保險(xiǎn)資金投資公募REITs開閘了!11月17日，銀保監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)資金投資公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡稱《通知》)明確，保險(xiǎn)資金可投資公募REITs，同時劃定了投資門檻等。

不動產(chǎn)投資信托基金(REITs)是國際金融市場成熟的金融產(chǎn)品作為國際通行的配置資產(chǎn)，公募REITs具有流動性較高、收益相對穩(wěn)定、安全性較強(qiáng)等特點(diǎn)，能有效盤活存量資產(chǎn)。專家表示，大型壽險(xiǎn)公司擁有更多長期穩(wěn)定資金，投資公募REITs時可以更多地注重項(xiàng)目的收益性。

監(jiān)管推動保險(xiǎn)資金投資公募REITs是出于哪些考慮?銀保監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，總體看，基礎(chǔ)設(shè)施基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征與保險(xiǎn)資金需求相吻合，能夠較好匹配保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資特性。

一是基礎(chǔ)設(shè)施基金以基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目作為底層資產(chǎn)，項(xiàng)目運(yùn)營周期較長，強(qiáng)制派息分紅，能夠提供長期穩(wěn)定的現(xiàn)金流，和保險(xiǎn)資金長久期屬性相匹配。二是基礎(chǔ)設(shè)施基金和股票、債券等大類資產(chǎn)的相關(guān)性較低，有利于保險(xiǎn)資金開展分散投資。三是基礎(chǔ)設(shè)施基金的發(fā)行標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，信息披露程度較高，接受社會公眾監(jiān)督，為保險(xiǎn)資金參與基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目提供了標(biāo)準(zhǔn)化投資品種。保險(xiǎn)資金投資基礎(chǔ)設(shè)施基金，既能更好滿足保險(xiǎn)資產(chǎn)長期配置需求，又能拓寬參與我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資渠道，服務(wù)國家戰(zhàn)略發(fā)展。

投資開閘意味著險(xiǎn)資投資范圍擴(kuò)容，但并非所有險(xiǎn)企都能獲得投資資格，《通知》要求，保險(xiǎn)集團(tuán)(控股)公司和保險(xiǎn)公司自行投資基礎(chǔ)設(shè)施基金的，需最近一年資產(chǎn)負(fù)債管理能力評估結(jié)果不得低于80分，上季度末綜合償付能力充足率不得低于150%。如果委托保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司及其他專業(yè)管理機(jī)構(gòu)投資基礎(chǔ)設(shè)施基金的，最近一年資產(chǎn)負(fù)債管理能力評估結(jié)果不得低于60分，上季度末綜合償付能力充足率不得低于120%。

保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司受托管理保險(xiǎn)資金或通過保險(xiǎn)資產(chǎn)管理產(chǎn)品投資基礎(chǔ)設(shè)施基金的，應(yīng)當(dāng)具備債權(quán)投資計(jì)劃產(chǎn)品管理能力，且公司最近一年監(jiān)管評級結(jié)果不得低于C類。

不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，80家壽險(xiǎn)公司中，綜合償付能力超過150%的共65家，但有1家風(fēng)險(xiǎn)綜合評級為C;83家財(cái)險(xiǎn)公司中，綜合償付能力超過150%的共76家，也有1家風(fēng)險(xiǎn)綜合評級為C。也就是說，在不考慮尚未披露的資產(chǎn)負(fù)債管理能力評估結(jié)果情況下，便有約1/5的險(xiǎn)企不具備自行投資資格。

同時，根據(jù)《通知》要求，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)審慎評估投資基礎(chǔ)設(shè)施基金可能出現(xiàn)的重大風(fēng)險(xiǎn)，制定相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)處置預(yù)案。基金凈資產(chǎn)發(fā)生10%及以上損失，基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目運(yùn)營、項(xiàng)目現(xiàn)金流或產(chǎn)生現(xiàn)金流能力發(fā)生重大變化的，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)及時向銀保監(jiān)會報(bào)告。

開閘之后，迎面而來的就是投資機(jī)會。據(jù)公開報(bào)道，11月12日華夏基金、建信基金旗下公募REITs正式獲批，將于11月19日開始詢價工作。

事實(shí)上，今年6月，首次發(fā)行的9只公募REITs的戰(zhàn)略投資者中，資管計(jì)劃數(shù)量最多。保險(xiǎn)資金方面，泰康人壽、平安人壽、中國財(cái)產(chǎn)再保險(xiǎn)、中國人壽再保險(xiǎn)、大家投控、中國保險(xiǎn)投資基金等6家保險(xiǎn)系資金出現(xiàn)在名單中。

那么，獲得投資資格的險(xiǎn)企又該如何把握投資機(jī)會?首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險(xiǎn)系副主任李文中指出，投資公募REITs需要從兩個方面看，一是公募REITs的底層項(xiàng)目資產(chǎn)是否具有投資吸引力;二是保險(xiǎn)公司在收益性和流動性之間的權(quán)衡。

李文中表示，如果保險(xiǎn)公司看重某個項(xiàng)目未來的收益性，那么可以參與戰(zhàn)略認(rèn)購;如果兼顧收益性與流動性，可以考慮參與網(wǎng)下認(rèn)購;如果在注重流動性的基礎(chǔ)上兼顧收益性，則可以參與網(wǎng)上認(rèn)購或者在二級市場投資。總體來說，大型壽險(xiǎn)公司擁有更多長期穩(wěn)定資金，可以更多地注重項(xiàng)目的收益性。(記者陳婷婷實(shí)習(xí)記者李秀梅)