近日，螞蟻財富、天天基金等基金代銷巨頭紛紛上線“正收益”專區(qū)或專題。讓不少投資者易產生“承諾收益”的錯覺。

中國證券報記者調研發(fā)現(xiàn)， 震蕩市場下，“正收益”專題紛紛上線背后，一方面是代銷平臺對客戶“穩(wěn)健理財”需求的迎合，另一方面則是平臺提升規(guī)模保有量的重要方式。

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與此同時，業(yè)內人士提示， 需要看到此類“正收益”產品硬幣的另一面，投資者可能會錯失權益市場上漲帶來的高回報，代銷平臺和基金公司可能因產品后期沒有實現(xiàn)正收益被投訴。此外，基金公司和平臺宣傳此類產品謹防“唯規(guī)模至上”。

代銷巨頭齊齊上新“正收益”

近日，天天基金推出“歷史期期正收益”專題頁，展示及銷售成立以來每個月、每個季度、每個年度三個歷史時期維度的正收益基金產品。

6月12日，天天基金APP中已不見該專題頁。中國證券報記者通過渠道人士獨家獲悉，“歷史期期正收益”專題頁是天天基金在固收產品領域發(fā)力的嘗試之一，該專題頁內部原計劃試行一周，現(xiàn)一周期滿故不再展示。

來源：天天基金“歷史期期正收益”專題頁

不只是天天基金，另一互聯(lián)網代銷巨頭螞蟻基金，近日也在“正收益”專題方面發(fā)力。此外，有業(yè)內人士對記者透露，背靠微信的騰訊理財通近期也在籌備穩(wěn)健理財類的專區(qū)。

5月下旬，螞蟻財富“穩(wěn)健理財”模塊內上線“追求正收益”新專區(qū)，通過“估值方法”“久期匹配”“合同約定”的方式將區(qū)域分為“歷史無虧損”“期期正收益”“足期保本”三類。

來源：螞蟻財富“追求正收益”專區(qū)

對于設置“追求正收益”的初衷，螞蟻財富產品總監(jiān)魯怡琛曾公開表示，震蕩行情下，穩(wěn)健類產品更受投資者關注，但當前市場上產品種類很多，用戶也很難分清。同時，伴隨凈值化轉型，此舉為了更好服務螞蟻財富平臺上用戶關于穩(wěn)健的理財需求，也為更好地幫助基金投資者找到長期優(yōu)質的債券基金產品。

“‘正收益’作為普通投資者理解成本最低的賣點，在銷售轉化率上具有優(yōu)勢?！庇谆鹎衣呒壯芯靠偙O(jiān)楊曉磊認為，代銷平臺這一行為本質上還是在過去兩年公募權益型基金缺乏賺錢效應的背景下，為提升平臺基金銷量和保有量所作出的調整。

硬幣的另一面

“投資怎么能完全保證月月正收益、季季正收益呢？這種宣傳容易給人一種可以承諾收益的錯覺?！币晃煌顿Y者在看到上述頁面時對記者表示。

兩大代銷平臺“正收益”專題或專區(qū)的產品主要由貨幣基金、短債基金、中短債基金，以及儲蓄保險構成，而且其中的債券型基金多設有30天到一年不等的持有期。

“雖然穩(wěn)健型產品大概率可以保證本金安全并略有收益，但市場反彈時，卻容易錯失權益產品上漲帶來的高回報，因此機會成本較高?！辟Y深基金評價人員、杭州聞基之道科技有限公司負責人聞群對記者表示。

此外，在楊曉磊看來，對于大部分普通投資者，簡單以“正收益”作為賣點，對于客戶提高投資認知水平可能是不利的。“過于強調‘正收益’，一定程度上為投資者樹立了‘過高的預期’，一旦后續(xù)業(yè)績表現(xiàn)沒有達到‘期期正收益’，就有潛在的客戶投訴風險。”他表示。

不要“唯規(guī)模至上”

據螞蟻財富“追求正收益”專區(qū)公示的評選規(guī)則來看，專區(qū)內的基金主要通過“量化+深度調研”的方式遴選出。其中量化方面，主要從產品維度、管理公司維度、投資經理維度進行篩選，產品維度則涉及規(guī)模、成立時間、風險收益特征、穩(wěn)定性等指標。基金公司商務人士透露，螞蟻財富還會考察債基持倉的信用下沉情況，天天基金則更多依據定量規(guī)則。

聞群表示，比如作為穩(wěn)健型的中短債基金，符合“期期正收益”的不在少數(shù)。

目前來看，入圍兩大代銷平臺“正收益”專區(qū)或專題的產品并不是特別多。比如，螞蟻財富“歷史無虧損”小模塊下有8只貨幣基金，“月月/季季/年年正收益”下分別有5只、5只、4只基金。

對于入選流程，記者向多家基金公司了解到了不一樣的情況。有的公司表示，基金公司需先向平臺報送想要宣傳的產品，平臺進行篩選；有的公司則直言，沒有收到平臺的相關通知，不知道這一專題。

有業(yè)內人士認為， 平臺對穩(wěn)健收益類產品服務的創(chuàng)新，體現(xiàn)了從單純追求“收益排名”到“追求正收益”的變化，這背后傳遞出的是平臺越來越關注客戶的投資體驗，在“求穩(wěn)”和“求賺”兩條賽道上，力爭追求一個相對合理的平衡點。

對于迎合客戶需求制定和宣傳“正收益”產品這一行為，楊曉磊提示，首先應當做好充分的風險提示。其次，基金公司和平臺不要“唯規(guī)模至上”，要充分把客戶利益放在第一位，和客戶坦誠相待，學會“丑話說在前頭”，在充分履行客戶適當性審查的情況下，向合適的客戶推薦合適的基金產品，減少潛在客訴風險。