備受關(guān)注的注冊(cè)制主板“打新”來(lái)了！

3月27日起，首批主板注冊(cè)制新股將陸續(xù)網(wǎng)上申購(gòu)！其中，中重科技和登康口腔打頭陣，網(wǎng)上申購(gòu)日為3月27日。

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業(yè)內(nèi)分析人士提醒投資者，全面注冊(cè)制下，面對(duì)發(fā)行定價(jià)和交易制度的變化，要充分了解制度變化和風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，審慎作出投資決策。

打新策略需更謹(jǐn)慎更理性

率先網(wǎng)上申購(gòu)的兩只主板注冊(cè)制新股中，中重科技發(fā)行價(jià)為17.8元，申購(gòu)代碼為732135，單個(gè)賬戶申購(gòu)上限為2.7萬(wàn)股，頂格申購(gòu)需配市值27萬(wàn)元；登康口腔發(fā)行價(jià)為20.68元，申購(gòu)代碼為001328，單個(gè)賬戶申購(gòu)上限為1.7萬(wàn)股，頂格申購(gòu)需配市值17萬(wàn)元。

全面注冊(cè)制下，定價(jià)、申購(gòu)和交易等規(guī)則的改變，均影響著投資者的打新策略。其中，申購(gòu)規(guī)則最大的變化是申購(gòu)單位統(tǒng)一為500股。

此前，滬市主板新股申購(gòu)單位為1000股，深市主板、科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板申購(gòu)單位均為500股，此次將申購(gòu)單位統(tǒng)一為500股，申購(gòu)單位所需配的市值也相應(yīng)統(tǒng)一為5000元。不過(guò)，參與主板注冊(cè)制新股網(wǎng)上申購(gòu)，仍需滿足T-2日前20個(gè)交易日的日均持倉(cāng)市值在1萬(wàn)元以上。

“全面注冊(cè)制下，‘打新’成為一項(xiàng)有風(fēng)險(xiǎn)的投資行為，是否要打新、如何打新，投資者都需要費(fèi)思量。”一位市場(chǎng)人士向證券時(shí)報(bào)記者表示。

中重科技和登康口腔發(fā)行價(jià)對(duì)應(yīng)的市盈率分別為29.01倍和36.75倍，均突破了核準(zhǔn)制下23倍市盈率上限。

九方金融研究所高級(jí)投資顧問(wèn)余揚(yáng)接受證券時(shí)報(bào)記者采訪時(shí)表示，“核準(zhǔn)制下，主板新股發(fā)行市盈率在23倍以下，普遍低于二級(jí)市場(chǎng)同行業(yè)公司估值，因此新股上市后具有較大上漲空間，而全面注冊(cè)制下，23倍市盈率被打破，新股發(fā)行價(jià)格可能提高，相應(yīng)地，上市后的上漲空間也將收窄?！?/p>

在這樣的背景下，投資者打新需要更謹(jǐn)慎更理性?！盁o(wú)腦打新、閉著眼睛打新的情況可能不太會(huì)存在了?！庇鄵P(yáng)向記者表示，“需要投資者具備一定的專業(yè)知識(shí)，包括對(duì)行業(yè)的理解、對(duì)新股估值的判斷等，否則不僅不賺錢反而有可能被套。”

新股上市后也很難把握賣出機(jī)會(huì)

全面注冊(cè)制下，投資者打新時(shí)還需考慮交易規(guī)則的變化。

核準(zhǔn)制下，主板新股上市首日設(shè)有漲跌幅限制，其中漲幅限制為44%。跌幅限制為36%，次日起，漲跌幅限制為10%，因此新股?，F(xiàn)連板現(xiàn)象。而全面注冊(cè)制下，主板新股前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅限制，第6個(gè)交易日起，漲跌幅限制為10%。

“對(duì)投資者而言，前5個(gè)交易日不設(shè)漲跌幅，連板的現(xiàn)象不復(fù)存在，投資者很難把握賣出的機(jī)會(huì)?！庇鄵P(yáng)說(shuō)。

同時(shí)，主板注冊(cè)制新股交易規(guī)則方面也采用了2%價(jià)格籠子機(jī)制且進(jìn)行了優(yōu)化，即增設(shè)“10個(gè)價(jià)格最小變動(dòng)單位”機(jī)制安排。

具體為買入申報(bào)價(jià)格不得高于買入基準(zhǔn)價(jià)格的102%和買入基準(zhǔn)價(jià)格以上10個(gè)申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位的孰高值；賣出申報(bào)價(jià)格不得低于賣出基準(zhǔn)價(jià)格的98%和賣出基準(zhǔn)價(jià)格以下10個(gè)申報(bào)價(jià)格最小變動(dòng)單位的孰低值。

舉例來(lái)看，如果此時(shí)最低賣出價(jià)格為10元/股，2%的價(jià)格籠子對(duì)應(yīng)價(jià)格范圍為10元*2%=0.2元>0.1元，仍舊適用“2%價(jià)格籠子機(jī)制”，則買入申報(bào)不得高于10元*102%=10.2元/股。如果此時(shí)最低賣出價(jià)格為3元/股，2%的價(jià)格籠子對(duì)應(yīng)價(jià)格范圍為3元*2%=0.06元＜0.1元，不足10個(gè)價(jià)格最小變動(dòng)單位，則適用“10個(gè)價(jià)格最小變動(dòng)單位”價(jià)格范圍，則買入申報(bào)不得高于3.1元/股。

業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，此舉增加了價(jià)格操縱的難度，以后盤中直線拉漲停和直線砸跌停的情況會(huì)大幅減少，同時(shí)又進(jìn)一步擴(kuò)展了低價(jià)股的報(bào)價(jià)空間。

據(jù)悉，主板注冊(cè)制新股，上市次日至第5個(gè)交易日，將在簡(jiǎn)稱前加“C”標(biāo)識(shí)。此外，主板注冊(cè)制新股上市首日的簡(jiǎn)稱前加標(biāo)識(shí)“N”，與此前保持不變。

還有8只主板注冊(cè)制新股將網(wǎng)上申購(gòu)

緊隨中重科技和登康口腔，3月28日，中電港、常青科技、中信金屬、海森藥業(yè)4只主板新股網(wǎng)上申購(gòu)；3月29日，柏誠(chéng)股份、江鹽集團(tuán)、南礦集團(tuán)、陜西能源4只主板新股將網(wǎng)上申購(gòu)。

3月26日晚，截至記者發(fā)稿時(shí)，中信金屬和常青科技兩只主板注冊(cè)制新股的發(fā)行價(jià)已出爐。其中，中信金屬發(fā)行價(jià)為6.58元，對(duì)應(yīng)的發(fā)行市盈率為20.21倍。

值得一提的是，雖然中信金屬發(fā)行市盈率未超過(guò)23倍，但已高于同行業(yè)可比公司同期靜態(tài)市盈率平均水平和公司所屬行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率。

常青科技發(fā)行價(jià)為25.98元，對(duì)應(yīng)的發(fā)行市盈率為34.83倍，高于所處行業(yè)最近一個(gè)月平均靜態(tài)市盈率，低于同行業(yè)可比公司靜態(tài)市盈率平均水平。

此外，華緯科技和恒尚股份兩家主板注冊(cè)制企業(yè)IPO提交注冊(cè)事項(xiàng)也已獲得證監(jiān)會(huì)同意，預(yù)計(jì)很快也將啟動(dòng)發(fā)行。翔騰新材、長(zhǎng)青科技、三聯(lián)鍛造和萬(wàn)豐股份四家主板注冊(cè)制企業(yè)IPO事項(xiàng)已向證監(jiān)會(huì)提交注冊(cè)。

余揚(yáng)接受記者采訪時(shí)表示，根據(jù)發(fā)行與上市安排估算，4月中上旬有望迎來(lái)首批主板注冊(cè)制新股上市。