銀泰老板沈國(guó)軍，被馬云的助理稱為“中國(guó)最帥的CEO”，他還一向眼光毒辣、出手兇狠，他以往的決策都頗具前瞻性，這次他套現(xiàn)離場(chǎng)，似乎讓外界嗅到了一絲不同尋常的氣息......

文 | 金融八卦女作者：澍野

【資料圖】

“銀泰系”大撤退，資本市場(chǎng)慌了。

近日，“銀泰系”的最后一個(gè)A股上市企業(yè)銀泰黃金，即將被“資本大佬”沈國(guó)軍以不超過130億脫手，接盤者是具有國(guó)資背景的山東黃金。

據(jù)估計(jì)，如果最后以130億元價(jià)格成交，相當(dāng)于給出銀泰黃金的總估值超600億，而銀泰黃金歷史最高點(diǎn)市值也不過400億，可以說是妥妥的高溢價(jià)收購(gòu)了。

即便如此，資本市場(chǎng)似乎并不看好。12月12日，銀泰黃金大幅高開9%，但隨后股價(jià)急速跳水，盤中一度接近跌停，最終收盤下跌超7%。12月15日，股價(jià)繼續(xù)下探，跌超5%。

▲ 圖片來(lái)源：同花順

銀泰老板沈國(guó)軍，被馬云的助理稱為“中國(guó)最帥的CEO”，他還一向眼光毒辣、出手兇狠，他以往的決策都頗具前瞻性，這次他套現(xiàn)離場(chǎng)，似乎讓外界嗅到了一絲不同尋常的氣息......

1.

/ 小21歲明星嬌妻混名媛圈，

馬云百億投資“吳三桂” /

事實(shí)上，沈國(guó)軍擁有千億商業(yè)版圖，銀泰黃金只是其中一小塊，商業(yè)百貨才是重中之重。他以百貨起家，以百貨聞名。

在商業(yè)百貨上，有兩個(gè)人為沈國(guó)軍撐足了場(chǎng)面:一個(gè)是他年輕漂亮的嬌妻，一個(gè)是大佬馬云......

沈國(guó)軍有一個(gè)混名媛圈的妻子，比自己小21歲，曾是一個(gè)女明星，名字叫張婉如。

張婉如出生于1982年，畢業(yè)于北京電影學(xué)院表演系，據(jù)說與趙薇、顏丹晨等明星是同班同學(xué)，曾拍過《梅花檔案》和《城市英雄》，但一直沒什么名氣，嫁給沈國(guó)軍后就息影了，后來(lái)幫老公一起搞事業(yè)。

▲ 張婉如：用“名媛”一詞概括我是不夠的

張婉如經(jīng)常在北京自家的柏悅酒店，以銀泰總裁夫人的身份，主持類似法式下午茶宴的聚會(huì)，是上流社會(huì)的紅人一枚，出入的嘉賓也都是圈內(nèi)有頭有臉的人物。

在對(duì)外的活動(dòng)中，張婉如的title是“銀泰中心的商務(wù)總策劃人”、“銀泰奢侈品管理公司總裁”，主要幫老公做“銀泰系”的奢侈品管理、商業(yè)策劃，還打造了高端商業(yè)品牌“in”。

2015年11月，北京王府井銀泰in88開業(yè)，銀泰聯(lián)手時(shí)尚潮人韓火火舉辦了一場(chǎng)新書發(fā)布會(huì)、時(shí)裝大秀。李晨、朱丹做主持人，楊冪、王珞丹、馬思純、尚雯婕等眾多明星名流，悉數(shù)到場(chǎng)助陣張婉如。

▲ 楊冪、尚雯婕出席銀泰in88活動(dòng)

2017年12月，時(shí)尚雜志《Vogue》編輯總監(jiān)張宇攜手吳尊、齊溪、魏大勛、陳瑤等明星嘉賓，現(xiàn)身北京銀泰中心in01，為張婉如捧場(chǎng)；2013年12月，MCM北京銀泰中心精品店開業(yè)，張婉如為新店剪彩，同樣是巨星云集......

▲ 張婉如（左4）

在夫妻攜手努力下，銀泰曾成為國(guó)際奢侈品企業(yè)在中國(guó)最大的業(yè)主，合作方包括愛馬仕、LV、古馳等。一些京圈名流甚至形成了這樣的默契：買奢侈品，去銀泰。

某種意義上說，銀泰見證并參與了奢侈品席卷中國(guó)的過程。而作為深度參與其中的總裁，張婉如?；钴S于很多時(shí)尚大牌的發(fā)布會(huì)、時(shí)尚派對(duì)中。毫不夸張地說，她對(duì)上乘的品牌、潮流的設(shè)計(jì)都了如指掌。

正因如此，在國(guó)內(nèi)初代名媛圈中，張婉如的名氣很大，曾被人稱為“京城最忙碌名媛”?！拔?guī)缀?0%的時(shí)間都出差在外，對(duì)于我來(lái)說，工作與生活分不開......”張婉如曾這樣對(duì)媒體說。

如果說夫妻合力把商場(chǎng)做得星光熠熠，那么馬云的出現(xiàn)，不僅給了他真金白銀，還讓他為商界所側(cè)目。

2005年，沈國(guó)軍和馬云的一次航班上相識(shí)，兩人的奇妙緣分一發(fā)不可收拾；4年后，沈國(guó)軍和馬云、郭廣昌、虞鋒等五人又去了一趟北極，他們有了更多的默契。后來(lái)，阿里開始投資沈國(guó)軍。

2014年3月，阿里巴巴宣布，以53.7億港元投資銀泰商業(yè)（原“銀泰百貨”），成為僅次于沈國(guó)軍的第二大股東。

“馬云說我是吳三桂。”沈國(guó)軍在一次公開場(chǎng)合頗有深意的回應(yīng)了這次合作。一時(shí)間，媒體喧囂塵上，有評(píng)論說沈國(guó)軍是零售業(yè)的“叛徒”.......

緊接著，2015年5月，沈國(guó)軍卸任銀泰商業(yè)董事長(zhǎng)，由阿里巴巴集團(tuán)CEO張勇接任銀泰商業(yè)執(zhí)行董事，此事又在零售圈引起軒然大波。

▲ 沈國(guó)軍 來(lái)源：視覺中國(guó)

而更讓人意想不到的是，2017年5月，阿里聯(lián)合沈國(guó)軍以177億元私有化銀泰商業(yè)，阿里持股提高到74%，沈國(guó)軍持股16%，銀泰商業(yè)從港交所退市，成了阿里的新零售板塊。

值得一提的是，在把銀泰行業(yè)賣給阿里時(shí)，沈國(guó)軍和張婉茹打造的高端品牌In，沒有在出現(xiàn)在阿里投資的銀泰商業(yè)里。當(dāng)時(shí)In有北京銀泰中心In01、杭州湖濱銀泰In77、北京王府井銀泰In88、成都銀泰中心In99。

除此之外，馬云還帶著沈國(guó)軍搞了不少項(xiàng)目。2006年，他們發(fā)起成立了高端會(huì)所“江南會(huì)”;2010年，兩人共同發(fā)起云峰基金，成立小額貸款公司;此后，在小額貸款的基礎(chǔ)上，他們又聯(lián)合復(fù)星等企業(yè)，成立了浙江網(wǎng)商銀行。

2013年，沈國(guó)軍和馬云決定在新領(lǐng)域“搞一筆大的”。這年5月，阿里巴巴、銀泰、復(fù)星聯(lián)合幾家快遞公司，創(chuàng)立了菜鳥網(wǎng)絡(luò)。這家公司注冊(cè)資本50億人民幣，沈國(guó)軍投資16億，占股32%，是阿里之外的第二大股東。

▲ 沈國(guó)軍與馬云 來(lái)源：視覺中國(guó)

馬云邀請(qǐng)沈國(guó)軍出任第一任CEO，沈國(guó)軍欣然接任，但說好只做一年。他倆都認(rèn)為，菜鳥的未來(lái)“非常有價(jià)值”。對(duì)于馬云而言，電子商務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融、智能物流是阿里未來(lái)的鐵三角，作為馬云合拍的伙伴，沈國(guó)軍或多或少投資了每一角。

想與阿里深度合作的公司，估計(jì)能從北京東直門排到西直門，為什么馬云與沈國(guó)軍越走越近？

“有人說我們是老鄉(xiāng)，可老鄉(xiāng)多了，浙江現(xiàn)在在外面做生意的有八百多萬(wàn)人。也有很多人說，是不是你們兩個(gè)關(guān)系好？馬云也很精明呀，因?yàn)檫@個(gè)就投這么多錢進(jìn)來(lái)?！鄙驀?guó)軍說。

在沈國(guó)軍看來(lái)，兩人合作最重要的是信任。另外，銀泰商業(yè)也有自己的優(yōu)勢(shì)，能吸引阿里。

2.

/ 農(nóng)村出身、銀行背景，

在金融危機(jī)中煉成資本舵手 /

沈國(guó)軍在圈子里有個(gè)外號(hào)，叫“紀(jì)委書記”，馬云等朋友直接稱他“沈書記”。為什么有這個(gè)外號(hào)呢？

沈國(guó)軍說自己的經(jīng)歷，讓他很厭惡低三下四、溜須拍馬的人。畢竟，沈國(guó)軍升級(jí)打怪、一路逆襲，從來(lái)靠得都是硬實(shí)力。

1962年，沈國(guó)軍出生在寧波奉化的棲鳳村。在他還只有十幾歲時(shí)，父親就希望他輟學(xué)務(wù)工，供弟弟妹妹上學(xué)。在母親的一再堅(jiān)持下，他才能留在學(xué)校繼續(xù)求學(xué)。

14歲時(shí)，沈國(guó)軍父親車禍去世。禍不單行，6年后，母親也因病撒手人寰，照顧弟弟妹妹的重?fù)?dān)，全部落在了沈國(guó)軍身上。頂著學(xué)業(yè)與生存的雙重壓力，沈國(guó)軍考入了中南財(cái)經(jīng)大學(xué)。

大學(xué)期間，沈國(guó)軍曾跟同學(xué)做花木生意賺了一萬(wàn)塊，但這筆錢很快被朋友給騙走了。后來(lái)，他又跟朋友做建材的外貿(mào)生意。這一次，沈國(guó)軍賺了180萬(wàn)。

▲ 沈國(guó)軍 來(lái)源：視覺中國(guó)

1986年，沈國(guó)軍大學(xué)畢業(yè)后，被分配到建設(shè)銀行舟山分行，負(fù)責(zé)信貸業(yè)務(wù)。僅3年，他就憑借超乎常人的韌性與執(zhí)著，升任建行系統(tǒng)內(nèi)下屬企業(yè)的總經(jīng)理，涉足地產(chǎn)業(yè)務(wù)。又過了3年，沈國(guó)軍被調(diào)往海南，出任新成立的海南銀泰置業(yè)的副總經(jīng)理。

雖然做到了高管職位，但沈國(guó)軍并不安于現(xiàn)狀。在體制內(nèi)待了11年后，沈國(guó)軍終于決定下海創(chuàng)業(yè)。

1997 年，35歲的沈國(guó)軍籌借了20萬(wàn)元，找來(lái)另外5個(gè)股東，一起成立了中國(guó)銀泰投資公司，沈國(guó)軍任董事長(zhǎng)兼總裁。

對(duì)于這個(gè)決定，沈國(guó)軍后來(lái)回想起來(lái)還感嘆：“當(dāng)年膽子是真大！那個(gè)時(shí)候什么也沒有，真的是白手起家?！?/p>

沒料到，沈國(guó)軍剛下海創(chuàng)業(yè)，就趕上了1998年亞洲金融危機(jī)。彼時(shí)，大家都開始拋售物業(yè)，沈國(guó)軍卻大膽吃進(jìn)，并為此賭上全部身家。其實(shí)，他也是迫不得已。

原來(lái)，當(dāng)時(shí)有朋友告訴沈國(guó)軍，杭州武林廣場(chǎng)附近一個(gè)項(xiàng)目要被賣掉，問他有沒有興趣。按朋友的說法，沈國(guó)軍可用原價(jià)六折的錢，拿到三棟商用樓盤，并且下家已經(jīng)找好。

沈國(guó)軍一算，自己只要付2000萬(wàn)元的定金，轉(zhuǎn)手就能賺9000萬(wàn)元。于是，他興沖沖地跑到杭州，簽下了轉(zhuǎn)讓協(xié)議。沒想到，還沒付定金的買家，卻突然變卦，說樓盤不要了。沈國(guó)軍用兩個(gè)字總結(jié)了當(dāng)時(shí)的境遇：很慘。

當(dāng)時(shí)，在金融風(fēng)暴肆虐之下，中國(guó)百貨業(yè)正經(jīng)歷著“百店倒閉風(fēng)潮”，即便免幾年租金，都找不到人來(lái)接盤。最后，沈國(guó)軍只能硬著頭皮自己開發(fā)，算是無(wú)奈之舉。

因?yàn)閷?duì)經(jīng)營(yíng)百貨業(yè)一竅不通，沈國(guó)軍就跑遍日本、中國(guó)香港和中國(guó)臺(tái)灣，以1000萬(wàn)年薪的待遇，組織了一個(gè)專業(yè)的百貨團(tuán)隊(duì)。沈國(guó)軍要團(tuán)隊(duì)從定位、理念入手，在局部和細(xì)節(jié)上做到最好。

這家商場(chǎng)區(qū)別于以往的百貨店，將受眾定位于喜歡流行與時(shí)尚的年輕人，并融入了娛樂、休閑、交友的元素。沒錯(cuò)，這個(gè)目前國(guó)內(nèi)最流行的購(gòu)物中心模式，最早是由沈國(guó)軍的團(tuán)隊(duì)開創(chuàng)。

1998年11月，銀泰百貨第一家店在杭州武林開業(yè)，立馬引起了杭州城的轟動(dòng)，隨之引發(fā)了國(guó)內(nèi)百貨業(yè)的震動(dòng)。開業(yè)第一年，銀泰百貨銷售額就達(dá)到了4.8億元。于是，屬于沈國(guó)軍的時(shí)代來(lái)了，他以此為大本營(yíng)在全國(guó)施展拳腳。

2000 年，銀泰入股寧波華聯(lián)，寧波華聯(lián)商廈更名為寧波銀泰百貨;2003年銀泰大連店、重慶銀泰云鼎百貨開業(yè).....到2005 年，沈國(guó)軍已近沖進(jìn)了證券、銀行、水電站、電纜、食品加工等多個(gè)領(lǐng)域。

2005年元旦，沈國(guó)軍告訴銀泰百貨CEO陳曉東：“中國(guó)百貨業(yè)并購(gòu)擴(kuò)張的黃金期，就在此后三五年?！?/p>

陳曉東不是很理解，“那時(shí)的資本市場(chǎng)很低迷，簡(jiǎn)直是風(fēng)聲鶴唳?！?/p>

而沈國(guó)軍的判斷基于三點(diǎn)：第一，當(dāng)時(shí)銀泰雖然只擁有四五家門店，與30多億元的銷售額，但具備了成熟的百貨經(jīng)營(yíng)體系；第二，股權(quán)分置改革使大量法人股變成流通股，市場(chǎng)上出現(xiàn)了大量的并購(gòu)機(jī)會(huì)；第三，百貨業(yè)雖然利潤(rùn)率不高，但擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，受經(jīng)濟(jì)周期的影響不大。

2005年10月，銀泰百貨引入美國(guó)華平基金8600萬(wàn)美元的投資，開啟了對(duì)鄂武商A、杭州百大的并購(gòu)，還因此被媒體評(píng)為“年度十大并購(gòu)人物”。

2007年，銀泰百貨以240倍的超額認(rèn)購(gòu)，登陸港交所，一舉募得20多億元的資金。在資本的杠桿作用下，銀泰百貨的并購(gòu)式發(fā)展，讓人瞠目結(jié)舌......

3.

/ 居安思危、靈活應(yīng)變，

“銀泰系”清倉(cāng)資本市場(chǎng) /

2008年10月，耗資60多個(gè)億、歷時(shí)10年建造、被稱為“長(zhǎng)安街第一高度”的北京銀泰中心開業(yè)，高度249.9米。

諸如成龍、李連杰和李冰冰，以及柳傳志、馬云和郭廣昌等700位社會(huì)名流，紛紛前來(lái)給沈國(guó)軍捧場(chǎng)。來(lái)客中很多都比沈國(guó)軍有名，但在銀泰大樓恢弘的背景之下，沈國(guó)軍成了當(dāng)之無(wú)愧的主角。

這似是沈國(guó)軍人生的高點(diǎn)，孫燕姿在那首名為《銀泰》的歌曲里形容它安靜而完美，并以它借喻北京。但是，沈國(guó)軍沒有給自己預(yù)留看風(fēng)景的時(shí)間。

▲ 北京銀泰中心 來(lái)源：視覺中國(guó)

6個(gè)月后，沈國(guó)軍召集高管到烏鎮(zhèn)開會(huì)，馬不停蹄謀求轉(zhuǎn)型。高管們有些莫名：零售業(yè)正處于高峰，銀泰一直獲利頗豐，沈老板怎么就坐不住了？

沈國(guó)軍告訴高管們：“行業(yè)到了險(xiǎn)灘，大家一哄而上做百貨，肯定物極必反，此外，互聯(lián)網(wǎng)的浪頭已經(jīng)拍過來(lái)，不掌握主動(dòng)只能被動(dòng)挨打?！?/p>

這次會(huì)議后，沈國(guó)軍決定讓公司從單一的百貨業(yè)態(tài)中跳脫出來(lái)，形成百貨、購(gòu)物中心與電子商務(wù)并舉的模式。

2010年，在很多傳統(tǒng)企業(yè)還停留在對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、電商等新技術(shù)力量沖擊的言語(yǔ)攻擊、抱怨甚至是藐視時(shí)，銀泰商業(yè)創(chuàng)立了銀泰網(wǎng)，開始大規(guī)模地推行電子商務(wù)。

2012年前后，傳統(tǒng)百貨開始迎來(lái)低潮，不少百貨面臨關(guān)停并改。銀泰百貨卻依然在長(zhǎng)安街上“屹立不倒”，在全國(guó)開出50多家門店，年銷售額已經(jīng)超過了200億元，成為中國(guó)最大的時(shí)尚零售百貨帝國(guó)之一。

▲ 銀泰城概念圖

2013年，銀泰百貨更名“銀泰商業(yè)”，銀泰百貨、銀泰購(gòu)物中心、銀泰網(wǎng)分足鼎立之勢(shì)基本形成。這一年的“雙十一”，銀泰又與天貓合作O2O，促進(jìn)線下百貨和電商融合。此后幾年，不斷加深與阿里的合作，直到2017年銀泰商業(yè)賣身阿里。

事實(shí)上，沈國(guó)軍之前投資了80余家公司，投資額超百億，包括京投發(fā)展、新世界、武商集團(tuán)、南都物業(yè)等上市公司，近兩年卻開始收縮投資，參控的上市公司先后被銀泰以各種形式出讓。

例如，2021年四季度及2022年一季度，北京銀泰置地商業(yè)連續(xù)減持南都物業(yè)；2021年一季度開始，銀泰系開始減持京投發(fā)展，到當(dāng)年四季度，“銀泰系”已經(jīng)完成對(duì)京投發(fā)展的清倉(cāng)退出。

近日，銀泰黃金又要被沈國(guó)軍脫手了。12月11日晚，銀泰黃金公告稱，實(shí)控人沈國(guó)軍、控股股東“銀泰投資”擬將其合計(jì)持有的20.93%公司股份，轉(zhuǎn)讓給山東黃金，轉(zhuǎn)讓價(jià)款不高于130億元。

之前， 銀泰黃金曾承載了沈國(guó)軍的礦產(chǎn)夢(mèng)。2007年，沈國(guó)軍收購(gòu)了科學(xué)城，后更名為銀泰黃金，沈國(guó)軍將原有的業(yè)務(wù)剝離，又收購(gòu)玉龍礦業(yè)、上海盛蔚等，拿下了多個(gè)礦產(chǎn)資源。

在沈國(guó)軍的經(jīng)營(yíng)下，銀泰黃金也算得上一個(gè)優(yōu)良資產(chǎn)。財(cái)報(bào)顯示，2019年-2021年，銀泰黃金實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為51.49億元、79.06億元、90.40億元；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為8.64億元、12.42億元、12.73億元，營(yíng)利均是正增長(zhǎng)。

不過，今年前三季度業(yè)績(jī)有所下滑，當(dāng)期營(yíng)收64.32億元，同比增長(zhǎng)9.92%，歸母凈利潤(rùn)為9.3億元，同比下滑10.39%。

而這次股份轉(zhuǎn)讓，又被看做是沈國(guó)軍“清倉(cāng)式”離場(chǎng)。若上述股份轉(zhuǎn)讓實(shí)施完成，銀泰黃金的控股股東將變更為山東黃金，實(shí)際控制人將變更為山東國(guó)資委，而沈國(guó)軍本人也不再持有銀泰黃金股份。

至此，“銀泰系”名下或再無(wú)直接參控的上市公司。

經(jīng)過之前20多年的發(fā)展，“銀泰系”一度包括銀泰商業(yè)、銀泰置地集團(tuán)、銀泰資源集團(tuán)、銀泰農(nóng)業(yè)集團(tuán)、銀泰產(chǎn)城集團(tuán)、銀泰投資等六大板塊，集團(tuán)總資產(chǎn)逾千億元。

沈國(guó)軍曾這樣點(diǎn)評(píng)其中幾個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊：

“百貨是一鍋湯，雖然利潤(rùn)不高，但有充沛的現(xiàn)金流；礦產(chǎn)利潤(rùn)豐厚，是馬上可以吃的肉；而商業(yè)地產(chǎn)是金銀制的鍋具，可以當(dāng)作傳家寶?！?/p>

那么，這次難道是肉不香了？

參考資料：

《他從浙江小漁村走出，后創(chuàng)業(yè)建北京地標(biāo)，今身家490億》，市界

《20萬(wàn)借來(lái)的本，19年臥薪嘗膽，坐擁北京之巔深藏功與名》，華商韜略

《銀泰創(chuàng)始人沈國(guó)軍（上）：零售商+實(shí)業(yè)家+資本獵手》，《商界》雜志