近日，基因科技服務(wù)提供商諾禾致源發(fā)布2023年上半年業(yè)績報告，報告期內(nèi)，諾禾致源實現(xiàn)營業(yè)收入9.3億元，同比增長9.44%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7503.4萬元，同比增長32.34%。

有分析人士指出，諾禾致源處于基因測序產(chǎn)業(yè)鏈中游，是提供科研測序領(lǐng)域龍頭，其上半年業(yè)績增長，除了疫情后的國內(nèi)業(yè)務(wù)復(fù)蘇、主要來自其海外業(yè)務(wù)增長拉動。

(資料圖)

事實上，業(yè)內(nèi)常拿基因測序中游服務(wù)提供商與CRO比較，兩者運營邏輯較為類似，由于基因測序儀器昂貴、技術(shù)更迭較快、檢測通量大、操作專業(yè)的特點，測序量不大的機構(gòu)將更傾向于將測序服務(wù)外包給第三方的測序服務(wù)商。

“近年來，基因測序外包服務(wù)需求逐年增加，市場滲透率有望進一步提升。”上述人士表示。

著重科研測序，海外市場拓展推進

目前，基因測序產(chǎn)業(yè)鏈分為上游儀器試劑、中游服務(wù)提供商和下游終端應(yīng)用三個環(huán)節(jié)。

諾禾致源作為中游的測序儀服務(wù)商，主要通過提供上機測試、樣品處理和數(shù)據(jù)分析等收費項目賺取收益。其業(yè)務(wù)覆蓋生命科學(xué)基礎(chǔ)科研服務(wù)、醫(yī)學(xué)研究與技術(shù)服務(wù)、建庫測序平臺服務(wù)，為全球研究型大學(xué)、科研院所、醫(yī)院、醫(yī)藥研發(fā)企業(yè)、農(nóng)業(yè)企業(yè)等提供基因測序、質(zhì)譜分析和生物信息技術(shù)支持等服務(wù)。

諾禾致源2021年4月登陸科創(chuàng)板。2020年，受疫情影響，其營業(yè)收入同比下降2.92%至14.9億元，而此前，由于其大幅增加人員和資產(chǎn)投入，導(dǎo)致當(dāng)期凈利潤僅3654萬元，同比大降68.03%。此后公司業(yè)績有所恢復(fù)，2021年，諾禾致源營收同比增長25.26%至18.66億元。

此次，其2023年半年報顯示，諾禾致源上半年實現(xiàn)營業(yè)收入9.3億元，同比增長9.44%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7503.4萬元，同比增長32.34%。

有市場人士分析，諾禾致源重回營收、利潤雙增長，除了疫情后國內(nèi)業(yè)務(wù)復(fù)蘇，其業(yè)績主要來自海外增長拉動。

公開資料顯示，2018-2020年，諾禾致源海外收入分別為 3.1億元、4.7億元、5.3億元，占營收比重分別為 29.8%和 30.6%和 35.3%。

2023上半年，其港澳臺及海外地區(qū)營收4.63 億元，同比增長 30.8%，占整體營收的比例已經(jīng)提高至近50%，成為 2023上半年收入增長的核心拉動因素。

諾禾致源方面向藍鯨財經(jīng)記者表示，諾禾致源堅持全球化布局，先后在中國香港、美國、英國、新加坡、荷蘭、日本等地成立了全資或合資子公司，并于 2016 年起先后在美國、新加坡、英國建立研發(fā)生產(chǎn)實驗基地。

“未來，公司計劃結(jié)合客戶需求，在更多區(qū)域新建、擴建實驗室，在保證服務(wù)質(zhì)量、運營效率的基礎(chǔ)上，更貼近客戶，做全球科學(xué)家可信賴的合作伙伴。”諾禾致源方面表示。

事實上，業(yè)內(nèi)常將基因測序服務(wù)商與CRO的運營邏輯相對照。

有業(yè)內(nèi)人士指出，與Biotech公司將研發(fā)、生產(chǎn)等外包給具有規(guī)模效應(yīng)的CDMO實現(xiàn)輕資產(chǎn)運作類似，由于基因測序儀器平臺價格昂貴，技術(shù)迭代較快，數(shù)據(jù)分析門檻高；科研、醫(yī)療機構(gòu)自行測序不具有經(jīng)濟性和質(zhì)量優(yōu)勢，轉(zhuǎn)包給第三方測序服務(wù)商為最優(yōu)選擇。

東吳證券研報指出，2023上半年，諾禾致源海外業(yè)務(wù)占比已提升至49%，連續(xù)8個季度海外業(yè)務(wù)增速均大幅高于國內(nèi)業(yè)務(wù)?？紤]到海外較低的外包滲透率與諾禾致源全球龍頭的競爭優(yōu)勢，認(rèn)為海外業(yè)務(wù)有望繼續(xù)保持高增長。

市場規(guī)模或達千億，基因測序產(chǎn)業(yè)待爆發(fā)

基因測序行業(yè)近年來保持較高景氣度。

根據(jù)弗若斯特沙利文報告指出，自2016年到2021年，中國基因檢測服務(wù)行業(yè)市場規(guī)模從72億元人民幣增加至192億元人民幣，年復(fù)合增長率為21.67%。

2020年，由于新冠疫情影響，群眾居家隔離、減少不必要外出活動等原因，基因檢測需求大幅減少，因此2020年，市場規(guī)模增速僅為1.3%，后對著疫情常態(tài)化，基因檢測服務(wù)行業(yè)在政策不斷完善下，促進行業(yè)進一步發(fā)展。到2021年，中國基因檢測服務(wù)行業(yè)市場規(guī)模達192億，增速為27.2%。

報告指出，隨著基因治療、細(xì)胞治療等為代表的新一代生物技術(shù)日漸成熟，預(yù)計未來，到2030年，中國基因檢測服務(wù)行業(yè)市場規(guī)模將達1536億元人民幣，年復(fù)合增長率達26.05%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，國內(nèi)方面，創(chuàng)新藥爆發(fā)也是基因測序發(fā)展的催化劑。新一代基因測序可高效構(gòu)建大樣本量基因組數(shù)據(jù)庫，個體臨床數(shù)據(jù)開展的解讀可實現(xiàn)基因與疾病和用藥的關(guān)聯(lián)，幫助臨床為不同個體提供精確合理的疾病診斷治療、用藥指導(dǎo)和健康管理。以基因測序為手段，醫(yī)生正逐步實現(xiàn)重大疾病在癥狀凸顯之前的預(yù)測和干預(yù)。

事實上，處于基因測序產(chǎn)業(yè)鏈中游的基因測序服務(wù)提供商，根據(jù)客戶類別的不同，主要分為兩大類，一是面向基礎(chǔ)研究的基因測序服務(wù)提供商；二是面向終端用戶的臨床、醫(yī)療類的基因檢測服務(wù)提供商，服務(wù)內(nèi)容以無創(chuàng)產(chǎn)前基因檢測為主，還包括藥物靶向治療檢測、遺傳缺陷基因檢測、腫瘤基因檢測、病原微生物檢測、疾病風(fēng)險評估等。

第一類服務(wù)提供商包括國內(nèi)的諾禾致源、百邁客以及韓國的Macrogen等，第二類服務(wù)提供商包括燃石醫(yī)學(xué)、世和基因等。華大基因、貝瑞基因、安諾優(yōu)達等公司則兩種服務(wù)均有所涉及。

諾禾致源方面向藍鯨財經(jīng)記者表示，目前其業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全球六大洲約90個國家和地區(qū)，服務(wù)全球客戶近7000家，包括3700余家科研院所和高校、2600余家企業(yè)和650余家醫(yī)院?！岸鶚?gòu)建的全球化市場布局優(yōu)勢與規(guī)模優(yōu)勢也為利潤的穩(wěn)步增加埋下了良好的伏筆。”

不過，諾禾致源半年報中也提示了相關(guān)風(fēng)險，包括其產(chǎn)品和服務(wù)較為單一，無臨床應(yīng)用相關(guān)資質(zhì)及業(yè)務(wù)的風(fēng)險。其目前主營基因檢測科研服務(wù)業(yè)務(wù)，而基因組學(xué)的其他應(yīng)用領(lǐng)域還包括已經(jīng)較為成熟的無創(chuàng)產(chǎn)前篩查和腫瘤基因篩查，以及正在起步的新生兒遺傳病篩查、罕見病基因篩查、健康管理等領(lǐng)域。

這些新的技術(shù)應(yīng)用將帶來更為廣闊的市場和業(yè)務(wù)機會。公司目前尚無上述基因測序臨床服務(wù)領(lǐng)域的業(yè)務(wù)資質(zhì)，存在服務(wù)內(nèi)容較為單一的風(fēng)險。

對此，諾禾致源方面表示，針對上述風(fēng)險，其將不斷拓展產(chǎn)品線，并在腫瘤、遺傳、感染等多賽道積極布局，協(xié)同發(fā)展。

弗若斯特沙利文報告指出，基因檢測中游主體是基因檢測服務(wù)供應(yīng)商，技術(shù)壁壘相對上游的測序儀器、試劑、耗材供應(yīng)商較低，吸引大批初創(chuàng)公司涌入。

有業(yè)內(nèi)人士也表示，面對逐漸激烈的競爭，諾禾致源業(yè)績是否能夠重回高增長或與海外業(yè)務(wù)是否能進一步保持高速拓展、業(yè)務(wù)線是否能快速拓展、國內(nèi)業(yè)務(wù)是否能進一步復(fù)蘇有關(guān)。藍鯨財經(jīng)持續(xù)關(guān)注。