng)信的原則，合理報(bào)價(jià)，不得采取串通合謀、協(xié)商報(bào)價(jià)等方式故意壓低或抬高價(jià)格，不得有其他違反公平競(jìng)爭(zhēng)、破壞市場(chǎng)秩序等行為；鼓勵(lì)基金管理人、財(cái)務(wù)顧問(wèn)在確定網(wǎng)下投資者配售原則和配售方式時(shí)，引導(dǎo)認(rèn)可基礎(chǔ)設(shè)施REITs長(zhǎng)期投資價(jià)值的投資者參與網(wǎng)下詢(xún)價(jià)及認(rèn)購(gòu)。

通知稱(chēng)，基金管理人、財(cái)務(wù)顧問(wèn)可以根據(jù)項(xiàng)目路演情況，以增加承諾條款等形式，合理審慎約定上市特定期限內(nèi)網(wǎng)下投資者可交易的份額比例。期限、比例等具體要求可以由基金管理人、財(cái)務(wù)顧問(wèn)與網(wǎng)下投資者協(xié)商確定。

持續(xù)提升二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性

前段時(shí)間，REITs市場(chǎng)出現(xiàn)價(jià)格走弱、投資避險(xiǎn)情緒上升的情況。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是市場(chǎng)充分博弈下的正常調(diào)整，需要進(jìn)一步加強(qiáng)市場(chǎng)生態(tài)建設(shè)，完善機(jī)制安排與市場(chǎng)需求的匹配程度。從此次通知內(nèi)容看，交易所以市場(chǎng)關(guān)切的問(wèn)題為出發(fā)點(diǎn)，推出一攬子優(yōu)化市場(chǎng)生態(tài)的措施，將促進(jìn)REITs市場(chǎng)健康發(fā)展。

關(guān)于二級(jí)市場(chǎng)交易，通知強(qiáng)調(diào)，流動(dòng)性服務(wù)商應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs流動(dòng)性服務(wù)工作，提升市場(chǎng)流動(dòng)性，推動(dòng)市場(chǎng)健康發(fā)展。深交所將優(yōu)化流動(dòng)性服務(wù)商考核激勵(lì)機(jī)制，配合落實(shí)將基礎(chǔ)設(shè)施REITs流動(dòng)性服務(wù)業(yè)務(wù)納入證券公司分類(lèi)評(píng)價(jià)體系的有關(guān)安排，表彰優(yōu)秀基礎(chǔ)設(shè)施REITs流動(dòng)性服務(wù)商。鼓勵(lì)長(zhǎng)期持有型投資者結(jié)合基礎(chǔ)設(shè)施REITs的產(chǎn)品特征，參考權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品拓寬優(yōu)化現(xiàn)有止損線等風(fēng)控機(jī)制安排。

關(guān)于資產(chǎn)評(píng)估行為，通知指出，評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定開(kāi)展評(píng)估工作，在充分考慮市場(chǎng)環(huán)境和底層資產(chǎn)特征基礎(chǔ)上，合理設(shè)置評(píng)估參數(shù)，審慎確定評(píng)估結(jié)果。評(píng)估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對(duì)評(píng)估參數(shù)的選取進(jìn)行獨(dú)立判斷，不得完全依賴(lài)第三方意見(jiàn)，同時(shí)應(yīng)充分說(shuō)明關(guān)鍵核心指標(biāo)的預(yù)測(cè)依據(jù)及合理性，并對(duì)不利情形進(jìn)行壓力測(cè)試。

通知還對(duì)配套支持政策予以明確。滬深交易所表示，后續(xù)將配合中國(guó)證監(jiān)會(huì)持續(xù)推動(dòng)社?；?、養(yǎng)老金、企業(yè)年金、公募基金等機(jī)構(gòu)投資者參與投資；積極推動(dòng)將基礎(chǔ)設(shè)施REITs納入和香港證券交易所互聯(lián)互通交易標(biāo)的，引入境外投資者，提高市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放水平；研究推出基礎(chǔ)設(shè)施REITs實(shí)時(shí)指數(shù)及ETF產(chǎn)品，不斷提升二級(jí)市場(chǎng)流動(dòng)性。

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