近期國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈下游需求放緩，煤焦鋼等大宗商品價格開始筑底，鋼企焦企開工率見底，但近日鐵礦石期現(xiàn)市場價格出現(xiàn)蹊蹺大幅上漲，業(yè)內(nèi)傳言稱海外某大宗商品巨頭使用看漲期權(quán)杠桿推高鐵礦石價格。多位業(yè)內(nèi)人士均對財聯(lián)社記者表示有聽到該傳聞。

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有行業(yè)分析人士稱，以場外期權(quán)加杠桿做多新加坡鐵礦石掉期的方式完全可行，同時近期新加坡市場成交量確有放大跡象，掉期的波動率也有較大上浮，或有大資金參與，但并不能確定市場參與者身份。鐵礦石原料價格過快上漲或?qū)D壓行業(yè)微薄利潤。東吳期貨行業(yè)分析師朱少楠對財聯(lián)社記者表示：“雖然近幾周產(chǎn)能、需求雙弱，但已開始去庫，隨著時間推移，市場逐漸進入旺季，下游需求或環(huán)比改善，鋼企開始緩慢復產(chǎn)。但鐵礦石價格過快上漲，不利于鋼企復產(chǎn)?！?/p>

海外巨頭高杠桿做多新加坡鐵礦石？

鐵礦石期貨是近期產(chǎn)業(yè)鏈原料價格反彈的主力軍。新加坡鐵礦石期貨主力合約價格從96美元/噸左右漲至最高119.9美元/噸，進而帶動國內(nèi)鐵礦石期貨價格大幅上漲，國內(nèi)鐵礦石期貨主力合約i2209昨日漲幅超過7%，近5個交易日累計漲幅超過20%。隨著期貨市場價格拉升，現(xiàn)貨市場價格也出現(xiàn)較大幅度上漲，28日日照港PB粉價格報785元/噸，較前日上漲50元/噸，與期貨市場漲幅基本一致。

建信期貨行業(yè)分析師翟賀攀認為：“當前時點比較微妙，市場情緒有所轉(zhuǎn)向，此前礦產(chǎn)資源集團成立、鋼企利潤見底、房產(chǎn)紓困基金等消息已發(fā)揮效果，市場剛有一點起色，鐵礦石就開始大幅上漲。”

有市場傳聞稱，此輪鐵礦石價格上漲的主要原因，是某全球大宗商品交易巨頭大量買入新加坡鐵礦石掉期的看漲期權(quán)。該消息稱，由于某外資從七月中上旬開始大量買入新交所鐵礦石掉期的場外看漲期權(quán)，而賣方做市商被迫大量做多鐵礦石掉期來對沖風險敞口，以達到Delta中性，做市商被動做多掉期推高商品價格，市場預估持倉量超過1000萬噸，而新加坡鐵礦石掉期價格的大幅上漲也造成了國內(nèi)鐵礦石期貨的跟漲。

該操作方式可行性得到多家基金公司及期貨公司分析人士的認可，有分析師稱：“這相當于通過購買場外期權(quán)，迫使期貨公司助其加杠桿做多，起到放大盈利的效應(yīng)?！?/p>

據(jù)稱，該外資買入的看漲期權(quán)執(zhí)行價格多集中在105-115美金之間，且多近月合約，昨日新交所鐵礦石期貨8月合約價格已超過120美元/噸，115美元的看漲合約價格最高可達每張5美元，105美元的看漲合約價格每張超過15美元。某期權(quán)私募基金經(jīng)理馬征告訴財聯(lián)社記者：“若買方購入的期權(quán)合約到期日在1個月左右，行權(quán)價在105美元的歐式看漲期權(quán)理論價值約在2美元/張，而行權(quán)價115美元的合約理論價值更是只有50美分/張。按照今日的鐵礦石交易價格看，以當前價格計算，即使場外期權(quán)合約購入價格略貴，相關(guān)倉單盈利也十分可觀。”

鐵礦石漲價或影響鋼企復產(chǎn)進程

財聯(lián)社記者也從鋼貿(mào)商方面了解到，市場確有外資做多海外鐵礦石期貨的傳聞，由于近期鐵礦石價格過快上漲或大幅提高鋼企成本，鋼企利潤再度轉(zhuǎn)負，或?qū)︿撈髲彤a(chǎn)造成較大影響，已有業(yè)內(nèi)人士向國內(nèi)相關(guān)部門舉報。

Mysteel數(shù)據(jù)顯示，本周247家樣本鋼廠高爐開工率71.61%，處于較低水平，隨著鋼企停產(chǎn)檢修力度加大，近期終端供需關(guān)系開始好轉(zhuǎn)，國內(nèi)鋼企已有復產(chǎn)計劃，但若仍因成本過高生產(chǎn)虧損，復產(chǎn)進度或?qū)p緩。

財聯(lián)社記者從河北某鋼企部門負責人處獲悉：“本月月底檢修基本完成，預計下個月產(chǎn)能將環(huán)比提高20%。”上述人士表示，近期下游市場需求也有所好轉(zhuǎn)，利潤情況有所恢復。唐山唐軒鋼鐵負責人鄭曉春告訴財聯(lián)社記者：“經(jīng)歷了7月份鋼鐵大幅下跌，當前鋼材市場已經(jīng)出現(xiàn)了供減需增的跡象，庫存開始下降，市場已經(jīng)開始好轉(zhuǎn)。”

據(jù)了解，本周初鋼企利潤已開始轉(zhuǎn)正，鋼坯盈利約為60-80元/噸，但近日鐵礦石價格大幅上漲，再度擠壓鋼企利潤，或?qū)⒂绊戜撈髲彤a(chǎn)情緒。國內(nèi)多家鋼鐵行業(yè)上市公司均表示并未聽聞相關(guān)傳聞，有上市鋼企公司人士告訴財聯(lián)社記者：“目前鐵礦石價格確有上漲，但漲幅尚未超出市場正常波動范圍。”有遼寧某進口鐵礦石貿(mào)易商對財聯(lián)社記者表示：“我們做的鐵礦石都是鎖價的，先付款后運貨，這次上漲對我們沒有影響，但后期可能會影響需求?！钡鲜鲞M口鐵礦石貿(mào)易商對鐵礦石后期價格變化較為樂觀，他認為：“隨著我國開始用人民幣結(jié)算鐵礦石，鐵礦石高價進口的狀況或?qū)⒅饾u成為過去?！?/p>